文 | 庄鑫

3月31日，美能能源（001299）发布2025年年度报告称，公司全年实现营业收入7.26亿元，同比增长9.07%；归母净利润1.02亿元，同比增长17.40%；扣非净利润0.91亿元，同比增长19.11%，基本每股收益0.43元，盈利增速显著跑赢营收。

核心业务撑起了营收业绩的稳步增长：

一是天然气销售，实现收入6.03亿元，同比+7.63%，占总营收83.07%。根据年报，报告期内，公司售气量2.57亿立方米，同比增长3.20%。依托在陕西韩城市、神木市、宝鸡市凤翔区“两市一区”的特许经营壁垒，区域用户渗透率持续提升，工商业用气需求回暖、居民用气稳定增长，叠加气价顺畅传导，支撑核心业务稳健增长。

二是安装业务，天然气设施设备安装收入0.84亿元，同比增长0.02%，占总营收11.53%。美能能源2025年年报显示，报告期末，公司在特许经营区域内累计服务居民39万余户、工商业5,000余户，区域管网覆盖率高，安装业务凭借存量用户基础保持稳定贡献。

此外，新兴业务成为重要增量。燃气具销售、节能改造服务、综合能源服务等增值服务，实现收入0.39亿元，同比大增81.58%，总营收占比提升至5.40%，成为营收增长的重要补充。

现金流方面，经营活动现金流净额0.89亿元，同比下降10.64%，但仍可覆盖当期净利润的87%，盈利具备较强现金支撑。年报显示，现金流下滑主要系天然气采购相关支出增加、职工薪酬等运营成本上升，以及其他经营性支出增加所致。

美能能源同时推出2025年度利润分配预案：以股权登记日总股本扣除回购股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），同时以资本公积金每10股转增3股，分配方案兼顾了现金分红回报与股本流动性优化。

作为陕西本土民营燃气上市企业，美能能源深耕区域市场多年，构建了完善的供气保障体系。报告期末，公司已建成中压及以上城市管网超1,800公里、城市门站8座、CNG加气站4座、LNG应急调峰储配站1座。同时，公司向上游延伸产业链，参股中石油渭南管输公司，进一步降低采购成本、巩固区域竞争优势。

需要关注的是，公司业务区域集中、异地扩张有限，同时气源主要依赖中石油，天然气价格波动可能影响毛利；此外，售气量增速放缓（3.20%）也需持续跟踪。

截至3月31日11时21分，美能能源（001299）股价13.61元，较昨日收盘价13.52元上涨0.09元，涨幅0.67%，换手率1.30%，总市值33.02亿元。