4月23日，蓝晓科技（300487）发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入27.86亿元，同比增长9.08%；实现归母净利润8.97亿元，同比增长13.96%，全年营收与净利润均创历史新高，净利润增幅高于营收增幅4.88个百分点，盈利能力与经营质量持续提升。

从收入结构看，蓝晓科技经营韧性进一步显现。2025年，公司盐湖提锂大项目收入为1.13亿元，扣除盐湖提锂大项目后，基础业务收入达26.72亿元，同比增长8.85%，延续多年稳定增长态势。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额为7.85亿元，同比增长7.33%；净资产收益率升至21.59%；期末资产负债率降至33.18%，整体财务结构保持稳健。

核心业务持续放量 西藏国能提锂实现产业化突破

2025年，蓝晓科技主营业务继续保持增长态势。吸附材料中，收入占比前三的板块分别为水处理与超纯化、生命科学和金属资源，三大板块合计占比79%，已成为带动公司整体业绩增长的核心支撑。与此同时，技术服务收入同比增长54.25%，显示公司围绕材料、工艺及运行服务构建的综合服务能力正在持续提升。

金属资源板块同比增长23%，实现吸附分离材料收入3.16亿元，为三大核心板块中增速最高。蓝晓科技盐湖提锂大项目系统装置收入确认1.13亿元，重点项目国能矿业结则茶卡3300吨产线试运行成功，工艺能耗、运行连续稳定性及产品指标均符合设计要求。该项目采用环境友好“零碳”工艺，不引入外部化学原料，以“风光绿电”为动力来源，预计将建成西藏地区首个达标生产的工业级“绿色零碳直接提锂”标杆项目。与此同时，公司围绕提镓、提铀、红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒等方向持续推进研发与产业化验证，金属资源板块的业务外延进一步拓展。

生命科学板块同比增长12%，实现吸附材料销售收入6.36亿元。蓝晓科技在多肽固相合成载体领域继续保持领先，Seplife 2-CTC、Sieber树脂等产品依托稳定供货能力和产能优势，延续良好市场表现；小核酸固相合成载体经过多年布局，已覆盖国内外头部药企，多个项目正逐步接近商业化生产阶段；Protein A亲和填料新增多个客户临床项目，部分三期项目取得积极进展，离子交换类产品亦成功导入胰岛素临床二期项目。随着产品矩阵持续丰富、客户项目稳步推进，生命科学业务延续良好增长态势，成长性进一步显现。

水处理与超纯化板块同比增长9%，实现销售收入7.50亿元。在电子级超纯水领域，蓝晓科技产品已为国内领先存储芯片制造商稳定供应，并在多条产线实现常态化应用；在面板行业，公司积极参与多家企业新建及扩建产线，产品销售持续放量；在高端饮用水领域，公司产品在欧洲、美国市场渗透率进一步提升，品牌价值和市场认可度持续增强。随着下游应用持续拓展，水处理与超纯化业务继续巩固蓝晓科技在高端应用领域的竞争优势。

产能扩张与研发转化并进 生命科学与新技术储备同步推进

在主营业务保持增长的同时，蓝晓科技2025年继续推进产能建设与研发投入。报告期内，公司吸附材料总产量达到7.00万吨，同比增长6.57%；销量6.92万吨，同比增长8.65%，延续产销量双增趋势。近年来，蓝晓科技持续推进产能建设和优化技改，已形成多个产业园区互补协同格局，并在供给能力提升的同时，持续加强质量、安全及环保管理，为业务扩张提供稳定保障。

报告期内，蓝晓科技启动蒲城生科产业园规划和建设，拟布局层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、多肽固相合成载体、小核酸载体、色谱设备等多条产线，部分产线采用GMP、GMP-like建设标准，覆盖多个重点下游业务方向。随着生命科学业务持续增长，上述产能布局有望进一步提升公司在高端生物分离纯化材料领域的供货能力与产业承接能力。

研发方面，2025年蓝晓科技投入研发费用1.50亿元，围绕“材料创新+应用创新”持续进行技术储备和项目推进。在生命科学领域，新一代Protein A树脂、核酸载体、硬胶单分散等重点产品顺利完成放大生产，复合基质Macrose系列产品完成放大验证和稳定性测试，并获得多家客户测试反馈；在金属资源领域，吸附法石煤提钒短流程工艺中试项目运行效果良好，为后续大型商业化项目落地提供保障。

截至报告期末，蓝晓科技已获得国内授权专利91项、国外发明授权专利32项，另有多项国内外专利处于申请阶段。与此同时，公司新增色谱装置实验室、小核酸载体测试平台等实验室，并推动瑞典生命科学实验室投入实质运营，国内外研发团队协同进一步增强，研发平台对业务发展的支撑作用持续提升。

国际化布局纵深推进 可持续发展基础不断强化

2025年，在全球贸易格局变化背景下，蓝晓科技实现海外销售收入6.32亿元，国际化布局持续推进。报告期内，公司在德国、法国、意大利、英国、美国、南美等多个区域逐步搭建本地化销售网络，欧洲、北美本地化销售团队持续扩充，海外仓储和物流体系不断完善，本土化运营基础布局初步形成。尽管外部环境对海外业务带来一定扰动，但从布局节奏看，公司国际化推进正由市场开拓逐步向体系建设延伸。

尤其是在生命科学领域，蓝晓科技于2025年下半年在瑞典设立子公司，由行业专家Hans Johansson担任总经理，进一步强化与当地生物制药、生物技术企业的业务合作；同时，瑞典生命科学实验室组建并投入实质运营，推动公司海外市场拓展由销售前移至技术与研发协同层面。

资本市场与品牌建设方面，蓝晓科技持续加强投资者关系管理，并通过公众号、视频号等渠道开展多元化品牌传播。报告期内，蓝晓科技入选“新华社头条·中国经济样本观察”、“胡润中国500强”、“创业板上市公司价值50强”等榜单。与此同时，公司通过参股天津峰鑫泽科技有限公司，拓展DAC色谱设备技术，在巩固主线业务的同时，通过战略投资探索新的商业方式。

ESG方面，蓝晓科技持续将可持续发展理念融入日常经营，定期披露《年度环境、社会及公司治理（ESG）报告》，并在安全环保、绿色低碳生产、供应链合规管理等方面持续推进，进一步夯实长期稳健发展的基础。

总体来看，蓝晓科技2025年业绩再创新高，背后是基础业务稳健增长与多板块协同发力的共同支撑。随着生命科学、金属资源、水处理与超纯化等核心业务持续推进，叠加产业园建设、研发成果转化及国际化布局逐步落地，公司中长期发展的成长逻辑正进一步清晰。