事件：今日非银板块早盘反弹，全市场领涨

截至9：45，香港证券ETF易方达（513090）上涨5.49%，全市场ETF涨幅第一。证券保险ETF易方达（512070）上涨3.45%。

关注前期跌幅深、向上弹性大、高配置性价比的非银板块

1. 估值处于历史低位，悲观预期已充分定价，非银是市场极具性价比的资产

A股券商估值接近历史低点，H股股息率具备吸引力，保险股估值低位。

当前A股券商板块PB、PE分别位于近十年10%、4%分位，估值低位；

港股上市券商2025年一致预期股息率多家接近或超过5%，股价下行空间有限。

2. 向上潜在期权，多重积极因素可期

伴随美伊冲突缓和、市场风险偏好修复，若后续指数上行、券商创新业务落地、险资投资端悲观预期逐步修复，非银金融板块有望迎来估值与业绩共振，具备较大弹性。

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香港证券ETF易方达（513090）：市场唯一投资香港证券指数的ETF，最新规模213亿元，T+0交易，过去一年日均成交额103亿元。

证券保险ETF易方达（512070，联接A/C: 000950 / 007882）：A股最大的证券保险ETF，最新规模152亿元；A股保险含量最高的ETF，保险占比39%，证券公司60%。