6月18日沪深两市涨跌互现，截至11:16，创新药ETF南方(159858.SZ)涨3.68%。

主要受估值修复、产业资本增持及出海BD持续兑现等因素共同推动。前期板块调整更多来自ASCO行情兑现、反腐扰动和市场风险偏好波动，和行业中长期基本面关联度不高；随着多家创新药公司发布回购及高管增持计划，叠加部分公司估值已回到去年BD行情启动前水平，板块底部信号进一步增强。

从基本面看，创新药当前同时具备国内放量和海外出海两条主线。内需方面，头部药企创新药收入增长仍较强，部分公司今年有望实现30%、40%甚至更高增速。出海方面，BD交易持续超预期，截至6月初，创新药出海交易首付款约50亿美元、总金额约944亿美元，已达去年全年较高比例；其中与MNC合作占比高，说明中国创新药资产在全球药企管线补充中的重要性继续提升。

后续催化也较为密集。一方面，恒瑞、石药、信达等龙头企业与海外MNC平台化合作加深，BD收入有望逐步体现在报表中；另一方面，多款国产创新药正进入全球三期临床读出或启动阶段，若后续临床数据积极，将推动板块从“BD估值重估”进一步走向“海外销售兑现”。8、9月ESMO大会、康方Harmony 3等全球数据读出，以及潜在BD落地，均可能成为板块重要催化。

创新药ETF南方(159858.SZ)，场外联接（A:021097;C:021098）