文｜王雅柳

至2025年底，聊城市财信投资控股集团有限公司（以下简称“财信集团”）总资产达627亿元，营收180亿元，净利润9.17亿元，资产负债率51%。而七年前，这还是一家年营收不足5000万、持续亏损的平台公司。

七年间的变化不可谓不剧烈，但仅凭规模增速来判断一家城投的转型成效，显然不够——数字亮出的是“成色”，而数字之下的业务质地，才是真正的“底色”。

曾经年亏五千万，2019年按下切换键

财信集团成立于2008年，与多数地方城投平台的起点并无不同。

据财信集团董事长徐慧然在2025聊城百强企业发布会上的公开介绍，2018年之前，集团主要任务是承接省级政策性资金、承担地方公益性项目建设，业务结构相对单一，缺乏经营性资产。

转折发生在2019年。彼时全国城投转型尚在萌芽，财信已启动向市场化方向的战略转向——这一时间节点，比多数同类平台早了近两年。

2019年，集团陆续新增房地产、股权投资、类金融等市场化业务板块。转型的实质，是从单一的政府融资工具向综合性国有资本投资运营平台过渡。集团官网显示，财信集团围绕市委、市政府决策部署，推动三大主业全面提升，逐步构建起兼顾政策功能与市场效率的运营框架。

从0.46亿到180亿，含金量几何

市场化转型是否推动了经营基本面的改善，可从公开数据中观察。

据财信集团官网披露，2018年至2024年，集团总资产由271亿元增至550亿元，营业收入由0.46亿元增长至119亿元，净利润由年亏损0.54亿元转为年盈利7.52亿元。截至2025年底，财信集团总资产进一步增至627亿元，资产负债率为51%，营业收入达180亿元，净利润为9.17亿元。

税收贡献同样在增长。据财信集团官网信息，2022年和2023年集团上缴税金均超过2亿元，2024年突破3亿元，连续三年在全市对地方贡献50强企业中位列第六。截至2025年底上缴税金已达6.2亿元，排名升至第四位。

2025年10月，聊城市工业和信息化局发布百强企业名单，财信集团以119.02亿元的营业收入位列综合百强企业第四名。需注意的是，该营收对应2024年度经营成果，2025年全年营收已增至180亿元。

需要留意的是，规模增长的“成色”并非只看绝对数字。监管层对城投平台市场化转型的成效，有一套明确的量化标尺。业内称之为“335指标”——非经营性收入占总收入比重不超过30%、非经营性资产占总资产比重不超过30%、财政补贴占净利润比重不超过50%——正成为衡量城投转型质量的行业标尺。

此类明细数据并非企业强制披露项，目前也鲜有城投平台完整公开。仅从已有公开数据看，财信集团已完成了规模层面的跃升——其经营基本面与七年前相比，已不可同日而语。

基建盘子超150亿，信贷担保覆盖两万余户

在规模增长的同时，财信集团的产业布局也在向纵深延伸。

在公益性基础设施建设领域，据财信集团官网信息，集团先后承建了“一校三馆”、聊城市第一实验学校、东昌学院新校区、市大外环、北京积水潭医院聊城医院等十余个重大公益性建设项目，涵盖教育、交通、市政、医疗等多个领域，总投资额达156亿元。其中，北京积水潭医院聊城医院已被列入国家区域医疗中心项目。

在类金融领域，财信集团正着力构建全牌照业务板块。据财信集团官网及聊城市国资委信息，截至2025年底，信贷业务规模30.77亿元、融资担保在保规模58.16亿元、供应链业务规模149亿元，累计为2200余家中小企业提供近400亿元信贷支持，融资担保覆盖2.22万户市场主体。旗下聊城金投控股有限公司累计撬动银行信贷238.83亿元。

在股权投资方面，据财信集团官网信息，集团与国投、鲁信等投资机构建立合作关系，筹备设立10亿元规模母基金，已投项目中有2个成功上市，1个被上市公司收购实现变相上市。

新产业的慢变量：数字、绿电与废钢

更值得关注的是，财信集团的业务边界正在向新产业领域延伸。

据公开信息，2024年财信集团启动了二次市场化转型，逐步培育数字、能源、资源循环利用三大新产业方向。这一布局与聊城产业发展节奏形成共振——2025年，聊城规上制造业企业达到1903家，高新技术企业总量突破1000家；全市正加快构建“453X”现代化工业体系。

在新产业的具体落地上，财信搭建了“聊城市新型工业化智慧平台”，完成全市首例数据资产质押融资；在能源领域与山东油气合作建成23座充电场站，实现4500余万方天然气贸易；在资源循环方面，年回收加工30万吨废钢铁再生资源项目已获批相关国债支持。

进入2026年，上述产业布局仍在延续。据经济导报2026年1月报道，财信集团与霍普股份（301024.SZ）签署战略合作协议，双方将围绕城市更新、零碳建筑、独立储能、虚拟电厂及“风光储”等清洁能源项目开展合作。财信集团已设立聊城市财信新能源有限公司，推进绿色低碳转型。

需要冷静看待的是，上述新产业方向目前多处于布局和试点阶段，从卡位布局到形成稳定利润贡献，存在相当的距离。接下来更值得关注的，或许不是年度营收能否再上台阶，而是一些更具体的事项——与霍普股份（301024.SZ）的战略合作能否从协议走向项目落地，10亿元母基金能否跑出下一个上市标的。

这些进展，比账面数字更能检验这家企业从“成色”到“底色”的距离。