界面新闻记者 | 宋佳楠

6月26日，界面新闻获悉，在美团股东周年大会上，美团CEO王兴回应股东关于股价的提问时表示，美团一方面会积极应对经营好公司，另一方面呼吁整个行业更理性发展。此外，美团也会通过其他措施尽量给市场更多信心，例如美团在外部有一些不错的投资，可能上市就会获得好的回报，美团会考虑在合适的情况下积极退出。

美团CFO陈少晖表示，当前公司价值被严重低估，美团计划进行股票回购。

另据第一财经消息，王兴还称，他个人从公司成立到现在一股都没有卖过，而且没有卖股的计划。王兴提及此前关于转让相关股票的情况，表示2021年捐出个人持股的10%注入相关基金会，完全是公益目的，而且是不可撤销的。

截至今日港股收盘， 美团（03690.HK）报64.25港元，跌2.8%，年内累计跌幅近38%，当前市值为3967亿港元。

2025年全行业外卖、即时零售补贴大战改写了美团的盈利曲线，公司全年营收3649亿元，同比增长8%，但净利却由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。

有分析认为，对外卖大战的补贴投入、骑手激励增量挤压了美团的主营业务利润空间，同时叠加抖音持续渗透到店酒旅赛道、阿里持续加码即时零售分流商户与用户，市场担忧美团存量市场份额持续承压，估值中枢持续下移。

不过，美团发布的2026年一季度业绩显示，其收入为910亿元，同比增长5.6%，经营亏损由上季度的161亿元减少至65亿元。其中，核心本地商业经营亏损20亿元，较上季度的100亿元大幅减亏；新业务亏损21亿元，较上季度的46亿元显著收窄。

财报发布后，摩根大通对美团维持中性评级，12个月目标价85港元。该机构认为，投资美团的风险回报略偏正面但非趋势性，需等2026年二季度到三季度确认单位经济（UE）拐点可持续后再做判断。

摩根大通在研报中指出，基准情形假设主要竞争对手向“即时零售盈利目标”靠拢、持续理性化外卖补贴。此前提尚未被证实——补贴可能以“技术采纳”等名义变相延续，对手现金储备雄厚可支撑长期亏损。若2Q26–3Q26 UE持续转正、对手年中促销季不重新加码补贴、高价单份额守住≥60%，则转向更积极看法；若股价回落至60港元到65港元，将视其为本盈价值区。

而高盛的最新研报则维持美团“买入”评级，将目标价由112港元上调至116港元。报告指出，外卖业务单位经济效益修复节奏超出市场预期，预计2026年二季度外卖板块即可实现收支平衡，长期每单EBIT（息税前利润）目标1元人民币，即时零售与海外Keeta将打开长期增长天花板。

当前外卖行业正处于深刻的政策与竞争环境重塑期。就在6月17日，国家市场监管总局就《外卖平台补贴行为规范十条》正式面向社会公开征求意见。《征求意见稿》主要提及不得以开展长期、大额补贴的手段和方式，排除、限制市场竞争，扰乱市场竞争秩序；不得强制平台内经营者参加补贴活动或者承担补贴成本，不得利用资本优势实施垄断、不正当竞争行为，不得以低于成本的价格销售商品等内容。

美团对此回应称，将对照《规范十条》各项要求，与行业各平台一道，切实履行平台主体责任，推动外卖行业走向拼品质、拼服务的良性竞争，促进多方共赢。淘宝闪购和京东也相继发文，表态“坚决拥护”。

事实上，美团内部已在利用AI提升业务质量。在今年3月的美团财报电话会上，王兴表示，在AI革命中，唯一合理的策略是进攻，而不是防守。但美团不会盲目追求成为“词元工厂”，而是将AI视为战略机遇，用于改进、加强甚至彻底变革本地服务这一核心业务。

他透露，自2023年初以来，美团在资本支出和AI人才上进行了大规模投入，“除有云计算业务的企业外，美团在 AI 上的投入规模，大概率是国内企业里最大的，且已经坚持布局三年多了。”美团正继续投入自研基座大模型LongCat，也在和当前行业顶尖的第三方大模型合作，致力于最精准地理解真实物理世界。

王兴认为，AI“超级入口”，关键在于精准理解用户需求，并且高效执行任务，其复杂程度远超“聊天机器人”。尤其是本地生活领域，消费场景复杂多样、海量商家信息分散，数据和信息未被有效线上化。同时，本地生活平台还需要对履约交付做深入的管理，这是通用AI所欠缺的能力。

王兴还表示，未来，模型能力会持续优化，美团也会继续深化AI助手“小团”在美团APP里的融合。“我们希望用新一代AI技术，让美团 APP 成为用户解决本地生活需求的首选平台。我们会强化AI搜索能力，强化执行能力，力争把美团升级为领先的AI驱动应用，成为未来本地生活需求的AI入口。”