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界面新闻编辑 | 牙韩翔
一家来自广东的养鸡公司，也想敲开港交所的大门。
界面新闻近期获悉，广东天农集团股份有限公司（下称“天农集团”）再次向香港联交所递交主板上市申请。天农集团成立于2003年，主要产品包括清远鸡及其他土鸡、生猪以及生鲜及其他产品。
根据其招股书引用的弗若斯特沙利文报告，按清远鸡出栏量计算，天农集团在往绩记录期间各年均是中国规模最大的清远鸡提供商。招股书披露，2025年，天农集团占中国清远鸡市场份额约65.3%。
但相比于“清远鸡龙头”这一身份，界面新闻注意到，天农集团正试图把自己从一家传统养殖企业，包装成一家消费食品公司。
目前，生猪业务仍决定着天农集团当前的收入规模。招股书数据显示，2023年至2025年，天农集团收入分别为35.96亿元、47.76亿元、42.61亿元。其中，生猪产品收入各年占比分别为61.6%、67.1%和62.4%，始终贡献超过六成营收。
但生猪行业本身具有明显的周期性特征，行业增长也趋于放缓。与此同时，活禽活畜销售近年来持续受到监管收紧影响。天农集团在招股书中提到，政府出于公共安全考虑，对活禽活畜销售实施限制措施，直接压缩了活体动物的销售渠道；此外，包括计划减少种母猪存栏量以稳定猪价等政策，也进一步限制了行业扩张空间。
在这一背景下，天农集团开始强调“转型”。
其在招股书中表示，随着产业结构升级，消费需求正明显向生鲜及深加工产品倾斜。为应对这一趋势，公司正在战略性加强生鲜及其他产品业务。2023年至2025年，生鲜及其他产品收入占比已由10.8%提升至14.7%。
而真正承载其消费品想象空间的，也正是这一增长更快的“生鲜及其他产品”业务。具体从销量上看，该品类从2023年的8.2 百万只增长38.2%至2024年的11.3百万只，并进一步增长41.3%至2025年的16百万只。事实上，在招股书公布的往绩记录中，生鲜及其他产品已在2023年成为集团毛利的最大贡献来源。
界面新闻了解到，在生鲜及其他产品中，天农集团供应的仍以鸡肉产品为主，包括整只生鲜鸡、分割鸡以及熟食、半成品等加工肉制品，并主要通过“天农”与“鳳中皇”两个自有品牌销售，推出“天农138清远鸡”、“天农168清远鸡”、“鳳中皇清远鸡”等产品矩阵。招股书显示，其主打的清远鸡属于国家地理标志产品，公司拥有国家肉鸡核心育种场及扩繁生产基地。
天农集团引用的弗若斯特沙利文报告显示，带有国家地理标志的清远鸡市场规模由2025年的人民币1,876.2百万元增至2030年的人民币2,916.8百万元，2026年至2030年的复合年增长率为11.2%，主要受政策支持及品牌认知提升所推动。相比之下，中国生猪养殖行业市场规模则整体趋于稳定。
这意味着，相比周期性更强的生猪业务，“高端土鸡食品化”显然才是天农真正想讲给资本市场听的故事。
在招股书的发展策略中，天农集团提出将打造“品牌驱动的全面市场进入策略”，未来会进一步扩展品牌矩阵。其中，“天农”定位大众生鲜和熟食市场，“鳳中皇”则定位高品质生鲜市场；同时，公司还计划推出有机及功能性子品牌，并开发养生鸡汤、月子鸡、富硒鸡等高附加值产品。
在即食系列方面，其计划加码即烹、即热、即食产品研发，推出广式鸡煲等符合本土口味的产品。天农集团表示，未来将不断加大生鲜及其他产品的占比比重，并进一步提高高附加值产品比重。
与此同时，其销售渠道也在向全国扩张。界面新闻了解到，目前，天农清远鸡已经进入山姆、盒马、天虹、永辉、永旺合胖东来等商超体系，并布局电商、社区生鲜和直播渠道。
不过，对于一家想讲消费品故事的公司而言，更关键的问题或许是：消费者记住的到底是“天农”，还是“清远鸡”？
界面新闻记者在实际走访中注意到，山姆在售的一款“天农188无抗清远鸡”，主打“生态散养+精养”、“供港品质”、“适合白切、炖汤”。在一同售卖的湖南无抗老母鸡切块、潭牛无抗文昌鸡中，其售价最高，达128元。
而在盒马App上，天农销售的一款“125天原种清远鸡”，包装最显眼的位置也并不是“天农”，而是“自然慢养”等标签。
一名正在挑选生鲜鸡的消费者告诉界面新闻，其更看重“散养”“土鸡”特质，而非品牌本身。这也意味着，目前消费者更容易记住的，可能仍然是“清远鸡”“土鸡”“慢养”等品类概念，甚至是“盒马、山姆的土鸡”，而不是“天农”这一品牌。
在资本市场里，天农希望讲的是“高端鸡肉品牌”的故事；但在现实消费场景中，它目前可能仍更接近一家“高端鸡肉供应链公司”。 对此，天农集团也在招股书中表示，将针对目标客群细化品牌定位，推行精准营销。
与此同时，转型过程本身也不轻松。
天农集团在招股书中提到，相比传统清远鸡及生猪业务，生鲜及其他产品对供应链效率、冷链物流、成本控制及市场营销能力的要求更高，任何环节的不足都可能侵蚀利润。
此外，自身所处行业竞争也在持续加剧。当前中国肉鸡市场由白羽鸡、黄羽鸡及杂交鸡构成，不同品类服务不同消费群体，而行业竞争则主要围绕产品质量、品牌认知、成本效率及渠道能力展开。
招股书提到，随着环保、生物安全及规模化门槛提高，中小养殖户逐渐退出市场，行业进一步向大型一体化企业集中。与此同时，竞争对手也可能通过更低成本、更灵活渠道及更激进定价策略争夺市场份额。
除了打造肉制品品牌，天农集团还计划开设休闲餐厅，希望围绕“清远鸡菜系”建立餐饮品牌，并通过集中加工与标准化配送提升整体价值。但招股书也坦言，公司目前缺乏餐饮运营经验，新业务还将面临食品安全、供应链管理以及规模扩张等多重挑战。
界面新闻注意到，天农集团也正在强化品牌露出。今年4月，其赞助广东省城市篮球联赛（粤BA）与广东省城市足球超级联赛（粤超）两项本土赛事。根据其公众号信息，2025年天农品牌价值达到74.64亿元。
未来，资本市场究竟会把它视为一家具备品牌溢价能力的食品公司，还是一家仍受养殖周期影响的农业企业，仍取决于它能否真正完成从“卖品类”到“卖品牌”的跨越。
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