2026年以来，人工智能产业链的投资逻辑正发生关键切换：从早期的"概念映射"进入"业绩兑现"阶段。

在算力作为AI核心生产要素被重估的过程中，市场逐渐凝聚出两条确定性最高的硬件主线——以光模块为代表的"光"赛道，承接全球算力基建放量红利；以国产AI芯片为核心的"芯"赛道，受益于自主可控进程加速。对于普通投资者而言，如何在技术迭代快、个股分化剧烈的硬科技领域实现有效配置，成为当下需要回答的核心问题。

"光"：光模块高景气，全球算力基建的"卖铲人"

光模块是AI算力网络中负责光电信号转换的核心器件，直接决定数据中心内部及之间数据传输的带宽与效率。随着全球云厂商资本开支中AI占比突破50%并持续提升，光模块行业正经历一轮由需求驱动的超级周期。

市场规模与业绩同步扩张。 据行业数据，2026年全球光模块市场规模预计达260亿美元，年增速超60%。这一预期正在企业财报中得到验证：源杰科技2026年一季度净利润同比大增1153%，中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头持续释放业绩弹性，板块从"订单驱动"进入"利润兑现"阶段。（数据来源：上市公司财报 截至：2026.05.12 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

外资用真金白银投票。 2026年一季度，外资调仓呈现极强的景气导向。摩根士丹利、瑞银集团新进天孚通信前十大流通股东，合计持仓市值超37亿元；陆股通数据显示，中际旭创、新易盛、天孚通信位居一季度外资净流入前列，分别吸金92.2亿元、71.0亿元、69.7亿元。电池、通信设备、元件、AI算力链成为外资加仓的四大核心方向，光模块龙头则是其中最具代表性的标的集群。（数据来源：Wind 截至：2026.03.31 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

技术迭代打开新空间。 随着谷歌NPO订单落地、台积电硅光量产推进，CPO（共封装光学）与硅光技术正从实验室走向产线，成为下一代高速互联的关键路径。4月末高层会议加码6G建设，进一步提振了光通信产业链的长期预期。光模块行业的景气度，并非短期主题炒作，而是由全球算力军备竞赛支撑的结构性需求。

表：光模块当前景气度优势

维度核心要点市场规模2026年全球光模块市场规模预计达260亿美元，年增速超60%业绩兑现中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头持续释放弹性，板块从"订单驱动"进入"利润兑现"阶段外资动向陆股通数据显示，中际旭创、新易盛、天孚通信一季度分别获外资净流入92.2亿、71.0亿、69.7亿元技术迭代谷歌NPO订单落地、台积电硅光量产推进 景气定性非短期主题炒作，而是由全球算力军备竞赛支撑的结构性需求

"芯"：国产AI芯片从"可用"迈向"好用"

如果说光模块是AI算力的"高速公路"，芯片则是决定算力供给能力的"发动机"。在国际供应链不确定性持续的背景下，国产AI芯片正经历从"可用"到"好用"的关键跃迁，替代逻辑从政策驱动转向产品力驱动。

海光信息：国产算力的"压舱石"。 公司第三代C86系列CPU性能已接近Intel Xeon系列，搭配深算一号DCU形成完整国产算力解决方案。2026年一季度DCU业务收入达14.14亿元，占总营收35%，同比增长120%。在国产x86服务器CPU市场，海光市占率超70%，金融、电信核心交易系统渗透率超60%，政府智算中心DCU中标率达45%。公司2026年计划交付25万片DCU，同比增长150%，目标在国产AI加速芯片市场占据30%以上份额。（数据来源：上市公司财报 截至：2026.05.12 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

寒武纪：推理与训练双轮突破。 2026年一季度，寒武纪实现营收28.85亿元，同比增长159.56%，归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%，均大幅超出市场预期。思元590芯片开始批量交付，单卡FP16算力超400 TFLOPS，对标英伟达A100的80%性能，价格仅为其一半；思元370推理芯片单瓦性能达12.8 TOPS，是H20的1.8倍，成为国内云厂商推理集群的首选国产芯片。（数据来源：上市公司财报 截至：2026.05.12 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

景嘉微：错位竞争，抢占边端蓝海。 避开数据中心训练/推理芯片的正面竞争，景嘉微选择"GPU+边端AI"差异化路线。JM11系列GPU已进入政务云、金融桌面云市场，逐步替代AMD、NVIDIA中低端产品；CH37系列AI SoC芯片获得多家机器人厂商订单。随着具身智能、边缘计算快速发展，边端AI芯片市场规模预计2026年将达500亿元。（数据来源：上市公司财报 截至：2026.05.12 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

从"千片级"试用到"万片级"批量采购，国产AI芯片的商业化拐点已现。DeepSeek等国产大模型对国产芯片的适配加速，进一步打通了"芯片—框架—模型"的自主生态闭环。

表：当前国内部分芯片企业核心优势

企业/维度战略定位核心产品关键业绩/数据海光信息国产算力"压舱石"第三代C86 CPU + 深算一号DCU2026Q1 DCU收入14.14亿元（同比+120%，占总营收35%）寒武纪推理与训练双轮突破思元590（训练）、思元370（推理）2026Q1营收28.85亿元（同比+159.56%），归母净利润10.13亿元（同比+185.04%）景嘉微错位竞争，抢占边端蓝海JM11系列GPU、CH37系列AI SoC边端AI芯片市场规模预计2026年达500亿元

"光芯"组合：科创创业人工智能指数的编制优势

中证科创创业人工智能指数（931713.CSI）的编制逻辑，恰好回应了上述配置痛点。该指数从科创板和创业板中选取50只人工智能产业链核心标的，其行业分布呈现出鲜明的"光芯"双轮驱动特征。

Wind数据显示，截至2026年5月7日，指数半导体行业权重达37.62%，通信设备权重22.95%，二者合计占比超过60%，构成指数的硬件底座。半导体板块覆盖海光信息、寒武纪、景嘉微等国产芯片龙头，通信设备板块则集中映射中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块核心资产。（风险提示：上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险。投资需谨慎。）

科创板侧重芯片设计与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成AI全产业链映射。相比之下，科创人工智能指数半导体占比高达54.2%，趋近单一芯片指数；创业板人工智能指数通信设备占比51.2%，高度依赖光模块环节。科创创业人工智能指数通过跨市场选股，实现了"光芯"均衡，有效降低特定细分领域需求波动的风险。

科创创业人工智能ETF景顺（159142）获资金连续十天流入

综合产品定位、费率结构与配套工具，科创创业人工智能ETF景顺（159142）是AI主题指数化投资中较为清晰的选择。

产品定位上，它不是泛泛的"AI概念"产品，而是高度聚焦人工智能基础资源、技术及应用领域的产业链指数，主题表达直接，避免了资金分散于边缘环节。费率结构上，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，处于行业主流水平。配套工具上，景顺长城同时提供了场外联接基金（A类：027047，C类：027048），方便不同交易习惯的投资者进行配置。

从规模与流动性看，该产品自2025年12月5日成立以来规模增长迅速，日均成交额保持在数千万元级别，场内交易效率较高。

从资金净流入方面来看，科创创业人工智能ETF景顺近10天获得连续资金净流入，最高单日获得6881万元净流入，合计“吸金”超3.5亿元。

数据来源：Wind 截至：2026.05.12

方正证券指出，Deepseek适配国产芯片，国产AI算力生态圈加速形成，算力全链条国产化提速，先进逻辑产能加速扩张。招商证券指出，单次推理成本下降并非算力需求见顶信号，反而可能诱发Token消耗量指数级增长；当前模型调用量已达22.2Ttokens，环比增长8%，叠加多模态应用发展，AI算力需求有望持续释放。

常见FAQ解答

Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？

横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。

Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？

科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下"小巨人"占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。

Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？

不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31）

Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？

覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。

Q5：当前时点配置价值如何看？

据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。

Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？

AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。

风险提示：

晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。

关于基金销售费用的说明：景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

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