文｜陈以军

一块电路板，承载的不只是电流，还有这个时代最狂热的产业想象。AI算力让高端PCB站上了风口，也让整个行业经历着一场残酷的优胜劣汰。涨价3到4倍的数字令人炫目，但在这串数字背后，是无数中小企业的消亡、是上游原材料的“挤兑”、是一场豪赌般的扩产竞赛。

高端PCB价格暴涨背后，电子产品正在经历一场冰火两重天的产业洗牌，这是它的成人礼，只不过，成人的代价，从来都不轻松。

2026年7月，深圳一家高端PCB生产车间的灯光彻夜未熄。生产线以接近极限的节奏运转，工人们三班倒，设备几乎没有停机的间隙。企业负责人对记者说的一句话，在业内迅速传开：“部分PCB涨价已经超过3到4倍。”

这个被称为“电子产品之母”的行业，正在经历一场由AI算力需求引爆的狂飙。行业数据显示，2026年全球AI服务器出货量预计突破200万台，同比增长55%，直接拉动高端印制电路板的需求增长超110%。而单台AI服务器PCB的价值量，是普通服务器的近10倍。头部厂商的订单，已经锁定到了2027年。

但盛宴并非人人有份。

一块电路板的两个世界

AI服务器的主板，本质上是一块多层印制电路板。普通AI服务器所用PCB的层数可达30层以上，部分高端产品甚至达到70至100层。层数越高的背后，是呈指数级攀升的技术门槛和工艺难度。

在高端市场，订单像雪片般飞来。有报道称，部分AI客户已经在提前锁定未来产能，甚至直接预定了整座工厂。胜宏科技2025年归母净利润预计高达43.12亿元，同比增幅达273%；深南电路归母净利润大增74.47%至32.76亿元；沪电股份2025年录得净利润38.22亿元。头部企业的高端产品营收占比已普遍超过60%。

然而在低端市场，却是另一番光景。

手机、PC等传统消费电子持续低迷，中低端常规PCB订单萎缩。2025年，PCB企业集中倒闭退市。四川上达电子债务超8亿宣告破产；深圳、珠海、江门等地大批中小型常规PCB厂集中清算。超过20家中系PCB制造商宣告破产。这些企业多为中小型企业，因市场应变能力较弱，难以在激烈竞争中生存。

两块市场，两种命运。AI服务器用高频高速板的毛利率普遍稳居30%以上，而传统消费电子用的普通PCB，毛利率长期在15%左右徘徊。行业人士感慨：这已不是周期波动，而是结构性出清。

上游的“挤兑”与涨价的传导

涨价的火种，并不只从需求端点燃。

作为PCB核心基材的覆铜板，正经历着前所未有的供应紧张。覆铜板龙头建滔积层板在7月掀起了年内第六轮提价，涨幅10%至15%，原因直指上游玻璃布、铜箔等核心主材供应日趋紧缺、价格大幅上涨。

招商证券报告显示，FR-4铜箔基板价格从2025年7月每张均价70元，飙升至2026年5月每张130元，6月单月涨幅更超过50%，现价已高达每张260元。电子布方面，AI相关产品使1080薄布价格升至每米9.5至10元，业界估算每月供需缺口约4000万米。HVLP铜箔因技术门槛高、扩产周期长，缺口约1500吨，2027年可能扩大至2500吨。

上游的紧张正在向下传导。木林森旗下子公司自6月以来已连续三轮提价，累计涨幅达40%以上，并放出“狠话”：第三、四季度板材会进一步短缺，即便预付货款也只能“保供不保价”。有券商预计，7月全品类PCB都将统一涨价20%至30%以上。

“高龄”困局与扩产的豪赌

企查查数据显示，截至7月23日，国内现存印制电路板相关企业7273家。其中成立年限在10年以上的企业占比高达62.49%。这是一个“高龄”的行业——大量企业深耕多年，具备稳定的技术、客户与供应链积累。

但“高龄”的另一面，是创新动能的衰减。2025年全年，全行业仅注册了18家相关企业；2026年至今，更是只注册了1家。新玩家几乎绝迹。

从注册资本看，5000万元及以上企业占比最高，达30.56%。从城市分布看，一线城市占比最高，达36.29%。这是一个资金密集、高度集中于一线的成熟行业，却也意味着极高的准入壁垒和缓慢的新陈代谢。

有分析指出，符合政策条件的企业约120家，占全国产能55%，但贡献了行业利润的85%；剩余600余家中小厂，三年内30%将停产或出售。洗牌速度比上一轮环保去产能快1.5到2倍。

在AI算力的诱惑下，头部企业正掀起一轮前所未有的扩产浪潮。

据不完全统计，截至2026年3月，国内PCB头部企业公布的新增高端产能投资计划总额已超过400亿元。胜宏科技2026年度投资计划总额不超过200亿元；鹏鼎控股拟投资110亿元建设高端PCB基地；沪电股份接连抛出大额投资计划，总额近百亿元。2026年A股PCB定增募资达218亿元，较2025全年扩大2.7倍。

与此同时，产能还在向海外转移。深南电路的泰国工厂与南通四期项目已投产爬坡；沪电股份泰国基地已从产能爬坡期迈入规模化运营阶段，2026年第二季度单月产值已超过1.5亿元。泰国2025年PCB产值已突破60亿美元，成为东南亚最大的PCB生产基地。

但扩产也暗藏风险。产能过剩的担忧正在积聚，有分析师指出，部分高端PCB产品的扩产速度可能已超出需求的真实增速。一旦AI算力基建的节奏放缓，这场豪赌的代价将由谁来承担？