全球乳业的增长逻辑正在发生变化。一方面，婴幼儿配方奶粉等传统品类进入存量竞争阶段，乳企需要寻找覆盖更广人群、更多消费场景的新增长空间；另一方面，围绕健康饮食、高蛋白膳食的消费升级趋势持续，让奶酪、乳清蛋白及功能性乳原料的产业价值进一步凸显。

在这一背景下，澳优乳业（1717.HK）将全球化布局的又一枚棋子，落在了羊奶酪和羊乳蛋白产业链上。7月14日，澳优乳业宣布与荷兰A-ware Dairy Trade B.V. （下文简称“A-ware”）签署战略合作协议。根据协议，澳优旗下间接全资附属公司Amalthea Group B.V.（下文简称“Amalthea”）将向A-ware出让35%股份，澳优仍以65%的持股比例保持控股股东地位。

交易完成后，未来十年，Amalthea将继续负责羊奶酪生产及高品质乳清蛋白加工，A-ware则利用覆盖全球的销售体系，独家推广和销售Amalthea旗下产品。与此同时，双方还将共同出资，对Amalthea奶酪工厂进行升级和扩建。

由此，一条连接牧场、奶酪工厂、乳清蛋白加工和终端消费市场的羊乳产业链，正在被进一步打通。

而交易背后也意味着，澳优此次引入的并不只是一个财务投资者，而是一个能够在市场渠道和供应链层面形成互补的产业伙伴。对于澳优而言，这次合作能让既有产能释放出更大价值，羊奶酪走向更广阔的市场，也将奶酪生产过程中产生的羊乳清进入高附加值的蛋白原料赛道。

一次合作撬动三重协同

在如今的乳制品行业，要保持足够的竞争力，生产能力与市场能力必须同步扩张。以奶酪品类为例，它具有生产周期较长、产品标准复杂；对储存和运输也有着较高的要求。尤其对于羊奶酪这样的特色乳制品而言，企业不仅要掌握奶源和加工技术，还需要建立稳定的客户体系，并具备跨区域销售、品类教育和供应链组织能力。

这也决定了单纯建设一座奶酪工厂，并不足以形成竞争优势。对于品牌来说，只有稳定奶源、加工能力、渠道覆盖和终端需求实现有效衔接，产能才能真正转化为收入和市场份额。

由此来看，澳优乳业旗下的Amalthea具备扎实的生产基础。这家企业1990年创立于荷兰，长期从事羊奶加工和奶酪制作，拥有从奶农生产、加工到消费者终端的自控产业链，产品覆盖软质、半硬质等不同类型。其半硬质羊奶酪产量在荷兰位居前列，并多次获得当地羊奶酪奖项。

但对于一家生产型企业而言，进一步扩大业务规模，仍然需要更强的市场出口——此词澳优合作的A-ware恰好补足了这一环节。其母公司Royal A-ware拥有超过130年的食品行业运营经验，是欧洲主要奶酪生产商之一，运输业务覆盖欧洲大部分地区，并建立了成熟的全球分销和销售体系。

根据战略合作的约定，双方合作后，Amalthea将向A-ware独家供应半硬质羊奶酪、软质羊奶酪等产品，A-ware则承诺采购约定数量的产品。这种长期购销安排，提高了Amalthea未来订单和产能利用的可预期性，也降低了工厂扩产后可能面临的市场消化风险。

对于澳优而言，第一重价值由此产生：通过引入成熟的全球渠道伙伴，推动羊奶酪产能才从生产能力进一步转化为市场能力。在长期稳定的合作框架下，Amalthea能够更有针对性地安排奶源采购、生产计划和工厂扩建，提升设备和产线利用效率；而A-ware则获得稳定、具有差异化的羊奶酪供应，从而在传统牛奶酪之外完善产品组合。

第二重价值是产品结构的拓展。

根据目前的信息，此次合作将重点发力软质羊奶酪。与半硬质和硬质奶酪相比，软质奶酪通常口感温和、食用方式灵活，既可以直接食用，也可以进入烘焙、餐饮、佐餐和家庭烹饪等场景，更接近大众消费者的日常需求。

此外，Amalthea已经掌握CleardMilk®专利技术，该技术可在保留软质羊奶酪天然风味的同时延长产品保质期。对于需要跨区域销售的奶酪品类而言，保质期的提升不仅意味着商品损耗降低，也意味着产品能够进入距离更远、渠道层级更多的市场。

借助A-ware在全球不同市场积累的客户资源和消费洞察，澳优可以更准确地判断不同地区对软质、半硬质羊奶酪的需求差异，针对零售、餐饮和食品加工客户开发不同规格和形态的产品。

第三重价值则来自奶源利用效率的提升。奶酪生产并不是羊奶产业链的终点。在奶酪加工过程中，凝乳形成奶酪主体，而被分离出来的乳清仍含有乳清蛋白、乳糖、矿物质等营养成分。过去，如果企业缺少进一步加工能力，乳清的产业价值很难得到充分释放；而一旦掌握分离、浓缩和水解等技术，乳清便可以进入运动营养、特殊膳食、功能食品和专业乳原料市场。

因此，奶酪产量的增加，将同步带动羊乳清供给的增长。此次合作不仅能够提升Amalthea羊奶酪业务规模，也有望为澳优的羊乳清蛋白和功能性羊乳原料业务提供更加稳定的原料基础。

从这个角度看，澳优与A-ware合作所形成的，并不是单一产品的产销关系，而是一个产业闭环，在羊奶酪扩大生产，羊乳清增加的同时，让蛋白原料深度加工，从而在全球市场将产能转化为业绩。

羊乳产业打开新的价值空间

长期以来，中国消费者对羊乳的认知主要集中在婴幼儿配方奶粉领域。但从全球市场来看，羊乳的应用范围远不止于此。

在欧洲等奶酪消费相对成熟的市场，羊奶和山羊奶被广泛用于特色奶酪、发酵乳、乳清蛋白和高端食品原料。它们既具有区别于牛乳产品的口味和质地，也能够满足消费者对特色化、天然化和营养多元化产品的需求。

随着全球健康饮食趋势延续，奶酪正在从传统西式餐饮食材，进入早餐、休闲零食、家庭烹饪、烘焙和运动营养等更多场景。Grand View Research数据称，2026年全球奶酪市场规模预计达到2272亿美元，2026年至2033年的复合年增长率预计为5.8%。

奶酪市场的吸引力，不仅来自规模增长，也来自其产业链的高附加值属性。

相比直接销售液态奶或原料奶，奶酪生产需要经过凝乳、排乳清、成型、发酵或成熟等多个环节，企业可以通过奶源类型、菌种、成熟时间、质地和风味形成差异化。与此同时，奶酪加工还会产生乳清，为乳清蛋白等原料的开发提供基础。

也就是说，同一份奶源，可以沿着奶酪和蛋白两条路径实现价值提升。横向来看，奶酪可以覆盖零售、餐饮、烘焙和食品工业等市场；纵向来看，羊奶可以依次进入奶酪、乳清、蛋白和功能性营养原料等环节。

澳优此次布局的关键，正是将两条增长路径连接起来。

2024年10月，Amalthea正式成为澳优间接全资附属公司。通过这次收购，澳优不仅增加了奶酪业务，也由此掌握了更稀缺的羊乳清来源。2025年，澳优羊奶酪业务录得收入10.06亿元，说明奶酪已经开始成为其奶粉主业之外具有规模基础的新业务板块。

更重要的是，澳优并没有停留在销售奶酪产品，而是继续向产业链上游技术和高附加值原料延伸。

2025年，澳优推出水解羊奶酪蛋白粉、水解羊乳清蛋白粉、羊乳铁蛋白和羊初乳粉四类羊乳原料。其中，水解羊乳清蛋白等产品填补了羊奶产业相关原料配套的部分空白；公司掌握的羊乳酪蛋白酶解技术，也攻克了羊乳酪蛋白利用效率较低的问题。

这些布局与当前食品和营养产业的变化相吻合。

蛋白消费正在从满足基础营养需求，转向更细分的功能需求。不同年龄、生活方式和健康诉求的消费者，对蛋白质的来源、纯度、吸收效率和应用场景提出了更具体的要求。除婴幼儿营养外，运动健身、银发营养和功能食品，都在寻找更具差异化的蛋白原料。

羊乳蛋白虽然目前仍是一个相对细分的市场，但也正因为供给稀缺且技术门槛较高，更容易形成产品溢价和产业壁垒。

而澳优在这一赛道的优势，首先来自奶源和生产端。通过Amalthea，澳优拥有覆盖奶农、工厂和产品加工的羊奶产业链，可以对原料品质和生产过程进行更直接的管理。

其次来自技术端。羊乳清的稳定获取、分离和深加工，并不是简单增加一条生产线即可完成。它在配方奶粉和营养品领域积累的研发能力，可以与Amalthea的羊奶酪及羊乳清资源形成衔接。

再次来自市场端。澳优已经形成覆盖配方奶粉、保健食品、特医食品、个性化营养品及服务的生命全阶段营养呵护体系。较只提供单一原料的企业，澳优能够从终端产品需求反向定义原料，使羊乳蛋白更快进入奶粉、营养食品和功能性产品之中。

这次A-ware的加入，则进一步补齐了全球销售网络和客户触达能力。由此，澳优的竞争优势开始从一个羊奶粉品牌，延伸为奶源、奶酪、蛋白原料以及研发技术和全球渠道共同构成的产业体系。

将全球资源组织成产业链

中国乳企过去谈全球化，更多指向海外奶源采购、并购国际品牌，或将中国市场的产品销往海外。但随着乳业竞争进入更深层次，全球化已经不再只是生产和销售简单链路，而是企业在不同市场之间的资源配置与能力协同。

此次合作正体现了这种变化。

澳优保持对Amalthea的控股权，延续其在羊奶产业链、研发和生产端的长期布局；A-ware通过持股和长期购销协议深度参与业务，并贡献奶酪销售网络、客户资源和市场洞察。双方还将共同投入资金扩建工厂，从而形成风险共担、利益共享的合作机制。

对澳优而言，这种合作模式比单纯的产品销售更加深入。

单纯销售往往意味着企业只负责生产和交付，较难及时掌握终端市场的变化；而引入拥有渠道和客户资源的产业股东，可以让生产端更快获得需求反馈。例如哪些奶酪品类增长更快、哪些规格更适合零售渠道等等，这些信息都能够更快传导至研发和生产环节。

正如Royal A-ware董事会主席Jan Anker表示，山羊奶制品市场需求正在增长，此次合作将为客户带来更丰富的产品组合，也符合A-ware建设市场需求导向型一体化供应链的战略，希望缩短从牧场到消费者之间的链路。

这一表态揭示了合作的另一个核心——供应链的效率与韧性。

特色乳制品市场常常面临两种矛盾。一种是需求增长较快，但优质奶源和成熟产能有限；另一种是企业已经拥有产能，却缺少稳定订单和全球渠道，难以形成规模效应。

澳优和A-ware的合作，将生产、采购和销售计划锁定在一个较长周期内，有助于减少供需错配。对于上游奶农而言，稳定的加工需求意味着更可预期的奶源消化渠道；对于Amalthea而言，长期订单为产能扩建提供支撑；对于A-ware及其客户而言，则能够获得稳定、可追溯的羊奶酪供应。

澳优乳业执行董事、总裁任志坚则表示，此次签约是公司持续深化全球化战略布局的重要成果。澳优将继续整合全球优质乳业资源，与国际产业伙伴协同创新，并通过合作构建更稳定、更具韧性的羊奶酪供应链。

从澳优自身的发展路径看，这次合作也意味着其全球化战略正在从资源获取，转向资源整合和价值放大。

收购Amalthea，使澳优获得了羊奶酪生产能力和羊乳清资源；与A-ware合作，则进一步导入了全球渠道、市场需求和扩产资金。前者解决的是产业链“有没有”的问题，后者解决的是产业能力“如何做大”的问题。

这或许也是全产业链建设的真正意义。

所谓全产业链，并不意味着一家企业必须独自承担从牧场到终端的所有环节，而是要掌握关键资源和核心能力，并通过产业合作，将不同环节组织成高效协同的系统。企业既要能够控制奶源和产品品质，也要具备研发高附加值产品的能力，同时还要让产能与市场需求精准匹配。

对于澳优而言，羊奶酪是一项正在形成规模的业务，乳清蛋白则代表更具想象空间的原料赛道。两者共同构成了羊奶粉之外的新增长曲线，也让澳优覆盖的人群和场景，从婴幼儿营养进一步延伸至家庭消费、餐饮烘焙、运动营养和全生命周期健康管理。

一块羊奶酪背后，连接的不只是一座荷兰工厂和一张全球销售网络；它连接的是特色奶源的高效利用、奶酪和蛋白两条高附加值赛道，也连接着澳优从产品全球化走向产业链全球化的下一阶段。

当奶源、技术、生产和渠道真正被组织在同一个体系内，全球化才不再只是版图上的扩张，而会转化为更稳定的增长能力和更难复制的产业壁垒。