界面新闻记者 | 江怡曼

7月16日，A股中药板块午后震荡走高，有“药茅”之称的老牌中药龙头片仔癀（600436.SH）以涨停收盘，报141.15元/股。这是片仔癀时隔近两年迎来的首个涨停，上一次该股涨停还要追溯至2024年9月30日。

消息面上，近期片仔癀研发端传来实质性进展，公司自主研发的1.1类中药创新药肠激安胶囊，顺利完成“肠激安胶囊治疗腹泻型肠易激综合征(肝气乘脾证)有效性和安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照Ⅲ期临床试验”首例试验参与者入组工作，正式进入Ⅲ期临床试验阶段。

7月10日，国务院发布关于《中医药振兴发展“十五五”规划》的批复，原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》。此外，7月9日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局三部门公布2026年版国家基本药物目录。新版目录从过去的685种药品更新调整至794种，其中，化学药品和生物制品476种，中成药318种，更好满足群众疾病防治基本用药需求。

在6月26日召开的片仔癀2025年年度股东会上，知名投资人林园的公开表态也为市场注入了信心。作为自2005年起就买入并长期持有片仔癀的知名投资人，林园在股东交流环节明确表示，对公司未来发展及股价表现依旧有十足的信心，“坚信片仔癀是一家非常优秀的企业”。

而在更早前的2025年第一次临时股东大会上，被问及是否还坚持片仔癀股票一股不卖时，林园也曾直接回应，“我卖它干什么？我觉得这是好东西”。长期价值投资者的坚定表态，也让不少市场参与者重新审视片仔癀的长期投资价值。

作为中华老字号医药企业，片仔癀的发展历史可追溯至1956年成立的漳州制药厂，1999年完成改制创立现公司，2003年在上交所挂牌上市，股票代码600436。公司核心产品片仔癀源自明代宫廷秘方，其制作技艺在2011年被列入国家级非物质文化遗产名录，产品处方与制作工艺更是被列为国家绝密级保护项目，在国内中成药领域拥有独一无二的稀缺性。

值得注意的是，片仔癀已经经历了长达近五年的深度调整。2021年，片仔癀股价曾触及491.88元/股的历史高点，随后便进入持续下行通道，截至7月16日涨停收盘，股价较高点已经跌去7成。

与股价同步回落的还有公司的经营业绩，2025年片仔癀营收降至90.01亿元，同比下滑16.56%；归母净利润21.59亿元，同比下滑27.49%；扣非净利润20.00亿元，同比缩水34.25%。

进入2026年，公司的经营压力仍未完全缓解，一季度财报显示，公司营业收入27.41亿元，同比下滑12.74%，其中主营业务收入27.33亿元，同比下滑12.83%；作为绝对主力的肝病用药（即锭剂）收入16.10亿元，下滑12.18%；曾被寄予厚望的化妆品业务收入1.25亿元，同比大跌36.38%。业绩的连续调整，让市场此前对片仔癀的“核心资产”预期持续降温，估值中枢不断下移。

国盛证券认为，片仔癀成本端短期承压，但核心产品稳步增长，产品矩阵有望逐步丰富，维持“买入”评级。公司将通过做好原材料战略储备控制成本，推动建设新产品矩阵，打造安宫牛黄丸、茵胆平肝胶囊等多个单品种销售过亿，同时在化妆品线打造多款过亿单品，激活营销新活力。