文 | 源Sight 周艺

金价反复震荡，老铺黄金和水贝的吸引力开始下降，但黄金珠宝品牌扩张的脚步一如往常。

近期，高端古法黄金品牌“寶王府”在上海ifc国金中心的门店开业，这是其在上海的第二家门店，几乎是同一时间，在iapm环贸，寶王府再落一子，正式围挡，预计将于6月迎客。

即将开业的寶王府｜来源：小红书

进入2026年，这家自称工艺来自“宫廷造办处”的古法黄金品牌开始频频亮相国内一线、核心的高端商场，为竞争颇为激烈的黄金品牌又添了一位强有力的对手。

在古法黄金F4到处绑定商场，更新中国高端黄金珠宝品牌的奢侈品叙事时，第二梯队的品牌也不遑多让，除了寶王府外，多寶閣金鋪、老萬年等新锐品牌均在近期有所动作。

多寶閣金鋪于杭州万象城开启城市首店、老萬年则在南京德基开出全国第二家门店，在线下零售尚处于恢复阶段时，高奢商场开始对黄金首饰品牌另眼相看，这似乎成为当下唯一确定的增长通道。

老铺黄金和SKP的双赢故事让两个赛道的选手对未来都充满信心，但黄金周期仍如过去两年一样稳固吗？

2026年年初，金价冲高至5596 美元/盎司，3月20日一度下探至4098美元/盎司，4月8日又重回4800美元上方。相比2024年-2025年的稳定上涨趋势，2026年的金价更加难以预测。

来源：金投行情

虽说古法黄金首饰的定价并不完全按照金价走势，但工艺、设计和品牌文化的溢价是否能支撑起品牌们高调的扩张呢？

如今需要回答这个问题的不仅是这些黄金珠宝品牌，还有那些正在依靠古法黄金冲高销售额的高端商场。

古法黄金又出黑马

2026年，南京德基以一己之力集齐了古法黄金F4：老铺黄金、君佩、琳朝、宝兰，成为国内首家拥有4个顶流黄金品牌的单体商场。

但顶流之下，还有诸多的一线品牌被归为古法黄金里的第二梯队，寶王府、多寶閣金鋪、老萬年均在此列，虽然知名度不如顶流，但定位却都是“高端古法黄金”。

寶王府于2012年创立，2016年在青岛海信广场开出全国第一家门店，之后陆续扩张到天津、宁波、上海、重庆，目前共有7家门店。

从扩张速度来看，2025年寶王府明显加快了脚步。2025年8月，其在港汇恒隆广场开出上海首店，短短8个月，如今已围挡上海的第三家门店。ifc国金、iapm环贸以及港汇恒隆三家地标级商场大方开出入场券，足以见得渠道对品牌的信心。

年初ifc国金店开业后，寶王府还邀请了“天王嫂”方媛进店造势，打响了一波知名度。从工艺来看，寶王府号称承袭了清宫造办处的技艺体系，产品风格质感厚重，除了吊坠、手镯等日常款式，重工制作的典藏金器也是寶王府的一大特色。

不过，寶王府目前未开设线上旗舰店，相比老铺、君佩等品牌在二手市场的火爆，寶王府相对低调，几乎没有溢价，二手克价在1200元左右。

在古法黄金品牌的宣传中，除了古法工艺、东方魅力、非遗传承外，实在没有更多的新鲜词。寶王府“皇家手工金器”的品牌定位仍缺少一些知名度，并且被消费者认为与老铺黄金“非常相似”。

除了寶王府，多寶閣金鋪和老萬年也是近期颇受关注的品牌。多寶閣金鋪的全国首店在2024年开设于德基广场，今年1月和4月，在深圳湾万象城和杭州万象城分别开出华南、杭州首店，如今正在在上海ifc围挡，开出全国的第四家店。

即将开业的多寶閣金鋪｜来源：小红书

3月19日，多寶閣金鋪刚刚完成一轮涨价，旗下知名产品多宝手串（33.22g）的价格从涨价前的77439元涨为84360元，涨幅接近9%。但与寶王府一样，其在二手市场的热度并不高。

相比上述两个品牌，老萬年的知名度是最低的，其目前也仅有两个门店，除了发源地苏州，近期老萬年正在德基广场围挡，开始逐步向高端商场靠拢。

进入2026年，古法黄金品牌并未因动荡的金价和激烈的竞争而退缩，反而愈战愈勇，开店节奏明显加快。

黑马持续向上，刚刚坐稳顶流的品牌也不能懈怠。

君佩近期正在上海筹备城市首店，但其并未选择奢场，而是选址豫园这个著名的黄金零售发源地，其在上海人民心中的地位不亚于深圳水贝。

品牌们争先恐后的落地，接待其进入战场的各个高端商业也因此开启了新气象。

SKP的“复制场”

古法黄金都争当下一个老铺黄金，顶级奢场也试图复刻SKP的辉煌。即使“店王”桂冠已经换到了德基广场身上，但SKP和老铺黄金的双赢故事却持续吸引着高端商场。

经过两年的布局，德基广场不仅集齐了古法黄金的4个顶流品牌，也拥有了多寶閣金鋪和老萬年两个新锐品牌，并且后两者都属于全国首店或除发源地外的第二家门店，凸显了德基押注黄金珠宝赛道的决心。

根据花旗银行的测算数据，2025年老铺黄金在SKP的销售额约30亿元，同年SKP整体的销售额达到242亿美元，老铺黄金撑起了约七分之一的营收。

相比之下，君佩、宝兰们固然还在成长阶段，但德基广场试图用“题海战术”以多制胜。

2025年，德基广场销售额达到262亿，除了品牌升级、商业空间的改造，它们正在尽可能多的打造首店品牌矩阵。不论是古法黄金、年轻潮玩还是高端户外，跟随消费前沿趋势成为德基广场的差异化优势。

而在目前趋于理性的消费环境下，高端商场能把握的确定性趋势已经不多，挖掘本土黄金珠宝品牌的更多潜力似乎成为了商场的共识。

在德基广场和SKP打得火热时，排名第三的上海ifc国金中心也在复制这套打法。

作为上海这一国际消费中心销售额榜首的ifc国金中心，2025年的销售达到218亿元，汇聚了超过250个国际顶级奢牌，2026年其先后吸收寶王府和多寶閣金鋪，此外还有老铺黄金坐镇，形成古法黄金届“三足鼎力”的态势。

一线核心奢场与亟待扩张的古法黄金品牌的关系是互利共生，而对于非一线的区域性高端商场来说，正值定位调整、品牌升级的关键节点，吸引不到老铺黄金，就要紧急向其他品牌下手了。

例如寶王府在宁波进驻了阪急百货和和义大道，都是当地著名奢场，而两家商场也各有各自的难处：和义大道因为阪急的竞争丧失了爱马仕，高净值客户流失，本土珠宝首饰品牌稀缺；阪急百货也有同样的问题，它们能抓住市场眼球的“新潮”品牌并不多。

寶王府因此成为他们在古法黄金的消费趋势中唯一抓到的品牌。

老铺黄金和SKP都迎来了自己的追随者，古法黄金的市场猛然扩大，但消费者似乎并没有从极度相近的宣传词里认识到品牌不一样的特性，在金价趋势向上时，这些或许还能被忽略，但当黄金周期不再稳固时，市场会促使消费者作出更符合性价比的选择。

谁真正拥有定价权？

在老铺黄金的2025年业绩说明会上，董事长徐明高明确表示，老铺不只是赚金价上行的钱，也具备应对金价下行的能力。

在之后的机构交流中，老铺黄金的管理层也再次确认，即使金价下跌，也不会扩大直接折扣幅度（折扣上限九折），仍将坚持每年 2-3 次提价，核心驱动力是品牌势能。

据时尚无国界报道，3月份，老铺黄金正式启动2026年首轮价格调整，单品涨幅区间20%-30%，延续了过往的提价节奏。

但与之相对的，是2026年并不平稳的金价。

2026年，金价从过去两年的单边上涨转为高位剧烈博弈，不确定性已经显著上升，成为典型的“震荡市”。

机构与市场对拐点众说纷纭，既看高至6000美元，也看空至4000美元。政策预期、地缘冲突、资金流向等多种变量交织，导致趋势反复、信号混乱。

在这种情况下，消费者购入黄金的投资驱动已然降低，深圳水贝市场在金价暴跌期间整体呈现偏冷的状态，商家对媒体表示，很多柜台“只问不买”，大部分消费者开始观望。

除了老铺黄金外，其他品牌的底气并不足以抵抗金价的波动，其品牌溢价与工艺价值尚未形成足够护城河。知名度低、品牌辨识度不足，仅靠门店扩张难以构建价格壁垒。

高端商场与黄金品牌的共生逻辑也会随之改变，商场不再只看开店速度，更考验品牌穿越周期的定价能力，品牌若无法脱离金价绑架，即便进驻顶奢商圈，也难以复刻老铺与SKP的双赢神话。