石油、化工品价格反弹，补库需求释放在即：近日霍尔木兹海峡通行风险上行，国际油价持续走高，7月以来截至7月22日，布伦特原油期货结算价上涨29%，重回90美元/桶以上，进而带动石脑油、乙烯等基础化工品，以及下游塑料、化纤等产业链产品价格普涨，原油炼油化工行业景气度同步提升。在经历4、5月下游的去库之后，当前时点下游库存偏低，一旦市场对油价趋势形成稳定预期，有望迎来一轮补库，这可能与即将来临的旺季形成叠加，三季度化工行业有望表现出较强的需求弹性。

供给优化，出口放量，两大积极因素共振驱动化工景气上行通道重启：

（1）“碳排放双控”考核强化有望对于化工供给格局优化形成助力，《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》《碳达峰碳中和综合评价考核办法》《“十五五”碳达峰行动方案》相继发布，“碳排放双控”考核办法将成为供给端无序扩张的重要约束力量，为低效产能出清形成有力驱动。

（2）海外产能退出进程加速或提升我国化工出口预期。1-6月我国化学工业及其相关工业的产品累计出口1189亿美元，同比增长22.6%，其中6月当月出口227亿美元，当月同比+33.2%。

相关产品：

1、化工行业ETF易方达（516570，联接基金：020104/020105）直接受益于双碳政策、化工产品涨价的核心环节（如PX-PTA-涤纶长丝产业），同指数规模ETF中规模排名第一。管理费+托管费合计仅0.20%/年，具备低费率优势。

2、石油ETF易方达（159181）紧密跟踪国证石油天然气指数，（1）指数在行业结构上，更偏向于中上游，是资源属性更强、有望直接受益于油价中枢抬升的石油行业指数；（2）产品管理+托管费率为0.20%/年，具备低费率优势。