当前A股市场整体估值已经升至了历史相对高位，资金分歧与避险情绪同步升温，单一题材赚钱效应的持续性减弱。而就在题材板块频繁上演“一日游”行情的同时，国证价值100指数迎来资金持续流入，成为当下A股资金所青睐的新方向。

这一现象是短期交易需求与长期配置逻辑共振下的结果，既契合了当下市场“高切低”的切换需求，更匹配了中国宏观经济修复下的长期资产配置主线。

图：ETF累计净流入对比（亿元）

数据来源：Wind，截至2026年4月27日

短期交易维度：高位轮动下主线全面切换，低估值资产成为资金青睐对象

近期A股站上估值相对高位后，存量博弈的特征愈发凸显，以往“将仓位集中于单一赛道、快进快出赚取波段收益”的交易策略，操作起来难度越来越大，性价比或正在下降。

在高估值区间，成长板块的股价对业绩不及预期的敏感度大幅提升，一旦出现业绩证伪或市场情绪转向，很容易出现大幅回撤，这也使得资金对远期不确定性的容忍度持续下降。正是在这样的背景下，市场中有不少资金的交易行为开始转向“赚取抗波动能力强的低估值资产修复收益”。

这一行情的切换，与2025年10月的A股市场环境高度相似：市场处于阶段性高位，资金的避险需求集中释放，最终引发了价值类资产的占优行情。而具备低估值、高分红、高自由现金流特征的国证价值100指数，在上一轮价值风格占优的区间里，收益表现优于同类型价值指数。有了此前的行情参考，在相似的市场状态下，资金出现“抢跑”，提前集中流入跟踪国证价值100指数的价值ETF易方达。

图：2025年10、11月价值风格占优，指数涨跌幅对比

数据来源：Wind，2025年10月8日至2025年11月30日。以上仅为对国证价值100指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。

长期配置维度：宏观与基本面双重支撑，价值板块迎来长周期配置机遇

如果说短期资金的流入，是市场风格切换下的交易选择，那么中长期配置型资金的持续流入，则是宏观经济的长期趋势性复苏、企业盈利修复预期提升在资金面的一种反映。在此宏观环境下，价值风格资产长期配置性价比有望持续彰显，而以上，恰好是当前国证价值100指数核心的长期优势所在。

PPI回暖为价值板块盈利修复打开长周期上行空间

PPI触底回升，释放上游资源板块的盈利能力。国证价值100指数的成分股中，包含大量与工业品价格高度绑定的顺周期行业龙头，从指数行业分布来看，石油石化、基础化工、煤炭、建筑材料等核心顺周期行业占比超25%。PPI触底回升，将带动相关上游企业，在成本维持稳定的同时，产出品价格进入上行通道，营收和利润预期迎来改善。

图：国证价值100行业分布

数据来源：Wind，按照申万一级行业体系进行分类，截至2026年4月27日

盈利持续增长能力强，匹配长线资金“赚企业盈利的钱”的核心诉求

价值板块的盈利增长能力，是长线资金定价的关键依据。不同于高成长板块依赖远期技术突破、行业渗透率提升带来的业绩预期，价值100指数成分股的业绩增长，有着更强的可验证性、稳定性。

从指数编制规则来看，国证价值100指数的选股逻辑层层严苛：先通过负向剔除，筛掉ROE靠后或盈利不稳定的公司，锁定具备持续盈利能力的行业龙头；再通过正向筛选，聚焦低PE、高股息率、高自由现金流率的优质标的，始终优选各行各业被低估的龙头公司。

图：国证价值100编制方案

数据来源：国证指数

这一选股规则，决定了指数成分股的盈利增长并非来自概念炒作或题材风口，而是来自稳定的主营业务、持续优化的经营效率。国证价值100指数成分股持续稳定的盈利表现、稳步提升的净资产收益率，以及长期可持续的分红能力，能够较好匹配“长钱长投”的核心诉求。

A股投资者结构持续优化，国证价值100成为长线资金的核心配置方向

从A股市场的长期投资者结构变迁来看，以社保基金、基本养老保险基金、保险资管、企业年金为代表的中长期配置型资金，正在成为A股市场的核心定价力量，而这类资金的核心配置偏好，正是低估值、低波动、高股息的价值类资产。

这类长线资金的布局，往往是基于3-5年甚至更长周期的资产配置规划，其资金流入具备较强的持续性与稳定性，不会因为市场短期的热点轮动、指数波动而出现大规模的反向操作。而国证价值100指数作为具有代表性的A股价值风格指数，从盈利、估值、分红等多个维度，尤其是5%的高股息率，都契合了这类长线资金的配置标准。这也意味着，指数当前的资金流入并非短期的脉冲式行情，而是具备长期可持续性的趋势性流入。

图：指数股息率对比

数据来源：Wind，截至2026年4月27日

对于普通投资者来说，无需追着瞬息万变的热点跑，看懂宏观信号背后的底层逻辑，才能更理性地做出适合自己的投资决策。在当前PPI回暖的宏观环境下，叠加市场对基本面扎实的价值风格资产的需求持续升温，国证价值100指数无论是短期交易性价比，还是长期配置价值，都具备显著的相对优势。

如果投资者朋友们想一键布局有望受益于当前宏观环境的国证价值100指数，也可以关注跟踪该指数的价值ETF易方达（159263，联接基金A / C：025497 / 025498）。