过去十年来，随着国内经济的繁荣，中国迅速在全球范围内收购大宗商品资产，这样做一方面是为了确保国内工厂的原材料来源，另一方面也是为了摆脱对西方原材料的依赖。

据美国企业研究会和传统基金会编制的投资数据库，2013年中国的境外资源投资飙升至533亿美元，而2005年仅为82亿美元。

但是中国矿企往外每走一步，似乎都不那么顺利，相反还充满了阵痛。

本文以首钢集团收购澳大利亚吉布森山铁矿公司为例，对中国矿企的海外投资境遇做一个说明：

一、对吉布森山铁矿公司的初次收购

1、被收购公司概况

吉布森山铁矿公司位于澳大利亚中西部，是澳大利亚第四大铁矿生产商。吉布森山铁矿公司于1996年在珀斯成立，在澳洲证券交易所上市，该公司拥有并经营三个铁矿项目。

2、首钢出手

2008年1月31日，吉布森山铁矿公司发布公告称，其股东Gazmetall公司与首钢集团旗下一上市公司首长国际进行一笔交易，交易涉及Gazmetall公司在吉布森山铁矿公司的全部股份，共计15680万股，接近吉布森山铁矿公司发行股本的19.73%。

据有关公告，首长国际欲以总价2亿多澳元（约为15亿元人民币）的价格，从Gazmetall公司中，收购其所持有的吉布森山铁矿9.74%股份，同时还购得Gazmetall控股另外持有的9.98%股份的选择权。

但是，2008年7月19日，澳大利亚收购委员会此前以违反《公司法》为由，叫停了首钢集团收购澳大利亚吉布森山铁矿公司的交易。首钢集团收购澳大利亚矿山的进程随之暂时搁浅。

3、澳《公司法》成阻力

原因是，这次收购之前，首钢已经通过另一家香港上市公司亚太资源拥有吉布森山铁矿20.22%的股份，而首钢旗下首钢香港公司拥有亚太资源16.09%的权益，为第三大股东。

根据澳大利亚《公司法》的规定，投资者收购上市公司股份超过20%时，必须履行全面要约收购义务或申请豁免。

一旦首长国际和亚太资源被证明是关联公司，首钢集团将控制吉布森山铁矿近40%的股份，超过要约收购的标准。

最终因为首钢集团与这两家公司的关联被澳洲监管机构认定两家公司为一致行动人违规。进而导致收购失败！

二、天助首钢——2.5折收购

1、收购背景

2008年底，中国七十家大中型钢厂卷入减产降价狂潮，削减从全世界进口铁矿石。作为澳大利亚第四大铁矿石公司，吉布森山遭遇金融风暴的重创，命运飘摇不定。

公司的销售陷入困境，诸多不利事件导致现金流短缺，这使得公司需要来自外界的资金支持。全球金融危机引发铁矿石市场的不景气，同时也使收购矿山企业有了更多的机会。首钢集团再次出手对吉布森山铁矿的收购。

2、2.5折顺利收购

真是天助首钢。2008年初拟高价收购澳洲矿企吉布森山被叫停，年底却可用2.5折价格对这家公司提出收购。

首钢旗下的香港上市公司亚太资源和首长国际同意以每股0.60澳元的价格认购公司总值为9650万澳元的可放弃附加股，发行方式为每5股增发1股。此外，首长国际还以同样的价格购入吉布森山铁矿1.10亿股普通股，总融资金额达到6600万澳元。

而年初的收购首长国际宣布以每股2.60澳元、总计约2亿澳元（约合13.79亿港元）的价格，收购相关公司所持有的吉布森山铁矿9.74%股份以及9.98%股份的选择权。

首钢通过首钢香港控股有限公司，拥有亚太资源18.95%的权益，为其第一大股东。首钢香港同时是持有首长国际41.14%权益的大股东。首钢将有可能借此获得吉布森山铁矿的绝对控股地位。

一年不到，吉布森山铁矿的股权交易价格就打了2.5折，这与全球金融危机、钢铁企业大幅减产、铁矿石需求低迷息息相关。

而且，首钢旗下的两家企业还分别与吉布森山铁矿签署了铁矿石供应的短期、中期和长期协议。根据短期协议，亚太资源和首长国际将各购入吉布森山铁矿可供出售产能的50%，以每吨40美元的铁矿石离岸价格（FOB）进行支付。

吉布森山铁矿也是为了守住首钢这个大客户，所以将股权打折出售！

三、澳洲的保护主义

据悉，澳洲作为世界最大铁矿石出口国，一直对我国保持较大的贸易量，在中国中铝收购力拓股票的时候，澳洲参议院发出呼声，禁止中国掠夺澳洲矿石。

当年中铝收购力拓股权，澳大利亚政府有所警觉，出台了这么个规定。但这个规定，其实是澳大利亚政府的一张牌，没有说超过了20%就否决，也没有说低于20%就放行。这个事情，其实是澳大利亚保护主义的延续。

国外政府一般认为我们的国企是政府投资，无形中会给中国增加诸多限制，其实国内企业投资海外矿山不是政府行为而是企业行为，最终投资的也多是上市公司。

值得注意的是，在我国铁矿石需求不断增大的情况下，世界三大矿山对中国谈判的话语权增强了。由于我国铁矿石的品位低，需要洗精等程序成本远高于国外矿山，在澳洲有中国掠夺资源的呼声的情况下，特别是当前铁矿石利润巨大的情况下，澳洲不可能把铁矿石这种重要的商品开采权给与中国这个世界上最大的铁矿石需求国手中。

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