4月21日，海南机场披露2025年年度报告，其中营业收入为44.20亿元，同比增长1.19%，归母净利润为2.19亿元，扣非净利润承压。这引发市场关注，但短期波动并未动摇公司核心价值——业绩承压源于阶段性因素，其核心资产价值与护城河壁垒未受削弱，长期成长逻辑依然稳固。

据悉，公司短期业绩承压非主业竞争力下降，而是多重阶段性因素的叠加。不过，这些问题都属于阶段性阵痛，将随着资产整合落地、项目进入回报期而逐步缓解。

要知道，海南机场是海南唯一拥有三大民用机场（海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌）运营权的主体，独家掌控海南自贸港核心空港资源，护城河稀缺且不可复制，未来潜力巨大。

其一，区位垄断优势显著。控股美兰空港后，公司统一运营三大核心机场，掌控海南核心空港资源。2025年，三大机场合计旅客吞吐量5038.56万人次，货邮吞吐量同比增长显著，国际航线网络持续拓展，成为海南自贸港“两洋枢纽”（太平洋、印度洋）的核心支撑。这种区位垄断性是其他企业无法复制的，确保了海南机场在海南自贸港建设中的“核心节点”地位。特别是三亚机场2025年累计保障运输航班起降138,454架次，旅客吞吐量达2,268.58万人次，货邮吞吐量11.69万吨，分别同比增长6.8%、5.9%和15.6%，均创通航以来历史新高，国际旅客吞吐量更高达93.29万人次，同比激增45.1%；累计开通并运营国际航线42条，通达32个境外航点，持续织密辐射全球的“空中丝路”网络。

尤为亮眼的是，全国首条第七航权客运航线“三亚⇌布拉格”的成功首航，标志着海南自贸港以更加开放的姿态联通世界，第七航权放开将吸引航司增开航线、布局基地，助力打造国际航空枢纽。目前，三亚机场T3航站楼已投用，全场年旅客保障能力达3000万人次；琼海博鳌T2航站楼获民航首个“零碳建筑”认证，建成后保障能力将达300万人次。

其二，流量门户绑定离岛免税，非航潜力可期。公司通过参股及租赁，参与5家免税店运营，覆盖核心空港与商圈。离岛免税新政扩容商品品类，机场客流直接带动免税增长，提供稳定现金流。

值得一提的是，海南机场货运业务所呈现出的增长态势，已然成为其整体发展格局中极为突出的一个亮点。2023年至2025年，海南岛内三大机场的货邮吞吐量分别为27.19万吨、31.34万吨、33.58万吨，货运通道高效畅通、物流能级稳步提升。近期，海南机场集团与鄂州花湖机场、顺丰集团签署战略合作协议，正式开启协同发展之路，为三方未来发展注入强劲动力，携手共同构筑全球航空物流网络的崭新篇章。

与此同时，海南机场全力培育低空经济这一新质生产力，旗下海南低空首次亮相第六届中国国际消费品博览会。未来，将加快推动跨海运输应用、运输机场高低空接驳以及低空试飞基地等标志性项目落地，助力海南低空经济高质量发展。

立足“十五五”开局，海南机场明确了“做强航空生态链、延伸临空产业链、补全商管供应链”的“三链”融合发展战略。通过首批12个“党建引领三链”揭榜挂帅项目的压茬推进，公司正加速将区位优势与政策红利转化为实际产业增量。特别是在低空经济领域，全国首例吨级无人驾驶航空器跨海峡飞行已成功实现，叠加博鳌机场高低空融合示范基地等新基建的加快建设，低空经济与临空产业正切实成为筑牢公司长期基本面的新增长极。

展望未来，海南机场凭借其不可撼动的区位优势、与免税业务深度绑定的流量变现潜力以及前瞻性布局的“三链”融合发展战略，随着海南自贸港建设的持续深入推进，政策红利将不断释放，为海南机场带来更为广阔的发展空间。公司积极拥抱低空经济等新兴领域，不断探索创新业务模式，不仅为自身发展注入了新的活力，也为海南自贸港的产业升级和经济腾飞贡献着重要力量。