文 | 陈明一

万华化学集团股份有限公司（代码：600309；简称：万华化学）2025年年报里有一组不太起眼的数据：研发费用48.65亿元，研发人员4833人，其中博士248人……

在山东300多家A股上市公司中，提及市值，万华化学一直处于龙头方阵。那么，48.65亿又是什么概念？

约等于每天需要花费超1330万元在实验室里。这个数字放在山东企业里，一骑绝尘；放在全球化工行业里，也排得上号。

钱花在哪了？花得值不值？和同行比效率如何？这三个问题，是理解万华化学科研力量的关键。

48.65亿花在了哪里

事实上，万华化学的研发投入并非广撒网。据2025年年报，其研发工作围绕装置迭代与产业链优化、高端化工新材料突破、电池材料技术研发与产业化，以及可持续发展技术突破四条主线展开。

首先，装置迭代是“保命”投入。2025年，万华化学推进第八代MDI技术落地，蓬莱POCHP装置全面成功开车，乙烯一期原料多元化技改基本完成。MDI是万华化学的立身之本——截至2025年末，公司拥有380万吨/年MDI、147万吨/年TDI装置，均居全球首位。每一代技术的迭代，直接关系到成本竞争力。

再看新材料，这是“拓疆”的投入。2025年，万华化学VA全产业链投产，MS装置切入高端光学材料，POE、聚烯烃等高附加值产品拓展细分市场。尤其值得注意的是POE——这是一种光伏胶膜核心原料，长期被陶氏化学等海外企业垄断。万华化学通过自主研发茂金属催化剂，投产POE生产装置，打破了进口依赖。

如今的万华化学，已将电池材料定位为“第二主业”。2025年，磷酸铁锂实现四代产品量产并导入客户，五代产品获头部客户认可且关键指标领先；钠电实现三代产品定型及产业化，完成客户端验证；连续石墨化及硅碳负极材料均实现销量突破。据2025年年报披露，公司将2026年管理主题确立为“提质增效”，万华电池材料产业已构建以磷酸铁锂产业链为核心，覆盖石墨负极、钠电正负极及NMP、PAA、PVDF等电芯化学品的全矩阵布局。

2025年，万华化学完成了甲烷-二氧化碳联合重整项目中试长周期稳定性测试及技术验证——把两种主要温室气体直接转化为合成气，为工业废CO₂的高值化利用提供了路径。这项技术入围了国际权威机构ICIS颁发的“最佳工艺创新奖”。同期，万华化学还完成了废塑料资源化回收项目验证，形成产品全生命周期服务方案。可以看出，可持续发展技术已经成为一种“长线”投入。

从实验室到工厂的距离

研发投入的账面数字容易算，但算清转化效率的账才是真本事。

2025年，万华化学申请国内外发明专利1230余件，新获得授权715余件。专利数量只是起点，关键在于转化率——专利从纸面到产线、从技术到营收的距离。

一个直观的指标是精细化学品及新材料业务的营收表现：2025年该板块实现营收331.89亿元，同比增长17.39%，占总营收的16.3%。2026年一季度，该板块实现销售收入103.4亿元，超过公司单季营收的两成。新产品增速显著高于整体，验证了高附加值产品路线的可行性。

与此同时，转化速度也在加快。万华化学依托烟台、宁波等生产基地搭建的“研发—中试—量产”闭环体系，持续压缩新材料项目从实验室到工业化投产的周期。

2025年，其在研发领域系统推进AI for Science，聚焦人工智能、科学计算、实验室自动化及数据集构建四大方向，上线两大高通量自动化平台，开展29个试点场景应用。据ESG报告，某均相催化反应通过AI不断筛选迭代，实验周期缩短3个月。

在万华化学，研发人员结构是转化的底层支撑，在4833人研发团队中，博士248人、硕士2023人，硕博合计2271人，占比约47%。其在全球多地布局研发中心，覆盖中国和欧洲两大市场。2025年海外专利布局提速，支持新业务海外推广，背后正是全球研发网络的协同。

和全球同行比效率

万华化学的研发费用率（研发费用/营收）为2.39%，看似不高。但全年营业收入2032.35亿元，2.39%就是48.65亿元，绝对金额在中国化工企业中处于领先位置。

更关键的是研发产出的含金量。2025年7月，美国《化学与工程新闻》（C&EN）公布全球化工企业50强，万华化学位列第15名。支撑这个排名的不只是营收规模，更是从MDI到电池材料、从POE到甲烷-二氧化碳联合重整的一系列技术突破。

研发投入虽在费率上低于国际巨头巴斯夫（研发投入约20亿欧元，研发强度约3.3%），但万华化学的策略是“压强式”投入——研发资源高度集中于聚氨酯及延伸产业链，单点攻坚，而非覆盖数百类化工产品。这种集中火力的打法，让其在核心赛道上做到了全球领先。

从单核主业到双轮驱动

时至今日，万华化学的研发体系正迎来结构性转型。

过去二十余年，万华的研发基本围绕聚氨酯这一“第一主业”展开——从引进消化到自主创新，从第一代MDI技术到第八代，从跟跑到全球产能第一。这是一个“单核”研发体系。

2025年，电池材料被正式定位为“第二主业”。据年报，万华四川锚定电池材料主航道，磷酸铁锂四代产品量产、五代获头部客户认可，钠电三代定型产业化，连续石墨化完成高端低锂耗储能产品开发，硅碳负极实现销量突破。据ESG报告，万华以海阳、莱州低碳电力产业园为新起点，打造“风-光-储-网-产”一体化发展新模式。

据ESG报告，万华化学承诺将不晚于2030年实现碳达峰，力争2048年实现碳中和。甲烷-二氧化碳联合重整技术、废塑料资源化回收、工业余废热供暖——这些可持续发展技术，既是社会责任，也是下一代技术壁垒的种子。

实验室里的投入，最终要回到工厂里去验证。万华化学48.65亿元研发费用的真正含义，不在于数字本身，而在于从MDI第八代到磷酸铁锂第五代、从POE国产替代到甲烷-二氧化碳联合重整——每一笔钱，都指向一个具体的产业化终点。

或许，这也是山东制造业最需要的一种能力：不只是在实验室里做出东西，而是把做出来的东西变成产线上的产品、市场上的份额、报表上的利润。万华化学证明了这条路走得通，48.65亿元是路费，持续攀升的新材料营收是路标。