文｜财天COVER 陈大壮

编辑 | 朗明

储户王女士最近有些发愁，“我的三年期50万元大额存单1月22日已经到期，当初还嫌3.1%的利率低，如今来看这个数字已经是天花板。”一周多时间过去了，她还没有为这笔存款找到满意的“出路”。

张先生有着同样的烦恼，他手里的五年期100万元大额存单马上到期，当初存的时候利率3.95%，到期利息超过19万元，“查了下现在的利率，市面上同样金额的大额存单，五年期几乎绝迹，三年期利率只有1开头，简直没法看”。

面对较大的利率落差，居民存款意愿正持续减弱。近期，“50万亿天量存款到期”成为热议话题，巨额资金的去向不仅引发了广泛讨论，也牵动着整个金融市场的神经。

01、当低存款利率遇上定存到期高峰

对于2026年内到期的定期存款规模，目前尚无准确的官方统计数据，不同券商机构的测算规模也存在差异。

开源证券测算称，2026年银行整体到期居民定期存款约47万～54万亿元。国盛证券报告称，居民部门到期规模达37.9万亿元，较2025年多增4.3万亿元，为近5年最高水平。

中金公司测算居民定期存款2026年到期规模约75万亿元。华泰证券则称，今年1年以上定期存款到期规模约50万亿元，较2025年增长10万亿元。

尽管数据不同，一个核心共识是2026年居民定期存款到期规模处于历史高位。这背后有一个宏观背景，那就是2022年起，居民避险性定期存款出现激增，2021年，全国住户存款增加额尚为9.9万亿元，2022年一下子猛涨到17.84万亿元，此后的2023年、2024年、2025年，这个数字居高不下，分别为16.67万亿元、14.26万亿元和14.64万亿元。

截至2025年年底，我国居民存款总额已达到166万亿元，较10年前增长两倍，创下历史高点。其中，定期存款余额占比达到73.4%的历史峰值，标志着“定活结构”已进入“七三开”时代。

这意味着，当居民发现新到期的定期存款利率与此前差距悬殊，就会想方设法寻找收益更高的投资品种。

目前，居民选择的新的投资方向可谓多种多样。多位投资者对《财经天下》表示，自己的资金正在转去购买保险、黄金等，或者投向热火朝天的股市。

一位贵金属投资者称，2025年9月，自己将三年存储期、利息2.6%的定期存款提前取出。因为看到黄金大涨，她认为买黄金收益更可观，所以花了共计70多万元买了700克黄金，还有3000多克白银。结果证明她赌对了，截至2026年1月29日，该投资者展示的预估收益高达24.8万元。

有人将存款拿来买黄金，还有按揭族动起了提前还贷的心思。“我让大模型算了下，提前还10万元，可以省5万元利息。这10万元存款，即使是2%的利率，存一年也才2000元。比较之后我果断选择了提前还贷。”

另有投资者遵循了多元化配置的原则，保险、美元存款、大额存单多管齐下。“还有一点钱拿去炒股，赔了也丝毫不会影响生活状态的那种。”

更多人处在疯找高息存款替代品的阶段，当低存款利率遇上定存到期高峰，他们在将资金从低收益储蓄账户转移至其他投资渠道这件事上显得犹豫不决，一句话总结他们的心境就是“放存款太少，做投资怕赔”。

02、各路机构打起存款“争夺战”

从个人投资者视角转向更广阔的金融市场，一个比较突出的现象是，投资者的投资偏好较为集中。“投资者青睐的产品核心特征是‘稳健基础上的收益增强’。”资深企业管理专家、高级经济师董鹏对《财经天下》表示，从市场上看，以银行理财子公司、保险公司、券商为主的各大金融机构，都在迅速行动，打起存款争夺战。

在媒体报道和行业分析中，“存款搬家”常泛指存款流向理财、基金、股市、保险产品等更高收益的资产类别，银行理财是常见的去向之一，其中“固收+”产品颇受投资者追捧。

“固收+”理财以固收资产为基底，辅以股票、黄金、可转债等收益增强型资产的多资产多策略。“固收+”产品体系，其本质是通过股债黄金等相关性低的资产分散风险，在低利率环境下突破纯固收收益率瓶颈，满足投资者对稳健收益与适度弹性的双重需求。

华源证券固收首席分析师廖志明表示，资管新规打破刚兑后，“固收+”或成为承接万亿元级存量资金的主力工具之一。

《财经天下》发现，早在2025年11月，就有交银理财、兴银理财、苏银理财等多家理财公司宣布旗下“固收+”单只产品规模突破百亿元。

2026年以来，多家理财公司仍在密集推介相关产品。从收益情况上看，像农银理财一款240天期“固收+”产品，业绩比较基准为3.7%，工银理财一款最短持有90天的“固收+”产品，近一月年化收益高达9.61%。

普益标准指出，“固收+”产品在2026年仍可被视为资产配置中的一个重要组成部分，其价值在于通过股债等多类资产的混合，平缓单一市场的波动。

与银行理财类似，基金产品也同样是“固收+”产品卖得好。来自中金公司的报告称，截至2025年末，“固收+”产品规模持续抬升，全市场共有2292只“固收+”基金，存量规模2.99万亿元，相比2024年同期规模增幅56%，已升至历史新高。

保险方面，“分红险通过浮动分红提供了对抗长期利率下行的想象空间，契合了客户既要收益保底又渴望分享投资红利的心理”。董鹏称。

事实上，自2024年国内利率下行起，寿险公司就高度关注低利率环境带来的利差损压力，将分红险提上C位，截至2025年年中，多家险企新单中分红险占比超过50%。2026年开门红继续主打分红险。

多位保险代理人给出的数据是，今年新开保单中约八成系分红险，部分头部险企该比例达九成。从上市险企2026年开门红主推产品看，设计类型均为分红险，主要以分红型终身寿险和分红型年金为主，预定利率均为1.75%，演示利率主要为3.5%、3.75%和3.9%三档。

当然，高歌猛进的股市也令投资者兴趣高涨。目前，A股投资者总数超过2.5亿。从结构看，个人投资者占绝对主导，2024年底占比超99.76%，2025年上半年新增开户中个人占比达99.63%。

董鹏观察到，投资者在股市中倾向于选择现金流充沛、股息率稳定的蓝筹股，以及符合产业升级方向的科技龙头企业。这反映出投资者的风险偏好并未显著提升，而是在“收益焦虑”驱动下开始精细化择优。

Wind数据显示，截至2026年1月29日，申万一级行业60日净流入额TOP5从高到低依次为机械设备、有色金属、计算机、电子、基础化工，金额在1800亿～2600亿元之间，对应的各行业60日涨幅分别为12.69%、53.67%、3.54%、11.26%、21.36%。

03、银行如何应对？

“当前的金融市场，确实能感受到一种激烈竞争的氛围，各类资产和渠道都在努力吸引投资者的目光和钱包。”有金融人士如此评价，“这对银行来说，无形中形成一种压力，它们必须抓紧布局多元化产品和资产管理业务，抑或想办法拓宽服务范围，否则将面临无法留住客户剩余资金的被动局面”。

具体到中小银行身上，这种危机感更加凸显。开源证券指出，很多小型银行没有理财子公司和托管牌照，尤其是股市情绪提振后，小型银行客户无法银证转账入市，“存款搬家”会使得这部分原来的小银行存款逐渐回流大银行。该机构举出数据予以说明，2025年11月和12月，中小银行居民储蓄同比均出现负增长，对应大型银行则是正增长。

于是，一种较为神奇的现象发生了。当全行业都在降息时，个别中小银行却在2026年开年逆势提息。包括江苏建湖农商银行、江苏宝应农商银行、河南睢县德商村镇银行、湖北麻城农商银行、山西左云农商行在内的多家中小银行相继上调了部分期限存款利率，个别产品上调幅度甚至高达20个基点。

银行的另一大变化是加入保险销售大军。2024年5月，《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》取消了银保“1+3”合作数量的限制（即1家银行仅能与3家保险公司合作），该通知为银保合作开了闸。用一名中小银行业务员的话讲，“自此，银行卖保险便一发不可收拾，银行人除了拉存款、做贷款外，又多了一项卖保险的KPI”。

《中国经营报》披露的一项数据显示，2026年元旦假期， 近40家人身险公司银保渠道累计新单规模突破711亿元，同比增幅显著。多家中小险企仅用三天就完成了“开门红”期间的KPI。

对保险公司来说，银行渠道是抢占市场份额的好机会。对银行而言，代销保险产品不仅能够为其带来稳定的中间业务收入，还能更好地满足客户的不同需求，增强客户黏性。“客户如果有长期不使用的资产，希望通过有效的手段来对抗通胀，我会向他们介绍保险产品。”前述银行业务员称。

银行财报数据显示，在当前银行业净息差普遍收窄的背景下，以代销保险等典型业务为主的中间业务收入已成为银行转型发展的重要突破口。

2025年前三季度，六大国有行手续费及佣金净收入全部实现正增长，其中工商银行以908.68亿元的规模居首。股份行中，招商银行则以562.02亿元领跑。

招行财报显示，该行净手续费及佣金收入的构成中，除财富管理手续费及佣金收入占大头外，代销理财收入70.14亿元，代理保险收入53.26亿元，代理基金收入41.67亿元。

董鹏认为，从中长期看，利率中枢下行是经济结构调整与高质量发展的伴随现象，但过程会有反复。为留住储户，银行必须超越利率价格战，实施三层应对：短期提供更具吸引力的特色存款或挂钩特定场景的储蓄产品；中期加速发展财富管理业务，以专业的资产配置服务帮助储户实现财富保值增值；长期则要融入客户生态，通过“金融+生活”的综合服务增强客户黏性。

在他看来，“银行真正的挑战不是存款流失，而是能否成功从资金仓库转型为财富管家”。