数据显示，从1990年到2015年，我国建筑行业总产值的年复合增长率达到20%以上；大量、持续的施工需求带动了如混凝土、电缆等基础材料领域的发展。这一过程中，众多优秀基础材料企业涌现，造就了大量投资机会。

我们过往的材料投资，主要关注生活中较为常见、用量较大的基础材料，比如金属、建材、电气、玻璃、陶瓷、塑料等多种品类。这些领域所涵盖的材料类别十分庞杂，市场体量巨大，仅金属材料的上市公司，总的年产值就在万亿以上。

 

上世纪90年代末至21世纪初，中国经济高速发展。依赖于建筑业和制造业的高度繁荣，基础材料领域孕育了不少优质的投资机会。这阶段的PE投资以Pre-IPO投资模式为主，九鼎投资在这一阶段收获颇丰。

以混凝土为例，九鼎投资于2009年入股了海南瑞泽（002596.SZ）

由于海南瑞泽（002596.SZ）地处于海南三亚，内陆混凝土厂商向其输入水泥成本太高，随着海南成为国内度假旅游中心，大规模基建及房地产开工对基础材料需求较大，海南瑞泽的区域独占优势不言而喻。海南瑞泽已于2011年成功上市。

以电气材料为例，九鼎投资金杯电工（002533.SZ）

金本电工主要做消费端的入户电力线缆。投资金杯电工不仅是因为它的材料质量过硬，也因为它在华东、华南地区有突出的品牌效应。据公开资料显示，九鼎投资旗下基金所投资的金杯电工与海南瑞泽均已实现了近50%的年化收益率，整体收益水平十分可观。

材料领域是建筑业和制造业的上游，也是国民经济的基础性领域。九鼎投资上述项目的成功投资和可观回报，均得益于投资驱动下经济大环境的高速发展。

如今，中国经济进入新常态，传统材料企业普遍面临产能过剩的发展困境。由于材料领域的行业发展较为初级，在材料产品的品质与高端品类的拓展上，仍有巨大的提升空间。相应地，在新材料领域存在着十分丰富的投资机会。

2016年，科技部公示了最新国家重点研发计划，其中36个重点专项中与材料直接相关的便达到7个。不同于以往占主流的基础材料，新材料拥有对未来产业格局的变革性影响，已经成为了国家、企业和资本在新一轮经济发展过程中的关注热点。

回顾近些年家用电视的发展历程，我们便能一窥新材料对传统材料的颠覆性变革。2008年，以显像管（CRT）为核心材料的彩色电视还是家用电视的主流，拥有相当于LCD材料（液晶显示材料）电视二倍的市场份额；随着LCD应用技术不断成熟，到2009年市场形势便完全逆转。目前，显像管（CRT）电视几近退出电视市场，只能成为几代人共同的回忆。

因此，传统材料企业在原有业务发展出现瓶颈，或者在新材料技术出现产业化曙光时，传统企业都需要把目光转向新材料领域，以探寻其中的发展机遇。

除液晶材料外，如今新材料所包含的范围也随着技术突破而不断迭代。

其中，以OLED为代表的更为新兴的显示材料已被开发出来，其高对比、低功耗、响应快、可柔性的特点足以在未来技术足够成熟时对液晶材料的统治地位形成冲击。与此同时，拥有理论上更高能量密度的燃料电池也逐渐进入人们的视野，等待其技术成熟得以产业化的那一刻。

在这样的逻辑判断下，九鼎投资材料投资团队目前正在与多家涉及复合材料、3D打印材料、OLED、锂电材料、石墨烯等领域的海内外新材料企业接触，为下一次产业爆发做好布局。

【潮涌周期下，并购整合助力材料行业新龙头】

材料行业处于工业经济的上游，要发掘行业的投资价值，行业迭代与行业周期是辨析行业未来走向的两个主要切入点，更是把握这个行业投资逻辑的基础。

具体而言，从行业内部发展看，材料行业从根源上讲是由技术、创新驱动的行业。一种被验证可以推广应用的新材料将能够大幅改变我们的社会形态，如从木材到钢材、钢材再到塑料，社会面貌发生了巨大的变化，也深刻影响了我们的生活方式。国外材料化工巨头3M、东丽、旭硝子等集团，便以其不断更新的产品线始终保持业内的绝对领导地位。

从行业发展的外部环境看，材料作为一切生产活动的基础，在总体体量上会随着下游需求变化而呈现出较强的周期性波动。同时，从更长周期看，材料作为一个细分品类十分多元化的行业，在新材料的不断应用推广下，传统材料呈现出明显的生命周期特点。

从行业周期的维度来看，经济新常态带来了材料行业的周期性低点，但也为行业整合提供了充分的机遇，低位下的并购整合是行业的大趋势。

基于这样的周期特征判断，九鼎投资针对材料产业推出了“见龙计划”，针对目前周期性低点的领域，深度布局领域内的潜在龙头企业，构建资本优势，开展产业整合，拉开与竞争对手的差距，分享行业复苏和集中度提高带来的叠加价值。其次，围绕材料产业已有的龙头企业，一方面以资本助力龙头企业巩固优势地位，另一方面实施以产业协同为方向的外延扩张。

当前阶段下，我们将持续关注新材料对行业的变革动力和部分行业周期性的超跌与反弹，二者间蛰伏着巨大的市场机遇。我们的任务不仅是要充分挖掘拥有行业龙头潜质的企业，更要通过产业并购与扩张，不断提升龙头企业的核心竞争力，从而持续成长。

成立至今，九鼎投资在材料领域的已投企业已超过30家。材料投资团队接触了上千家行业内的企业，建立了遍布全球的项目体系，这些都为九鼎投资在材料领域的龙头计划提供了绝佳的运作平台与项目资源。