文 ｜ 陈明一

4月22日晚，山东钢铁股份有限公司（简称：山东钢铁；代码：600022）同时披露2025年年度报告、2026年第一季度报告以及2025年度利润分配方案的公告。

综合三份文件，山东钢铁2025年年度净利润扭亏，2026年一季度再度承压，分红暂时缺席。

2025年净利润扭亏

年报显示，2025年，山东钢铁实现营业收入672.53亿元，同比下降12.11%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，而2024年同期亏损28.94亿元。这也是山东钢铁近三年来首次实现年度盈利。

针对净利润扭亏，山东钢铁在年报中分析，2025年，钢铁行业效益较2024年有明显提升。“全年钢材价格震荡下行，但得益于钢铁企业坚持‘三定三不要’原则和强化自律意识，促使原燃料端价格降幅更大，企业盈利空间增大，行业经济效益同比增长，重点企业亏损面收窄”。

从季度表现看，山东钢铁的盈利之路并不平坦。年报显示，其2025年一季度亏损0.90亿元，二季度盈利0.56亿元，三季度盈利1.70亿元，四季度再度亏损0.30亿元。

值得关注的是，年报提到2025年10月24日，山东钢铁召开第八届董事会第十七次会议，审议通过《关于收购莱芜钢铁集团银山型钢有限公司100%股权的议案》，其以自有资金购买关联方莱钢集团持有的银山型钢100%股权。自2025年11月1日起，银山型钢成为山东钢铁的全资子公司，纳入公司合并报表范围。

山东钢铁认为“银山型钢铁、钢、材产线及合规产能指标全部进入公司，公司铁、钢、材产能更加匹配，并解决了同业竞争问题，优化了产品结构，提升了公司核心竞争力”。

拟不分红，一季度再度承压

根据山东钢铁同日发布的利润分配方案公告，2025年度，山东钢铁拟不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本和其他形式的分配。

究其原因，山东钢铁在公告中提到，截至2025年12月31日，公司母公司可供分配利润为-14.80亿元。山东钢铁表示，综合考虑行业现状、公司发展战略、经营情况等因素，为保障公司持续稳定经营，稳步推动后续发展，更好地维护全体股东的长远利益，作出上述决定。该方案尚需提交股东会审议。

2026年一季报显示，山东钢铁实现营业收入147.26亿元，同比下降18.59%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.18亿元。

亏损的原因是多方面的。山东钢铁在一季度报中表示，受大宗原燃料价格超预期上行，下游需求释放不足影响，钢材价格持续低迷，进一步挤压公司利润空间，两基地购销差价同比大幅度下降，其中钢城基地购销差价682元/吨，同比下降174元/吨，日照基地购销差价856元/吨，同比下降115元/吨；日照基地高炉计划内中修、钢城基地高炉炉况阶段性波动导致产量下降、成本上升减少利润总额约3亿元。

山东钢铁是国内钢铁行业中具有重要地位和影响力的省级大型骨干企业，拥有钢城基地和日照基地两大钢铁生产基地，拥有从焦化、烧结、球团、炼铁、炼钢到轧钢完整的生产工艺系统，整体装备水平较高，主要产品有中厚板、冷热轧、型钢、特钢、螺纹钢五大系列。

从一季度报透露的行业情形看，山东钢铁如何在行业低谷期保持经营稳定、等待需求复苏，将是持续面临的考验。