文｜王雅柳

2026年初，东营市国资委从东营市国有资本投资集团手中，无偿划入东营市城市建设发展集团有限公司（以下简称“东营城建集团”）13%股权，账面价值28.24亿元。同年4月10日，李德月接任东营城建集团董事长。

股权与人事的同步调整，将这家成立不满三年的市级城投平台推至聚光灯下。但比人事变动更值得关注的，是这家年轻平台正在试探的两条新路径：7月在甘肃庆阳控股一条跨省铁路，4月在东营出资设立12亿元锂电新材料产业投资基金。

一个市级城投平台，同时向地理边界和产业边界探路——这件事本身，比账面上的利润数字更值得拆解。

“全链条”开局，业务跨度远超一般城投

把时针拨回2023年6月。彼时，原东营市城市建设投资集团与东营交通发展集团合并，连同市勘察测绘院等8家“事转企”单位一并划转，东营城建集团正式组建。30亿元注册资本金、58家全资及控股公司、3500余名职工——东营市属国资体系中的核心城投平台就此落位。

8家“事转企”单位装进同一个企业主体，意味着东营城建集团从成立第一天起，业务跨度就远超一般城投。

按照东营市国资委的认定，集团主业锁定为三大方向：城市开发建设及工程综合服务、交通及物流综合服务、燃气产业投资运营。进一步拆解，则覆盖城市开发建设、综合交通服务、工程综合服务、城市衍生产业、城市燃气五大板块。

修路、建站、运营码头、供应燃气——这些原本分散在不同部门和事业单位手中的城市功能，被集中到一张资产负债表上。“拼”的过程本身就是考验：资产质量参差、人员身份转换、管理体系统一，每一项都是整合初期的必答题。

从财务数据看，2024年东营城建集团实现营业收入86.16亿元，利润总额1.68亿元，资产总额414.43亿元，同比分别增长2.23%、3.7%、2.84%。利润率偏低在城投行业并不罕见——燃气、公交等民生业务定价受控，基建类资产长周期重投入，利润空间天然有限。

横向对比来看，东营城建集团的盈利能力在同类企业中已属相对稳健。据东营市国资委披露，2025年以来市属国企盈利水平持续收窄，截至2025年9月底，全市7家直接监管市属企业累计营收97.37亿元，利润总额已转负至-0.18亿元。在行业整体承压的背景下，东营城建集团是为数不多仍保持正向盈利的企业之一。

尽管利润承压，融资端却在持续拓宽。据上交所公告，“25东营03”于2025年4月2日起挂牌，集团还完成了3.6亿元私募债项目的受理。集团本部及城资公司两家AA+评级主体，为融资工具的组合提供了信用支撑。

41亿，投给千里之外的一条铁路

据经济导报报道，“十四五”以来，集团承担重大城市建设项目及公用事业设施建设项目41个，总投资约158亿元，累计完成投资约127亿元。东营高铁站现代综合客运枢纽工程是当前投资重心——已完成建设总任务的49%，计划2026年底完工。东营至青州高速公路改扩建工程已提前通车，东营港区一突堤集装箱码头工程建成运营，年通过能力达30万标箱。

这些项目构成了东营城建集团的基本盘。但真正让市场产生兴趣的，是这家市级平台向省外的试探性迈步。

据速豹新闻网报道，2026年7月，东营城建集团在甘肃庆阳出资设立庆阳庆长铁路有限责任公司，持股60%。该公司是长庆桥至西峰工业园铁路专用线项目的实施主体，总投资41.24亿元，全长42.04公里。

从东营到庆阳，地理跨度逾千公里。对一家成立仅三年的市级平台而言，以控股方式跨省布局，这一步迈得不算小。更值得关注的是投资规模——41.24亿元的总投资，相当于东营城建集团2024年全年营业收入的近一半。

铁路专用线通常服务于特定工业园区的货运需求，回报依赖运量。一家山东市级城投平台为何远赴甘肃控股铁路项目，背后是资源布局、政策对接还是财务性投资，仍需后续信息披露进一步验证。

但可以确定的是，这次跨省控股在山东市级城投体系中并不多见，东营城建集团正在走一条大多数同级平台尚未涉足的市场化外拓之路。

12亿锂电基金落子，产业布局的信号与悬念

在跨省布局的同时，东营城建集团也在试探产业边界。据人民财讯报道，2026年4月，东营辉煌绿色锂电新材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“锂电基金”）成立，出资额约12.02亿元。东营城建集团出资占比较大，为该基金第一大出资人。

锂电新材料与城投的传统基建业务并无直接关联。这笔投资究竟是财务性布局，还是集团向新材料赛道转型的先导信号，目前尚难断言。但集团自身的表述正在发生变化——

据东营城建集团微信公众号信息，2026年4月29日，集团召开工程建设项目进度调度会，会议强调要“重点在交通基础设施建设、新材料产业园开发运营、城市综合开发与地产项目、股权合作与资本运作等领域，加强项目研究论证，精准谋划优质储备项目”。

交通基建仍是基本盘，但“新材料产业园开发运营”“股权合作与资本运作”等表述的权重正在上升。

把几条线索放在一起看：年初股权划转落地，4月锂电基金成立、调度会首提新材料产业园、李德月同月接任董事长，7月跨省铁路正式落子——半年之内，这家三年新平台的动作密度明显加快。

李德月接手后的东营城建集团，面对的不是一道单一的选择题。基本盘要守住，新边界要试探，两手之间的平衡，决定了这家新平台的半径究竟能撑多大。