文 | 牛星钧

当下，地方城投正站在转型的十字路口。

城投转型，早已超越业务板块的简单加减，而是一场牵动企业命脉的系统性重构。在山东，这场变革的路径正日渐清晰：锚定本地产业底盘，以资产盘活与重组为抓手，主动向市场化运作靠拢，已成为区域城投在行业洗牌中突围的关键。唯有如此，才能完成从“融资平台”向“城市运营商”的实质跃升，进而为地方经济高质量发展提供可落地的支撑力。这既是生存之需，亦是责任所在。

淄博正处在这场蝶变的现场。这家市属国企已默默运转22年——淄博市城市资产运营集团有限公司（以下简称“淄博城运”），作为淄博市政府运营国有资产的重要主体，这家注册资本65.79亿元、总资产超2600亿元的市级国企，正是这场“退平台、转城运”大潮里，老工业城市样本的一个切面。

财务承压之下，直面城投转型的必答题

淄博城运2003年成立，起步的主业为城市基础设施投融资与国有资产运营，淄博市财政局为控股股东。

二十年过去，已长成淄博国资体系里块头最大的“航母”之一；业务从单一基建拓展为三大板块：城市开发建设、城市资产运营、产业投资，下设土地整理、工程施工、化工、矿产、贸易、资产经营六条线。

以上交所披露的跟踪评级数据为准：2024年营业总收入270.14亿元，净利润9.36亿元；2024年末总资产2387.95亿元，资产负债率64.78%；2025年营业总收入264.12亿元，同比降低2.23%，净利润7.44亿元，同比降低20.47%；2025年末总资产2558.46亿元，资产负债率65.12%；2026年一季度营业收入70.68亿元，同比增长25.56%；净利润2.93亿元，同比增长82.26%；2026年一季度末总资产增至2612.79亿元；资产负债率65.82%。

此外，2024年度第六期中期票据获AAA评级，联合资信认定其为“淄博市最重要的城市基础设施建设投资和资产运营主体”。

值得一提的是，2026年4月29日，淄博城运公告总经理变更：1969年11月生的刘在东不再兼任总经理，继续任董事长；新任总经理王建军，1972年7月生，研究生学历、审计师，曾任淄博市财政局党组成员、副局长，2025年9月起任公司董事、副总经理。

财务承压之下，淄博城运该如何解决转型的必答题？

从“资源收储”到“资本赋能”的转型路径

老工业城市的共性困境是：大量工业用地和矿产处于低效甚至闲置状态，城市更新所需资金缺口大，产业升级缺乏抓手。淄博城运的转型并非单点突破，而是围绕“产业投资、城市资产运营、民生服务”三个维度系统发力，形成了一套可操作的实践框架。

在产业投资角度，往价值链上游挪，为城市培植新动能。产业投资是城投从“融资平台”转向“产业运营商”的关键一跃。淄博城运的产业投资逻辑是“立足本地资源禀赋，沿着产业链向上游和高端延伸”。

2024年7月，淄博城运与淄川区财金控股下属秀川矿业、瑞川矿业三方合资成立淄博金川矿业，注册资本10亿元；随后推动洪泉石料厂等5家民营矿山签订国有化改革承诺书，完成7家矿山储量测量与采矿权评估。改革后期由城运全资子公司淄博市公共资源投资管理服务有限公司直管，将淄川区石灰石资源统一收归国资运营，解决了矿产资源“散、小、乱”的问题，更为后续产业链延伸打下基础，形成“氧化钙—轻质碳酸钙—超细钙—纳米钙”完整链条。

依托淄川石灰石资源优势，淄博城运参与推动山东能源淄博钙基新材料产业园建设，一期年产1000万吨，产品覆盖氧化钙、轻质碳酸钙、超细钙、纳米钙等多个品类。这将直接改变淄博城运矿产板块的盈利结构——从低毛利的原矿销售转向高附加值的精细化工新材料。

城市资产运营是城投区别于传统“基建公司”的核心能力。淄博城运的做法是“从持有到运营，从单一租赁到场景化经营”。

值得一提的是，在文旅资产运营端，红叶柿岩旅游区由山东文旅景区投资集团等四方联合博山区政府混改成立，4年接待游客430万人次、直接收入突破2.6亿元，2025年单日最高接待破2万；配套的《奇幻聊斋》夜游演艺由开心麻花团队打造，成为山岳景区夜经济样板。海岱楼钟书阁自2022年开业累计接待近1700万人次，组织文化活动500余场，获评省级文化创新奖。

这两张文旅名片，让淄博在“烧烤流量”退潮后仍有可复购的文化场景。

除了红叶柿岩和海岱楼钟书阁，淄博城运旗下文旅板块还在探索更多场景化运营模式。例如“海岱好市”古风市集，将齐文化元素与现代消费体验结合，形成“白天逛展、晚上看演、夜间住宿”的全时段消费链条。这种运营能力，是城投从“盖房子”转向“经营空间”的重要标志。

民生服务是城投的“压舱石”，也是城投与城市之间最直接的信用纽带。淄博城运在民生领域的实践，体现了国企的责任担当和履约能力。

五村搬迁的“进度表”就是“信任状”。淄博经开区沣水镇东部五村搬迁（高东、高西、梁鲁、张炳、唐炳）是城运体量最大的民生项目之一——总建筑面积64万平方米、涉及近2000户，由淄博市房屋建设综合开发有限公司作为建设单位。

进度链清晰：2022年9月开工，2025年3月中建五局在项目现场举办淄博市城运集团年度安全生产观摩，彼时高东村棚改主体已全面封顶；2025年下半年至2026年初，五村项目1#、2#、3#地块陆续完成配电工程、铝合金门窗采购招标，2026年4月进入消防分包确定阶段，预计2027年3月具备回迁条件。

城运转型没有捷径，其目标最终指向，是通过市场化运营反哺城市战略。

当下淄博正处于多重窗口叠加期：市委推进“五个淄博”建设，绿色低碳高质量发展是主线；“十五五”已然开局，老工业城市从“资源型”向“新材料名都”跃迁需要底盘支撑；城运集团的角色定位，决定了它必须在产业升级、城市更新、资本运作等多个层面与城市战略同频。

这是淄博城运的考题，也是淄博这座城市未来几年最值得盯住的一个变量。