文 | 牛星钧

近日，山东赫达集团股份有限公司（002810，下称山东赫达）正式披露2026年第一季度报告。

报告显示，2026年第一季度，山东赫达实现营业收入5.97亿元，同比增长27.78%；实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长127.38%；扣除非经常性损益后的归母净利润为9920万元，同比增长145.2%。

值得关注的是，一季度山东赫达经营活动产生的现金流量净额达到1.05亿元，较上年同期的791万元大幅增长1223.93%。

山东赫达成立于1992年，于2016年8月在深交所中小板上市，是一家专注于水溶性高分子化合物及下游化工产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司实际控制人为毕于东家族，毕于东现任董事长，毕心德为第一大股东。

作为国内纤维素醚行业的龙头，山东赫达以自产医药食品级纤维素醚为原材料，生产植物空心胶囊，形成了上下游贯通的完整产业链，实现纤维素醚与下游产业生态化整合。

纤维素醚具有“工业味精”之美誉，被泛应用于建材、医药、食品、纺织、日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应、蜂窝陶瓷、航天航空及新能源电池等诸多领域。

在纤维素醚领域，山东赫达聚焦医药级等高附加值产品，不断提升医药级纤维素醚占比。高端缓控释及包衣产品实现技术突破，推出的缓控释专用纤维素醚等高端产品，凭借卓越性能在生物制药等前沿领域广泛应用，并加快新能源锂电池隔膜用纤维素醚研发和供货，构建新的增长曲线。

在植物胶囊领域，山东赫达自主研发的肠溶胶囊技术成熟，已达到国际先进水平；干粉吸入剂用 HPMC 空心胶囊和卡拉胶HPMC 胶囊获国家药品监督管理局审评中心（CDE）审批，赫尔希胶囊构建起五大类 HPMC 植物胶囊产品矩阵，覆盖多元场景。

从2025年年报来看，在产能方面，山东赫达纤维素醚系列产品产能74000吨/年，产能利用率为75.94%；羟丙甲植物空心胶囊系列产品产能550亿粒/年。

此外，山东赫达海外市场收入占比已超过60%。并且，山东赫达还在积极推进海外产能布局。

今年3月，山东赫达发布公告，拟通过全资子公司在泰国设立赫达金属科技（泰国）有限公司，投资1.2亿元人民币建设泰国20万吨/年家电用PCM彩色涂层钢板生产项目。

2024年12月，公司决定在美国投资建设200亿粒/年的植物胶囊项目，助力公司进一步拓展美国及周边市场，完善公司全球化产业布局，为保证上述项目顺利进行，公司全资子公司山东赫达集团（香港）有限公司于2025年3月14日在美国北卡罗来纳州注册设立全资子公司。

此外，山东赫达提醒未来可能会遇到的宏观经济风险和国际贸易风险影响，近几年国内外经济活动受国际局势影响，给产业、经济运行带来较大不确定性。公司出口业务占比较高，进出口政策及汇率政策的变化都会对公经营产生影响。如果主要进口国政治环境、行业标准、关税税率以及贸易政策等因素发生不利变化，或者主要进口国针对公司产品发生贸易摩擦，将对公司的出口业务产生负面影响，存在收入和利润下降的风险。