文 | 陈明一

6月4日，保龄宝生物股份有限公司（简称：保龄宝；代码：002286）披露《关于控股股东部分股份被司法冻结的公告》。

控股股东北京永裕投资管理有限公司持有的1227.14万股被山东省青岛市中级人民法院司法冻结，冻结期限三年，至2029年6月2日。至此，永裕投资持有的保龄宝股份2137.14万股，已全部被司法冻结，占其持股的100%，占公司总股本的5.62%。

多家法院轮候冻结

这不是永裕投资第一次被冻结股份。根据公告，本次冻结前，永裕投资已有800万股被北京市第四中级人民法院司法冻结，且被青岛中院、南昌中院分别轮候冻结800万股；另有110万股被北京四中院冻结。加上本次青岛中院新冻的1227.14万股，永裕投资持股已全部被司法冻结。

此外，根据公告，一致行动人深圳松径投资的情况同样不乐观——其持有的1879.39万股，100%处于质押状态。两者合计，永裕投资及其一致行动人持有公司15.06%的股份中，被冻结和质押的比例高达70.07%。

北京、青岛、南昌、哈尔滨多家法院轮候冻结，永裕投资在多地涉及债务纠纷。

据保龄宝2025年年报，2025年9月1日，永裕投资与实控人戴斯觉被江西省南昌市中级人民法院列入失信被执行人，执行标的约2.53亿元；2025年9月、2026年2月，永裕投资分别被哈尔滨中院、北京四中院列入被执行人。

值得关注的是，根据保龄宝披露的《关于实际控制人控制的企业自愿承诺不减持公司股份的公告》，松径投资自愿承诺未来一年不减持公司股份。公告称是“基于对公司未来发展的信心和价值的认可”。然而五天后，控股股东新增司法冻结的公告就来了。

若回溯更早，根据保龄宝《关于实际控制人控制的企业延期实施股份增持计划的公告》，戴斯聪控制的松径投资在2024年10月启动增持计划，原定2025年4月完成，因“资金安排、资金调动等原因”延期12个月至2026年4月7日，最终拖到2026年2月才完成。

与此同时，根据保龄宝《关于控股股东部分股份被司法强制执行完成的公告》，永裕投资所持股份在2026年3月被哈尔滨中院要求强制平仓和司法处置，累计执行813.73万股，金额7750.57万元。

实控人增持与法院强制执行同步推进。

“无重大影响”的依据

保龄宝在公告中表示，本次股份冻结“对公司的日常经营、公司治理无重大影响，暂不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更”。但公告同时也提示，“若已被司法冻结的股份被法院强制执行，可能引发永裕投资持有公司的股份被动减持情形”。

100%冻结意味着什么？意味着永裕投资名下已没有任何可以自由处置的股份。一旦法院启动强制执行，5.62%的持股可能被分批拍卖，控股权的稳定性将面临实质考验。而永裕投资截至目前尚未收到本次冻结的正式法律文书———公司是通过中登系统查到的，说明司法程序还在推进中，后续可能有更多执行动作。

据相关公告，自2025年底以来，保龄宝半年内三换董事长，从戴斯觉到王强，再到戴斯聪。增持计划拖延一年，控股股东从部分冻结到全部冻结，一致行动人股份100%质押——保龄宝控制权稳定性面临考验。

回顾保龄宝2025年年报，实现营收27.51亿元，同比增长14.54%；归母净利润1.51亿元，同比增长35.50%。减糖甜味剂板块收入同比增长34.48%，赤藓糖醇产品在欧洲因反倾销税率最低而实现量价齐升。

此外，2026年一季度，公司营收7.48亿元，同比增长9.21%；归母净利润5413.34万元，同比增长7.50%。但扣非净利润同比下降6.62%，经营性现金流仍为负值，与股东层风险叠加，保龄宝经营层面与股东层面的实际压力仍待观察。