7月20日，A股市场震荡上行，核心龙头资产强劲反弹！截至13:27，中国A50ETF汇添富(560050)上涨1.76%，盘中一度涨超2%。

中国A50ETF汇添富(560050)标的指数成分股多数冲高，贵州茅台涨超5%，紫金矿业、宁德时代、新易盛等涨超3%，中际旭创、寒武纪等跟涨，工业富联等回调。

【中国A50ETF汇添富(560050)标的指数前十大成分股】

截至13:28，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消面上，在A股市场经历深度调整之际，“国家队”资金与多家央企密集出手，共同构筑市场信心防线。7月19日晚间，两大国有资本运营平台——中国国新与中国诚通同步发布增持公告。中国国新旗下国新投资已使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，未来将继续增持央企股票；中国诚通近期聚焦国资央企大额增持，累计买入近百亿元，后续将继续大额增持国资央企和科技企业股票及ETF。

与此同时，上市央企增持回购大潮进一步扩大。中国铝业控股股东拟增持A股及H股，金额高达10亿元至20亿元；国电南瑞获董事长提议回购5亿元至10亿元；中国中车控股股东拟增持1.5亿元至3亿元；中国神华则通过推进资产注入和中期分红的方式向市场传递信心。

据统计，7月15日以来已有超20家上市公司披露增持或回购计划，公募、私募基金同步跟进自购。此次护盘行动被市场解读为“国家队引领—央行再贷款支撑—央企平台落地”三级稳市机制的常态化运作。

【交易视角：抛压或已集中释放】

申万宏源研究指出，抛压已集中释放：绝对收益资金基于守卫盈亏平衡线和控制回撤减仓；中小投资者盈亏平衡附近集中赎回权益产品；风险偏好回落，融资净卖出。绝对收益资金和中小投资者抛压负循环机制有限，短期，微观结构稳定性可能很快自然恢复。这样的位置，行稳致远政策发力是应有之义，且短期容易取得效果。存储龙头上市，资金分化可能好于预期，构成市场超跌反弹契机。（来源于申万宏源20260720《抛压已集中释放，反弹就在不远处》）

【基本面视角：中国资产重估的核心驱动力仍存，短期积极因素积累】

中金公司认为，眼下市场已反映过于悲观预期，而积极因素正在累积，对A股后市不必悲观，指数正在形成年内又一相对低点，A股年内二次买点或已到来。中期视角，看好A股市场延续震荡上行趋势。中金策略团队去年指出，国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮市场上涨、中国资产重估的核心驱动力，中金公司认为，当前这两大条件未发生动摇，将继续支持中国资产表现。

A股当下具备较多有利条件，横向纵向对比均具备投资吸引力，短期积极因素也正在累积：

A股今年有望迎来过去五年最佳业绩期，景气中报带来基本面支撑。今年6月发布的下半年展望中，对2026年A股盈利同比增速预期为6.3%，其中非金融增速预期9.9%，均有望为2022年以来的最高增速水平。当前A股非金融领域中，AI科技硬件以及受益于价格上涨的工业金属、小金属、油气化工等周期行业或为亮点；金融领域中，非银板块受益于较高的市场活跃度有望兑现较好业绩表现。当前预计二季度A股非金融盈利同比增速可能较一季度继续抬升，或仍有望保持双位数增长，8月市场进入中报业绩密集披露期，较好基本面有望支撑市场表现。

中国资产整体估值处于全球主要市场偏低水平，年初至今表现也相对落后，具备较好投资吸引力，资产重估进行时。经历当前调整后，上证指数年初至今下跌5.2%，已落后全球主要指数同期表现。且从估值角度，回调后A股指数/沪深300前向市盈率分别为13.0x/11.4x，较3月底时期进一步走低。结构层面，此前存在局部高估的科技成长和中小盘风格估值也明显回落，创业板指/科创50/中小综指前向市盈率分别为23.8x/75.4x/22.2x（vs.此前年内高点30.4x/90.9x/29.7x）。

（来源于中金公司20260720《中金：年内二次买点或已到来》）

中国A50ETF汇添富(560050)跟踪MSCI中国A50互联互通指数，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。

核心资产长期配置价值凸显，为资产配置“压舱石”优选。关注核心龙头资产，认准A50规模领先的中国A50ETF汇添富(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。中国A50ETF汇添富(560050)属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。MSCI中国A50ETF成立于2021/11/08，业绩比较基准为MSCI中国A50互联互通指数收益率，MSCI中国A50互联互通指数2020年至2025年6月30日的业绩分别为：38.43%（2020）、-3.29%（2021）、-20.64%（2022）、-16.27%（2023）、20.55%（2024）、0.60%（2025H1）。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。