文｜王雅柳

7月28日，仙坛股份（002746.SZ）召开第六届董事会第五次会议，审议通过一项增资议案。公司拟使用募集资金2.4亿元，对全资孙公司仙润鸿食品进行增资，并提供总额1亿元的无息借款。3.4亿元资金将全部用于“年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目”中的调理熟食品项目建设。

这笔增资距离项目正式开工仅一周。但距离项目原定的完工日期，已过去一年半。

据公司公告，该募投项目原计划于2024年12月31日达到预定可使用状态，后调整至2027年12月31日。截至2025年末，项目投资进度为66.52%，累计效益为-1.09亿元。

募资六年终开工，架构两度调整

此次资金注入的对象仙润鸿食品，成立仅半年有余。据公告，该公司成立于2025年12月10日，注册资本2亿元，位于潍坊市诸城市昌城镇。截至2026年6月30日，尚未开展实质性经营活动。增资完成后，其注册资本将由2亿元增至3亿元。

股权结构上，仙坛股份持有仙润食品100%股权，仙润食品持有仙润鸿食品100%股权。资金从上市公司经子公司流入孙公司，专项用于熟食加工板块。

这已是该募投项目在三个月内的第二次架构调整。

2026年4月25日，仙坛股份召开董事会，将调理熟食品项目的实施主体由仙润食品变更为新设的仙润鸿食品。公司给出的变更理由是“基于长远战略发展规划”，旨在“优化调整产业结构”，方便单独核算项目实施效益。时隔三个月，募集资金紧随其后注入新主体。两次调整，均未改变投资方向和建设内容。

资金来源可追溯至2020年。据公告，仙坛股份经证监会核准，向10位特定对象非公开发行约1.1亿股，每股发行价格9.5元，募集资金总额10.45亿元，净额10.31亿元，全数规划用于年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目，项目总投资额达28.02亿元。

截至2024年末，募集资金累计投入5.996亿元，投资进度58.19%；截至2025年末，投资进度推进至66.52%，但项目实现效益为-654万元，累计效益-1.09亿元。从2020年定增募资到2026年7月项目正式开工，时间跨度逾六年，推进节奏与最初规划存在明显差距。

8.89%的营收占比与5.6亿的资本投入

与此同时，仙坛股份整体财务表现正处于修复通道。

据公司半年度业绩预告，2026年上半年预计实现归母净利润1.7亿元至1.81亿元，同比增长24.33%至32.37%；扣非净利润1.73亿元至1.84亿元，同比增长39.95%至48.84%。2025年年报数据显示，公司实现营收57.72亿元，同比增长9.1%，归母净利润2.43亿元，同比增长17.89%。

但业绩增长的核心动力仍是传统鸡肉产品。据年报，2025年肉鸡养殖量达2.61亿羽，同比增长10.72%；鸡肉产品实现收入约50.16亿元，同比增长7.84%，占营收比重86.9%。调理品业务实现收入5.14亿元，同比增长37.41%，增速为鸡肉产品的近五倍，但营收占比仅8.89%。

增速最快、占比最小。调理品业务目前体量有限，尚未成为支撑业绩的主力。仙坛股份目前在售调理品已涵盖100余款品类，包括脆皮炸鸡、霸王手枪腿、鸡米花等品类，销售渠道正从传统批发商向连锁餐饮、团餐及线上电商转型。

公司对熟食板块的资本投入力度，与该板块当前的营收贡献之间，存在量级落差。

据证券日报网报道，仙润鸿食品6万吨调理熟食项目总投资5.6亿元，规划占地72亩，计划2027年10月竣工投产，达产后预计年均产值10亿元。这一预期产值，接近公司2025年调理品收入的两倍。

仙坛股份已形成涵盖饲料生产、肉种鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品加工的完整产业链，从养殖到深加工的延伸方向清晰。但从项目开工到投产再到盈利，其间仍隔着一个完整的建设周期与市场验证周期。

在项目延期、累计亏损过亿的既有背景下，这一路径的推进节奏与最终成效，仍有待后续市场检验。