8月11日，A股三大指数涨跌互现，上证指数收跌0.82%，创业板指冲高回落微涨0.34%，两市3770只个股下跌，化工板块今日同样明显调整。截至收盘，“布局全球供给反内卷大周期+AI需求大周期”的化工ETF汇添富（159093）五连阳后首度缩量回调2.32%，回踩5日均线的支撑！

化工ETF汇添富（159093）标的指数成分股几乎全线飘绿，聚氨酯方面，万华化学跌超3%；氟化工方面，巨化股份涨超4%，多氟多跌超3%；石油化工方面，荣盛石化跌超3%、恒力石化涨超2%；锂电材料方面，恩捷股份、天赐材料微跌；电子级化工方面，东材科技涨超5%。

【化工ETF汇添富（159093）标的指数前十大成分股】

截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

近期，化工板块进入财报密集披露期。化工ETF汇添富（159093）标的指数50只成分股中，已有24只发布2026年半年报或业绩预告，24家公司无一例外全部预喜。从业绩增速来看，16只成分股归母净利润（或预告净利润中位数）同比增幅超过100%，7只增幅介于50%至100%之间，另有1只增幅低于50%，整体业绩成色非常亮眼。

其中，8月10日，恒逸石化公布2026年半年报，公司营业收入为673亿元，同比上升20%；归母净利润为59亿元，同比上升2504%；扣非归母净利润为59亿元，同比上升3839%；同时，恒逸石化拟每10股派发现金股利9元（含税）。

同日，藏格矿业公布2026年半年报，公司营业收入为20.6亿元，同比上升23%；归母净利润为36.4亿元，同比上升102%。

同时，每10股派发现金股利10元（含税），和2025年半年度权益分派相同，但较2025年年度现金分红方案的每10股派发15元有所回落。

此外，财报数据显示，公司上半年投资收益达28.14亿元，占利润总额的74.13%，主要来自参股公司巨龙铜业的投资收益。若剔除投资收益，公司主营业务利润仅为9.71亿元，市场担忧盈利结构过度依赖外部投资，存在较大不确定性。绩后，藏格矿业收跌7.65%。

近期不少机构表示，随着市场超跌反弹进入攻坚期，科技与景气赛道分化演绎。当前，PPI同比回升已给钢铁、化工、有色、部分上游制造等方向提供价格修复线索，部分细分行业（化纤、普钢、能源金属等）已出现边际景气改善，化工作为典型HALO资产，有望随着美联储加息预期弱化受益。

【碳排放管控加码，化工"反内卷"逻辑持续强化】

4月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，我国正式进入双碳考核。控制指标涵盖碳排放总量与强度、煤炭及石油消费、非化石能源占比等。最新五年将确保2030年碳排放强度较2005年下降65%以上，非化石能源占比达25%，推动煤炭、石油消费总量达峰。

国海证券认为，碳排放管控下的反内卷有望重估中国化工行业。从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙头企业已进入业绩长周期向上阶段。中国化工行业原本具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，有望大幅提升企业自由现金流，带动潜在股息率大幅提升——化工企业有望实现从"吞金兽"到"摇钱树"的转变，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。

（来源：国海证券20260809《基础化工行业周报：电石、TDI价格上涨，看好全球化工反内卷大周期+AI需求大周期》）

【海外企业加速退出，全球化工格局重塑】

以炼化产业为例：海外供给侧自2020年以来海外退出炼能超490万桶/天，涉及比利时、美国、法国、芬兰、澳大利亚、日本、德国、英国等多国装置，关停原因涵盖装置老化、能耗高、环保压力、需求疲弱等。2026年以来，地缘冲突使得中东及俄罗斯大量炼厂遭受不可抗力关停。

国内供给侧在反内卷政策导向下加速出清。10亿吨原油一次加工能力红线政策严格落地，从顶层设计上彻底遏制行业无序扩产。在反内卷背景下，山东地炼持续整合出清，大量工艺落后、转化率低、能耗偏高的低端产能加速退出。

浙商证券指出，海外加速出清叠加国内反内卷淘汰落后产能，全球炼化行业的格局已然悄悄重构。

（来源：浙商证券20260810《基础化工行业深度报告：民营大炼化作为稀缺资产，或将迎来"估值回归"时刻》）

【三条投资主线值得关注】

一是价值驱动：寻找潜在分红率提升方向，涵盖煤化工（华鲁恒升、宝丰能源）、石油炼化（恒力石化、卫星化学、荣盛石化）、聚氨酯（万华化学）、磷肥（云天化）、农药（扬农化工、兴发集团）、钾肥（盐湖股份）等；

二是供给驱动：国内反内卷加码、欧洲产能退出，涉及PTA/涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）、钛白粉（龙佰集团）、染料（浙江龙盛）、维生素（新和成）、碳纤维等方向；

三是需求驱动：大时代塑造大机遇，包括制冷剂+氟冷液（巨化股份）、储能产业链、PCB（圣泉集团、东材科技）、MLCC、机器人材料等。

全球供给反内卷大周期与AI需求大周期共振，供给端“反内卷”改善行业竞争格局，或提升行业现金流，成为潜在的高股息标的，需求端爆发有望带来行业景气度抬升，步入业绩长周期向上阶段，化工板块有望兼具高弹性与高股息优势，进入“击球区”！化工ETF汇添富（159093）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖各化工细分赛道，成分股涵盖AI、新能源、机器人、小金属等多个主题，一键布局化工超级周期！

（截至2026/6/30，成分股仅做展示使用，不构成投资建议）

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