界面新闻记者 |
钨价重新走强，正沿产业链传导，推高芯片关键材料六氟化钨价格。
6月10日，广东翔鹭钨业公布2026年6月上半月钨原料长单采购价，55%黑钨精矿、55%白钨精矿较5月下半月均上涨超过25%，仲钨酸铵价格上涨18.18%。其中，55%黑钨精矿报价51.8万元/标吨，55%白钨精矿报价51.7万元/标吨，仲钨酸铵报价78万元/吨。
翔鹭钨业工作人员向界面新闻记者表示，价格上涨主要是因为市场回暖，根据市场供需进行调整。
上海有色网（SMM）数据显示，6月11日，65%黑钨精矿的均价为52.75万元/吨。
这组价格变化表明，钨价在经历今年4月至5月的阶段性回调后，已经重新进入上行区间。
2025年以来，长期低位运行的钨原料体系在一年多时间内快速抬升。上海有色网数据显示，65%黑钨精矿价格在本轮行情高点较2025年初低位一度上涨约4倍，价格最高突破100万元/吨。从而带动仲钨酸铵、钨粉等价格进入上行周期。
上海有色网分析师李加会向界面新闻记者分析，2025年钨价整体大幅上行，国内钨精矿受开采指标管控收紧，打击盗采等灰产矿业，叠加矿山资源品位下降、环保安全管控收紧，原生钨精矿供给收缩明显，同时2025年2月起国内对仲钨酸铵、氧化钨等核心钨制品实施出口管制，初级原料外流收紧，海外现货供给出现缺口价格同步上涨。
“另一方面全球战略金属储备需求升温，欧美多国加大钨物资储备采购，军工领域订单释放，叠加光伏钨丝、高端硬质合金等下游新兴产业需求扩张，供需缺口不断拉大，再加上市场资金对战略资源的预期炒作，共同推动全年钨价持续走高。”李加会说。
进入2026年一季度，供应紧张局面尚未明显改善，钨价延续此前上涨惯性，并在3月中旬冲至阶段性高位。
随后，高价开始抑制下游承接。李加会表示，3月钨矿价格涨至100万元/吨以上后，终端及产业链对高价接受度明显下降，除长单外，现货市场几乎没有成交。与此同时，上游持货商在获利后出货意愿增强。进入4月后，国内第一批钨矿开采指标陆续下发，钨矿供应量阶段性宽松，钨价由此在4月至5月进入回调。
随着前期库存逐步消化、矿端惜售和下游刚需补库，钨价在6月重新获得支撑。
“中长期来看，钨市场经历过70多天连续行情后，下游冶炼及合金企业前期低位原料库存基本逐步出清，产业链整体库存结构转向低位，后续随终端制造业稳步复苏，市场具备阶段性集中补库的潜在利好预期。”李加会说。
处于产业链最上游的矿业公司也持有相似的看法。
2026年一季度，洛阳钼业产钨1660吨，钨板块实现营业收入19.58亿元，同比增长292.90%，毛利率达到70.93%。
洛阳钼业向界面新闻记者表示，2026年，供应端收缩态势延续，湘、赣等产区环保要求升级，且国内新建矿山项目投产进度缓慢，钨供应总量预计延续偏紧格局。尽管市场可通过增加钨原料进口及废钨循环回收调剂供给缺口，但弥补能力相对有限。
公司进一步表示，需求端，传统刀具、耐磨材料等领域增速或将放缓，但高端刀具、光伏钨丝、半导体靶材、核聚变等新兴领域需求预计保持强劲增长。
洛阳钼业认为，2026年，钨市场将在供应刚性约束与新兴领域需求增加的双重作用下，延续景气向上的市场行情。
价格压力也在沿钨产业链继续向下游传导。对半导体材料而言，钨价上涨真正产生影响的环节，在于中游钨粉，尤其是用于电子特气生产的高纯钨粉。
钨粉位于钨产业链中游，通常由钨精矿经仲钨酸铵、氧化钨等环节加工后，再通过氢还原工艺制成。因此，钨精矿和仲钨酸铵价格上涨后，会继续推高钨粉成本。
上海有色网数据显示，普通钨粉价格从2025年年初的315元/公斤，一度涨至2026年3月中旬的2400元/公斤历史高位，较年初涨幅超过660%。随后价格快速回落，至2026年3月下旬最低跌至1120元/公斤，但相比2025年年初仍上涨约256%。
钨粉价格上涨后，成本压力进一步传导至六氟化钨等深加工产品。
六氟化钨是半导体制造中的关键电子特气，可用于晶圆制造中的钨沉积工艺，是先进逻辑与存储芯片制造的核心材料。其直接原材料包括高纯钨粉和氟，其中高纯钨粉价格与六氟化钨成本高度相关。
中信证券研报指出，在六氟化钨生产成本中，钨粉占比约60%-70%。这意味着，当钨粉价格持续上涨时，六氟化钨企业的生产成本会明显上升，并对六氟化钨价格形成上行支撑。
李加会向界面新闻记者表示，六氟化钨属于钨的深加工终端产品，直接原材料为高纯钨粉，同时需以氟作为生产原料，处于钨产业链的深加工冶炼环节。国内六氟化钨年产量约2000多吨。生产1吨六氟化钨需要消耗约0.62吨高纯钨粉，按照2026年预计国内产量3000多吨六氟化钨，每年约需消耗超1860吨高纯钨粉。
需要注意的是，六氟化钨与普通钨粉之间并非简单的一比一传导。李加会表示，高纯钨粉价格涨幅高于普通钨粉，六氟化钨的成本与高纯钨粉价格直接挂钩。
据买化塑研究院监测，截至6月9日，中国纯度为99.999%六氟化钨价格为1670元—1810元/公斤，价格较去年同期（523元/公斤）涨幅达232.7%。
六氟化钨价格上涨，除了原材料成本传导，其背后还叠加了海外供应链收紧、下游需求增长等因素。
我国钨资源储量及产量均居全球首位，2025年，全球产钨约8.5万吨，我国贡献6.7万吨，占比近79%。2025年2月，我国将钨纳入出口管制，全年出口量同比下降27.5%。今年1月，商务部发布公告，加强钨相关物项对日本出口管制。
中信证券此前指出，2026年1月中国加强对日本的钨出口管制后，原材料供应出现中断，或将导致日本全球占比近30%的产能断供、全球六氟化钨供给缺口进一步扩大。
“国内原料管控约束下，境外部分六氟化钨生产商产量受限，2026年4月初，全球六氟化钨主要生产企业日本关东电化、中央硝子，已通知韩国三星等半导体客户，其原料库存只能维持到5月底至6月底，下半年供应量无法保障。”山西证券在研报中表示。
海外供应缺口扩大，也推高了中国六氟化钨出口价格。
海关总署数据显示，今年1月至4月，我国六氟化钨出口均价分别为68.75美元/公斤、69.11美元/公斤、116.72美元/公斤和149.79美元/公斤，价格连续上行。其中，4月出口均价较3月上涨约28.33%。出口量方面，今年1月至4月我国六氟化钨出口量共计156.03吨，同比增长7.10%。
与此同时，先进芯片制造扩产也为六氟化钨需求提供增量支撑。据上海证券报报道，隆众资讯特种气体分析师南明利表示，AI芯片、先进逻辑制程以及多层堆叠3D NAND存储持续扩产，拉动六氟化钨需求增长。
由此看，这轮涨价需要分两层理解：钨价重新走强，主要来自上游供给收缩、库存低位和补库预期，带动高纯度钨粉价格上涨；而六氟化钨价格上涨，则是在高纯钨粉成本上升的基础上，又叠加海外供应链收紧和先进芯片制造扩产。
评论