文｜周涛

3月24日，山东胜利股份有限公司（000407.SZ，下称“胜利股份”）发布的2025年年度报告。

公开资料显示，胜利股份位于山东省济南市高新区，成立日期1994年5月11日，上市日期1996年7月3日，公司主营业务涉及塑胶管道、生物技术、国内外贸易和化学农药，天然气终端应用服务，目前控股股东为中油燃气投资集团有限公司。

在“双碳”战略深化、能源结构持续调整的2025年，这家以清洁天然气为主业的老牌上市公司，实现营业收入41.65亿元，同比微降1.44%。归属于上市公司股东的净利润达1.56亿元，同比增长32.87%。值得注意的是，其扣除非经常性损益后的净利润增速高达60.09%，远超净利润增速。

报告期内，公司费用合计4.07亿元，同比下降19.12%，其中销售费用和财务费用的压降尤为显著。销售费用同比减少17.69%，公司解释为市场拓展模式优化所致；财务费用大降30.02%，则主要得益于融资结构调整、贷款减少及融资成本降低。在营收规模基本持平的情况下，对费用的强力管控，直接为利润增长释放了空间。

与此同时，公司通过“提质增效”盘活资产，投资收益达到3624.22万元，占利润总额的13.65%。报告称，公司净利润增长得益于“投资收益增加、成本费用精准管控、资产效能有效提升”。

分业务看，天然气及增值业务为其核心主业，营收占比78.44%。2025年，然气及增值业务实现营收32.67亿元，同比仅微降 0.56%，在行业与市场环境波动下保持近乎持平，经营稳定性突出。

装备制造业务2025年实现营收8.98亿元，同比下降4.50%；毛利率5.44%，同比微增0.12个百分点。作为国内聚乙烯（PE）管道头部供应商，胜利股份是港华、华润、中国燃气等大型公用事业企业核心供货商，品牌与品质壁垒稳固。

然而，公司2025年的研发投入金额仅为2255.56万元，同比锐减58.37%；研发人员数量从259人减少至203人，其中硕士学历人员从18人减至10人。在年报中列举的二十余项研发项目中，多数已处于“已完成”状态。

聚焦其赖以生存的清洁能源主业，报告揭示了行业面临的普遍挑战与公司自身的区域战略选择。山东大本营营收下降4.61%，河南地区更是大幅下滑14.79%。

与之形成鲜明对比的是，广西地区营收暴增54.21%，江西、辽宁等地也实现了两位数增长。这份区域成绩单清晰勾勒出公司的战略重心转移——在稳固存量市场的同时，全力开拓西南、华南等新兴市场，并已取得显著成效。公司称，工业用户开发数量实现逆势增长，是市场工作的亮点。