文｜公司研究室基金组 张阳

2025年，公募基金行业交出了一份亮眼的成绩单。

天相投顾数据显示，全行业163家基金管理人合计盈利2.61万亿元，刷新历史最高纪录，较2024年1.28万亿元实现翻倍增长。

整体来看，行业呈现“股强债弱”的鲜明格局，头部机构优势稳固，产品端ETF与主动权益基金表现分化又各具亮点。

整体盈利翻倍增长，股强债弱格局凸显

2025年公募基金盈利规模实现跨越式增长，全行业盈利主体覆盖面极广，163家管理人中有159家实现正收益。

从基金类型收益表现来看，权益类基金成为盈利核心支柱，股票型、混合型基金分别盈利1.12万亿元、8733.38亿元，两类产品合计盈利近2万亿元，同比大幅攀升。

与之形成对比的是，固收类产品收益明显回落。债券型、货币型基金盈利均超1800亿元，但同比分别下降超50%和18%，“股强债弱”特征贯穿全年。

此外，细分品类迎来爆发式增长，63只商品型基金盈利1037.94亿元，同比大增551.07%，增速位居全品类第一；979只FOF基金盈利186.85亿元，同比增长267.38%，成为行业盈利新增长点。

头部机构领跑行业，降费改革稳步落地

基金管理人层面呈现“头部集中”的格局，前十基金管理人合计盈利1.43万亿元，占全行业盈利超五成，远超2024年同期水平。

具体来看，易方达基金旗下产品利润合计3270.08 亿元，排名第一，同比增长125%。紧随其后的是华夏基金以2587.47亿元位列第二，同比增长82.8%。

南方基金、广发基金、嘉实基金、华泰柏瑞基金、富国基金、华安基金、博时基金和汇添富基金分别排在第3到第10位，利润分别为1343.75亿元、1205.35亿元、1164.9亿元、1111.42亿元、1056.56亿元、882.96亿元、853.13亿元、814.07亿元。

在行业降费改革的背景下，基金管理费呈现“总量微增、单只下降”的良性趋势。2025年管理费前十管理人总费用同比仅增长5.28%。

易方达基金以84.47亿元连续3年位列管理费第一，但单只基金平均管理费同比下降8.78%，降费改革切实惠及投资者，推动行业向“高质量、低费率”向转型。

ETF成盈利主力，主动权益基金业绩爆发

产品端，宽基指数ETF成为2025年最赚钱的基金品类。

盈利前20只基金中ETF占据18席，华泰柏瑞沪深300ETF以785.16亿元盈利摘得“年度最赚钱基金”桂冠，易方达、华夏旗下沪深300ETF盈利均超400亿元，全市场15只ETF盈利突破百亿元。

主动权益基金迎来业绩大爆发，全年合计盈利10011.64亿元。

全市场160家管理人在主动权益领域实现正收益，易方达、中欧、富国位列前三；单只产品中，睿远成长价值混合A以94.54亿元盈利成为主动权益冠军，是唯一跻身盈利前20的主动权益基金。

从持仓来看，AI算力赛道成为公募盈利核心引擎，宁德时代、中际旭创、新易盛位列持仓市值前三，后两者全年涨幅分别达396.38%、424.03%，为基金业绩提供强力支撑。