上市公司主要股东的减持通常被视为重大利空，但有时仅仅是股东存在套现需求而已，公司基本面并未发生实质性转变。

安琪酵母（600298.SH）近日公布，湖北日升科技有限公司（下称湖北日升）计划自公告披露日起290日内，通过大宗交易减持不超过公司总股本的2%；自公告披露日起15个交易日后的90日内，通过集中竞价方式减持不超过公司总股本的1%。

截至7月1日，湖北日升持有10.51%的安琪酵母股份，为该公司第二大股东。第一大股东为湖北安琪生物集团有限公司（下称湖北安琪），持股39.98%。湖北安琪由湖北省宜昌市国资委全资控股。

安琪酵母公布减持消息的同时，也发布了上半年业绩预增公告，预计2017年1-6月净利润较上年同期增长50%-70%，原因是销售规模增长推动营业收入上升，以及规模效应拉低成本水平。

业绩预增与减持消息的共存令部分投资者难以在第一时间做出利好或利空的判断。不过，由于湖北日升由安琪酵母高管及核心技术骨干控制，其减持行为可被视为安琪酵母高管及业务骨干的减持，因此市场最初做出了较为负面的反应。

7月3日，安琪酵母股价大幅下跌5.68%，收于24.4元，盘中一度触及24.2元低位。

湖北日升对安琪酵母的持股可被追溯至2010年的一次资产购买暨关联交易。当年4月份，安琪酵母对湖北日升发行约3460万股股份，以购买后者持有的酵母及酵母深加工资产和包装业务资产。这些股份占上市公司股本的比例为11.32%。

安琪酵母曾表示，之所以从关联公司手中进行收购，是因为标的资产的经营业绩较母公司单体与合并报表业绩更加突出，导致合并报表的少数股东损益项目迅速增大。如果进行收购，不仅可以消除关联交易，也可以消除管理层及核心技术骨干在上市公司控股子公司中的持股。

考虑到上述收购已是在七年之前，上市公司管理层进行一定程度的套现并非不合理。上述股份减持后，湖北日升仍持有安琪酵母7.51%的股份，仍为第二大股东。

此外，收购资产的业绩也超出预期。根据独立评估方的审计，截至2016年末，标的资产累计实现净利润6.94亿元，高于其6.47亿元的交易价格。

Wind资讯数据显示，2014年至今，安琪酵母毛利率小幅提高，而净利率却迅速上升。2014年末至2016年末的两年内，安琪酵母净利率从4.84%提高至11.88%，增长超过7个百分点。今年第一季度，净利率继续上升，至15.86%。