3月27日晚，盈康生命(300143.SZ)披露2025年年报。报告显示，公司实现营业收入18.86万元，同比增长20.93%；归属于上市公司股东的净利润6,854.07万元，同比下降40.62%；后者主要受圣诺医疗业绩承诺达标带来的交易对价调增这一一次性非经常性事项影响。剔除该因素后，公司扣除非经常性损益的净利润达1.07亿元，同比实现28.50%的增长，核心盈利能力未受影响。此外，经营活动产生的现金流量净额3.41亿元，同比增长31.47%；资产总额达41.93亿元，同比增长18.54%。同时，在AI赋能下，公司综合费用率较同期优化1.2个百分点，精益管理成效显著，运营效率稳步提升。

更为关键的是，这家以医疗服务起家的公司，正在完成一场深刻的战略转型。

从医疗集团到科技公司的转型路径

2025年，盈康生命明确提出从“医疗服务与医疗器械双轮驱动的综合性医疗集团”向“AI赋能的主动健康生态平台”转型，致力于成为提供健康场景解决方案的科技公司。

这一转型的背景是行业面临的核心矛盾：优质医疗资源供给的稀缺性与患者日益增长的健康需求之间的结构性失衡。传统医疗依靠物理空间扩张和人力资源堆砌的发展模式，难以同时实现规模效应、质量控制和成本控制。

AI技术的成熟，为破解这一行业难题提供了全新的技术路径。盈康生命自2021年就开始布局医疗AI应用，历经三年多积淀完成从数字化到智能化的技术进阶：1.0阶段实现医院核心系统互联互通，搭建数字化基础；2.0阶段上线互联网医院、建立盈康生命大数据湖，完成数据资产积累；3.0阶段打造统一部署的AI应用平台，实现AI技术规模化落地，形成了从基础建设到实际应用的完整技术路径。

如今，AI 技术已深度融入诊疗与服务全流程。公司以“盈康大脑”为核心，将AI能力深度植入诊疗关键环节。通过AI+3D可视化技术，实现手术全流程的智能交互与可视化呈现。数据显示，术前规划时间缩短约80%，术中并发症发生率下降约10%，患者术后平均住院日缩短1.5天。

公司还推出五类“AI员工”，包括AI健康管理师、AI影像医生、AI病历助手、AI运营分析师和AI用药顾问，构建7×24小时全天候服务能力。其中，AI影像医生可实现秒级出具诊断报告，AI病历助手显著释放医生文书时间，实现医疗资源配置的优化。

依托AI打造的“院前-院中-院后”全周期零边界就医体验，让用户体验持续升级。2025年，公司患者净推荐值(NPS)达到93%，优于行业90%的平均水平。

2025 年成为盈康生命AI战略升级的关键节点，公司发布肿瘤全周期管理智能体，并联合联影智能、蚂蚁健康、惠每科技等生态伙伴共同启动“AI肿瘤全周期管理生态平台”。这意味着公司的AI应用实现了从工具赋能到场景产品的升级，也标志着公司从综合性医疗集团向科技型公司的转型迈出关键一步。

并购整合能力的持续验证

在外延发展层面，盈康生命的并购整合能力持续得到市场验证，成为公司规模扩张与区域布局的重要抓手，也为AI战略落地提供了丰富的资源支撑。

2025年，公司完成对长沙珂信肿瘤医院的并购，进一步完善华中地区区域医疗中心布局。长沙珂信肿瘤医院是一家三级肿瘤专科医院，其肿瘤微创介入治疗技术居湖南省前列，头颈部肿瘤治疗能力区域引领。并购后的整合成效在经营数据中得到验证：年度业绩承诺完成率达106.72%，患者量同比增长64%，门诊量同比增长95%，手术量同比增长38%。

事实上，自2021年以来，盈康生命已完成多个亿级以上规模并购项目，所有标的均完成业绩承诺。2022年并购的圣诺医疗累计业绩承诺完成率 127.47%，2023年并购的优尼器械累计业绩承诺完成率达184.76%。

在上市公司供应链、营销渠道、技术体系的全方位赋能下，各并购标的与上市公司实现深度协同，形成技术互补、渠道共享、降本增效的整合效应，推动上市公司整体经营质量持续提升，外延增长与内生发展形成良性循环。

核心业务的稳健增长

战略转型的同时，盈康生命的医疗服务与医疗器械两大业务，也在AI赋能与精细化运营下实现规模与质量的双重提升，成为公司业绩增长的坚实基本盘。

在医疗服务板块，公司持续深耕以肿瘤为特色的"大专科、强综合"布局，2025年实现营收15.01亿元，同比增长25.93%。公司自营医院累计服务患者量达60.41万人次，同比增长11%，其中门诊量同比增长10%，入院量同比增长23%。手术量同比增长71%，三四级手术占比达78%，较同期提升7个百分点。

肿瘤专科作为核心优势板块，发展势头尤为亮眼。盈康生命一方面打造多学科综合诊疗(MDT)体系，推进PET-CT、TOMO刀等高端设备装机应用；另一方面针对中晚期肿瘤患者的需求，建立专业重症康复及营养支持体系。2025年肿瘤业务收入同比增长6.22亿元，占医疗服务收入比重达41.5%。

差异化服务逐渐让盈康生命形成独特竞争优势。在脑科学领域，引入国家昌平实验室刘河生教授的脑疾病精准诊疗技术成果，四川友谊医院、青岛盈海医院入选帕金森病SCAN环路刺激治疗全国合作医疗机构，运城医院完成37例脑起搏器植入术。在健康管理领域，公司新增基因精准抗衰、全周期体重管理等高附加值服务，持续拓展服务边界。

医疗器械板块则以科创与全球化为双引擎，成为公司业绩增长的重要支撑。2025年，医疗器械收入3.84亿元，较2024年增长4.69%。公司核心产品线持续智能化迭代升级：Discovery D系列CT高压注射器完成升级并变更注册，新一代支持TCI功能的输注泵获 III 类注册证，第三代三维数字乳腺机获欧盟MDR认证，乳腺机高端机型Navigator Advance系列在国内获批上市。

全球化布局的提速，更打开了器械板块的增长空间。公司坚定推进 “一国一策、一单一议” 的海外发展策略，2025 年实现 8 个国家 4 个产品系列获批注册，新开拓 12 个国家市场，海外业务累计覆盖 116 个国家和地区；报告期内海外收入同比增长20.24%，占医疗器械板块收入比重提升至27%。

AI医疗的价值重构

从盈康生命2025年年报来看，公司的发展逻辑已发生根本性转变：不再是单纯依靠物理空间扩张与医疗资源堆砌的传统医疗集团，而是以AI为核心，打通医疗服务与医疗器械全链条，构建主动健康管理生态的科技型企业。

盈康生命的转型，也正折射出整个医疗行业的变革趋势。传统医疗服务模式下，优质医疗资源高度集中在一二线城市，基层医疗服务能力相对薄弱。AI技术的应用，正在推动医疗资源从“集中供给”向“分布式赋能”转变。

在盈康生命的实践中，AI不仅是提升效率的工具，更是重构医疗服务模式的核心驱动力。通过AI技术的深度应用，基层医疗机构可以借助“盈康大脑”等平台，获得接近顶级专家水平的诊疗能力支持，患者也能享受到更加精准、便捷的健康服务。

从商业模式看，盈康生命正在构建的是一个以AI为核心、连接医疗服务、医疗器械和健康管理的生态平台。这种平台化模式，将进一步提升公司的市场空间和盈利能力。

未来，随着AI与医疗场景的深度融合，以及医疗器械全球化布局的持续推进，盈康生命的主动健康生态平台有望进一步完善，而这家从医疗行业走出的科技公司，也将在健康中国的建设中，迎来更大的发展空间。