文 | 庄鑫

近日，彩虹股份（600707.SH）连发两份公告。两份公告连在一起看，短期层面，LCD面板行业周期底部持续压制盈利，公司上半年业绩承压明显；长期维度，通过资产整合收拢上游核心产能，加速向高世代基板玻璃赛道倾斜。

利润大幅缩水

据《2026年半年度业绩预减公告》披露，公司预计2026年上半年实现归母净利润0.96亿元-1.10亿元，与上年同期的4.52亿元相比，同比减少75.66%-78.76%。

扣非净利润预计为0.40亿元-0.54亿元，与上年同期的3.92亿元相比，同比减少86.70%-90.15%。

扣非净利润的降幅，显著高于归母净利润，折射出彩虹股份的主业盈利质量进一步弱化，非经常性损益（主要为政府补助）在利润中的占比被动抬升。

时间拉长来看，2025年以来的业绩压力仍在延续。2026年一季度公司营收27.47亿元，同比下降7.39%；归母净利润仅553.08万元，较上年同期的3.23亿元大幅下降98.28%。

彩虹股份在《2026年半年度业绩预减公告》披露业绩下滑主要原因在于：

一是TV面板价格维持周期低位，毛利空间大幅收缩；二是G8.5+基板玻璃尚处产能爬坡，规模效应尚未充分释放；三是费用端与股权因素持续侵蚀利润。

不过，拆分单季度数据来看，受一季度低基数影响，二季度盈利出现明显修复。

以一季度553.08万元净利润为基数，结合半年预告区间倒算，二季度净利润预计达0.9亿元至1.04亿元，环比增长高达1535%至1788%。

19亿增持核心资产

与业绩预减形成对照的，是对基板玻璃核心资产的加码整合。

根据彩虹股份7月6日晚间公告，拟分别收购咸阳金财、建信投资、中银资产三家财务投资者持有的虹阳显示合计33.42%股权，交易对价合计19.16亿元，资金来源全部为公司自筹。

付款方式为7月20日一次性全额支付，且无业绩对赌条款。交易完成后，持股比例将由62.40%提升至95.82%，近乎全资控股。

公开信息显示，虹阳显示成立于2021年9月，是彩虹股份咸阳G8.5+基板玻璃生产线项目的投资、建设和运营平台。

该项目整体规划总投资200亿元，拟建设20座窑炉和10条冷端生产线。一期投资91亿元，建设8座窑炉和4条冷端生产线，达产后年产基板玻璃582万片。据陕西日报等媒体公开报道，产品已批量供货京东方、TCL华星、惠科股份等头部面板厂商。

2024年虹阳显示G8.5+项目建设阶段，为匹配大额资本开支，先后引入上述三家财务投资者，合计增资19.5亿元，同时附带股权回购约定。

这笔收购落地后，主要会带来两方面影响：既收拢上游核心产能、强化控制权，又消除回购义务对应的金融负债，减轻长期财务负担。

向上游材料倾斜

本次增持虹阳显示，连同2025年减持彩虹光电股权的操作，共同构成了完整的业务结构调整闭环。

2025年6月，彩虹股份与京东方签署《股权转让协议》，出让面板业务核心平台彩虹光电30%股权，其在公告中表示，此举旨在优化主营业务结构、提升抗风险能力，并为基板玻璃业务发展提供资金支持。

时隔一年后，斥资近20亿元全额收回基板玻璃平台少数股权，集中资源布局上游高附加值赛道。

一减一增之间，资源配置的天平持续向基板玻璃倾斜。

从行业属性看，两条业务线的成长逻辑截然不同：

在显示基板之外，彩虹股份还同步开展TGV半导体封装玻璃基板研发，目前仍处早期阶段，尚未形成销售收入。

不过，战略扩张也伴随短期阵痛。相关财务数据显示，虹阳显示2025年虽实现净利润6522.07万元，但2026年一季度由盈转亏，单季净亏损684.37万元，扣非净亏损1337.29万元，G8.5+产线仍处于产能爬坡阶段。

整体来看，面板业务持续承压、基板产线仍在扩产，是彩虹股份当前的基本盘特征。19.16亿元收购虹阳显示少数股权的交易，将于7月20日完成付款，后续进展有待进一步披露。