记者 辛圆

国家统计局周三公布数据显示，2026年5月工业品出厂价格（PPI）同比上涨3.9%，涨幅较上月回升1.1个百分点，涨幅继续创下年内新高，环比上涨0.5%，涨幅较上月回落1.2个百分点。

具体来看，5月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨5.2%，涨幅较上月上升1.4个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约4.08个百分点。生活资料价格下降0.8%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.18个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟在当天发布的新闻稿中表示，分行业看，价格上涨的行业中，有色金属矿采选业同比上涨36.5%，有色金属冶炼和压延加工业上涨24.0%，煤炭开采和洗选业上涨10.0%，电气机械和器材制造业上涨4.5%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨2.1%，黑色金属冶炼和压延加工业上涨1.0%，上述6个行业合计影响PPI同比上涨约2.56个百分点，上拉影响较上月增加0.51个百分点。

价格下降的行业中，非金属矿物制品业下降5.1%，电力热力生产和供应业下降4.4%，汽车制造业下降2.0%，农副食品加工业下降1.4%，合计影响PPI同比下降约0.75个百分点，下拉影响比上月增加0.01个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，年初以来房地产市场延续调整，消费、投资需求有待进一步提振。当前PPI较快上行，主要受输入性的供给冲击驱动，有效需求不足问题仍待破解。

王青表示，考虑到中东战事对国际油价的决定性影响，以及芯片价格上涨、深入整治“内卷式”竞争持续推进等因素，再加上去年同期PPI基数下沉，预计6月PPI同比有可能继续升至4.0%左右。不过，在中东紧张局势不会进一步升温的前景下，今年PPI同比持续大幅上行的可能性也不大。

中国民生银行首席经济学家温彬认为认为，后续PPI将呈现结构性回升格局，上中下游价格修复分化显著。

具体来看，温彬分析称，上游原材料价格受输入性因素影响，涨幅显著；中游制造业在上游成本传导带动下温和跟进，其中新动能行业因供需格局较好、定价权较强，价格将持续上行，而传统加工制造业价格涨幅有限；下游生活资料受制于终端需求偏弱，价格或基本持平。PPI回升难以有效传导至CPI，物价从结构性回升走向全面性改善仍需时日。

中国银河证券宏观分析师张迪对界面新闻表示，在地缘冲突推升能源价格与供给冲击逐步显现的情况下，PPI已进入上行通道，物价中枢抬升方向较为明确，“再通胀”环境正在形成。但由于需求端修复仍偏温和，本轮价格上行仍以成本推动为主，上游盈利有望改善，而中下游制造业利润仍面临一定挤压。

张迪支出，后续PPI走势需重点关注三方面，一是美伊局势及油价中枢变化；二是国内投资落地与需求修复节奏；三是企业顺价能力及终端承接情况，以判断本轮物价回升的持续性与弹性。