文 | 徐雅琳

2026年2月末的港股市场，迎来一家来自广州的AI营销企业。2月27日，钛动科技股份有限公司（下称“钛动科技”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司与摩根大通担任联席保荐人。

若闯关成功，这家成立九年的公司有望成为港股“Multi-Agent第一股”。

山东籍创业者的九年进阶路

钛动科技的创始人李述昊是一位“80后”山东人。

2012年，他加入UC浏览器成为海外版首批成员之一，2013年曾带队将UC浏览器做到印度市场第一名 。2014年，UC优视被阿里巴巴以约43.5亿美元收购后，李述昊调任阿里移动事业群国际业务部，负责支付宝、速卖通等产品的海外投放，成为中国数字化出海最早的一批深度操盘手。

2016年，揣着UC被阿里收购后变现的股票，李述昊选择离开阿里创业。据《36氪》于2025年10月发布的专访，李述昊彼时内心已立下目标：“必须得是一家千亿规模的公司，不然就白创业了”。

创业初期并非一帆风顺，李述昊尝试过建站工具、追踪工具等七八个项目，在焦虑中摸索未果；转折点出现在前阿里领导俞永福的建议下，他将方向聚焦于ToB的出海营销服务。

2017年9月，钛动科技正式成立。

在2025年10月的专访中，李述昊多次提及自己的山东人身份，并直言：“我不想帮老外挣中国人的钱，而是想帮中国人挣老外的钱。这可能和我是山东人有关，我有点家国情怀。挣老外的钱，我觉得很值得骄傲。”

值得一提的是，俞永福不仅带来战略点拨，更通过其全资控制的实体重仓押注。

招股书显示，截至最后实际可行日期，俞永福通过RedefineCapitalHK持有钛动科技11.27%股份，成为李述昊之外最重要的个人股东。

创始人的大厂光环叠加清晰的赛道选择，让钛动科技在成立不足三个月便获得险峰、IDG资本、人人游戏等机构的1440万元投资。此后几年间，钟鼎资本、金沙江创投、吴晓波关联的头头是道基金、粤财投资等相继入场。

据招股书披露的股权结构，在钛动科技IPO前，钟鼎资本通过旗下多只基金合计持股12.90%，为最大外部机构股东；新犁资本持股9.79%；险峰实体合计持股8.08%；IDG资本通过珠海和谐持股4.04%。

这家长期隐于幕后的公司，在资本助力下搭建起覆盖全球的营销网络。据招股书，截至2025年9月底，钛动科技已服务超10万家广告主，整合链接约700万个全球媒体平台，业务覆盖200多个国家和地区，客户名单既包括阿里巴巴、字节跳动等科技巨头，也有网易、米哈游、世纪华通、三七互娱等游戏公司，以及斯凯奇、361°等国际消费品牌。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，钛动科技在中国本土出海AI营销科技服务提供商中位列第一，在业务规模、客户体量、数据资产和媒体覆盖等核心指标上均处于行业领先位置。

多智能体重构出海营销效率

钛动科技此番递表港交所，最令市场关注的是其将AI技术嵌入商业闭环的能力。

招股书显示，公司核心业务分为AI营销解决方案及定制化达人营销解决方案两大板块，前者贡献了近九成收入，其技术底座是由公司专为跨境营销场景打造的多模态大语言模型“钛极”（Tec-Chi），该模型采用混合专家（MoE）架构，深度融合全球市场动态与真实业务反馈，可根据实际投放效果自动校准广告策略与参数。2026年1月，在中文大模型测评机构SuperCLUE发布的广告营销专业大模型测评基准榜单中，钛极问答推理模型（Tec-Chi-Think-1.0）综合能力位列第一，在市场洞察及创意生产领域优势相对明显。与依赖静态、非商业数据训练的通用大模型不同，钛极深度融合全球市场动态与真实业务反馈，通过实时学习与高速迭代实现持续自我进化 。

针对企业出海的营销多智能体“Navos”，据招股书引用核心客户反馈，Navos可在共享工作空间内协同多个专业智能体，自动完成市场洞察、创意生成、对接Meta及Google等媒体API进行自动投放等任务，以往需要一至三个月的营销周期，如今已缩短至数小时内。

目前，Navos已应用于电商、游戏、文娱及本地生活等多个行业。截至2026年2月，钛动科技累计管理超过4亿个广告策略，与Meta、Google、TikTok、Snap等全球领先媒体平台建立了长期合作关系，拥有覆盖200多个国家和地区、约700万家媒体平台与超过1.5亿个达人的资源网络。

这种效率提升构成了客户黏性，2025年前三季度公司客户数量同比增长近一倍，头部客户覆盖率超过八成，净收入留存率高达132.5% 。

伴随业务快速扩张，钛动科技同步加大了技术投入。2025年前九个月，钛动科技研发开支由上年同期的700万美元增长137%至1670万美元，占营收比例升至12.8%，主要由于扩充研发团队、为核心成员提供有竞争力薪酬方案，以及AI产品训练增加和迭代相关费用增长。

营收利润双双高增长

据招股书披露，2023年、2024年及2025年前三季度，钛动科技营收分别为7282万美元、1.02亿美元及1.30亿美元。2025年前三季度营收同比增长74.5%，已超2024年全年水平。

钛动科技利润表现同样亮眼，2023年、2024年及2025年前三季度净利润分别为3435万美元、5100万美元及5568万美元，净利润率一度接近50%，2025年前三季度净利润率回落至43.0%。

毛利率方面，据招股书披露，报告期内分别为84.6%、82.4%及82.2%，维持在80%以上但呈逐年下滑趋势。钛动科技在招股书中解释，毛利率下滑主要由于定制化达人营销解决方案收入贡献提升，而该类解决方案的毛利率低于AI营销解决方案。

截至2025年9月底，钛动科技现金及现金等价物为4.41亿美元，经营现金流持续大规模净流入。

李述昊曾自信地表示：“我们公司账上现金，甚至超过很多上市公司”。

此外，钛动科技的贸易及其他应收款项净额连年攀升，2023年末为2.54亿美元，2024年末升至4.02亿美元，2025年9月末达5.57亿美元，约占流动资产总值的53%。招股书解释，应收款项增长主要是由于业务规模扩大，以及公司根据具体情况向信用记录良好的客户授予信用条款，使可向客户开单的金额随之增加。报告期内，贸易应收款项周转天数分别为38.7天、48天、38.8天。

值得一提的是，钛动科技曾筹划A股上市。

据招股书披露，钛动科技曾与中信证券订立辅导协议，并于2024年1月12日向广东证监局办理上市辅导备案。考虑到当时的宏观政策及公司自身的融资战略，公司自主决定终止A股上市计划，且并未向证监会或任何证券交易所提交任何正式上市申请。

2026年1月，公司终止与中信证券的辅导协议，转而启动港股上市进程。

对于钛动科技而言，上市不是终点，而是其在AI营销深水区与对手正面交锋的开始。

据招股书，本次IPO募集资金将主要用于持续迭代与优化“钛极”多模态大模型，升级“Navos”多智能体体系并拓展在不同行业中的应用，寻求符合AI战略的战略联盟、投资及并购机会，以及加强全球市场推广和补充营运资金 。