2017年7月21日晚间，中青旅(600138.SH)发布公告称，将与光大银行(601818.SH，06818.HK)发起设立光大消费金融股份有限公司(暂定名，以下简称“光大消费金融)。

光大消费金融注册资本拟定为10亿元。其中，光大银行出资6亿元，占光大消费金融注册资本的60%，为主要出资人;中青旅以自有资金出资2亿元，占比20%并提名中青旅财务总监范思远担任光大消费金融董事候选人;另外一家发起人未透露名称，出资2亿元，占比20%。

盈利能力持续降低的光大银行

光大银行，全称“中国光大银行股份有限公司”，于1992年6月18日在北京注册成立，注册资本466.8亿元。

光大银行2010年8月在上交所上市，2013年12月在香港上市，市值1919亿元，位居工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、交通银行、浦发银行、兴业银行、中信银行和民生银行之后，名列国内上市银行第11位，其市值仅为“宇宙行”工行的十分之一。

截至2016年12月末，由于国务院下属的中央汇金投资有限责任公司(简称“中央汇金”)直接或间接持有光大银行约为248亿股A股的好仓，而光大银行总发行股份是数目约为467亿股，包括约398亿股A股及约69亿股H股，所以光大银行的绝对控股股东为中央汇金。

据光大银行2016年年报，截至2016年末，光大银行已在境内30个省、自治区、直辖市的115个经济中心城市设立分支机构1119家，形成全国性经营网络;坚持“走出去”战略，境外机构建设步伐加快，香港分行、首尔分行、光银国际已开业运营，光银欧洲、卢森堡分行正在筹建。

光大银行在年报中表示，一方面将加强综合化经营平台建设，筹划成立信用卡、资产管理、直销银行、信息科技、消费金融等子公司;另一方面加快建设网络银行，提升线上获客、销售与盈利的能力。

接下来以光大银行的信用卡和电子银行为例，读者可以一窥光大银行发展个人消费信贷的家底。

在信用卡方面，2016年度，光大银行信用卡累计发卡量3595.9万张，当年新增发卡量762.5万张;2016年度累计交易金额12773.9亿元，同比2015年增长27.3%;180天以上逾期率为0.8%。从发卡量来看，光大银行仅次于工商银行(1.2亿张)、建设银行(9707万张)、招商银行(8031万张)、农业银行(6863万张)、广发银行(4837万张)和中信银行(3738万张)，在信用卡业务方面处于商业银行前列。从交易额来看，光大银行的交易额仅次于建设银行(23999亿元)、招商银行(22748亿元)、交通银行(18387亿元)和农业银行(13384亿元)，位居第五。

在电子银行方面，2016年度，光大银行手机银行客户2691.4万户;对私网银客户2451万户;电子支付客户1625.9万户;微信银行关注客户1854.9万户;对公网银客户35.8万户;直销银行客户467万户;“e容贷”推出个人公积金网络信用贷款和互联网保险小额信用贷款产品，2个月放款额超6亿元。从当前来看，持牌消费金融公司与互联网流量巨头合作已经有了案例，比如支付宝接入招联、马上和中邮。未来持牌消费金融公司的线上获客，与互联网流量巨头除了合作别无选择。光大银行的电子银行业务积累的用户数据，在腾讯、阿里这样的企业面前不值一提。在商业银行恰恰不擅长的线上流量运营方面，而获客成本又日渐高涨，互联网流量巨头掌握着决定持牌消费金融公司胜出还是掉队的筹码。

在总体经营业绩方面，光大银行同其他银行一样，只有很小的个位数增幅。2016年，光大银行营业收入940.4亿元，同比增长0.9%;归属于该行股东净利润303.3亿元，同比增长2.7%;资产总额4万亿元，同比增加26.9%;贷款余额1.8万亿元，同比增加18.6%;贷款减值准备436亿元，同比增加14.5%;负债余额3.8万亿元，同比增加28%;存款余额2万亿元，同比增加6%。

从盈利指标来看，光大银行的盈利能力持续减弱。2016年，光大银行平均总资产收益率为0.85%，同比减少了0.15个百分点;平均净资产收益率为13.8%，同比减少了1.7个百分点;全面摊薄净资产收益率为13.3%，同比减少1.24个百分点;净利差为1.6，同比减少0.4个百分点;净利息收益率为1.78%，同比减少0.47个百分点;成本收入比为28.8%，同比增加1.9个百分点。以上盈利能力指标中，除了成本收入比这个指标外，其余5个指标从2014年到2016年都是两连降，反映了光大银行盈利能力持续降低的现实。这或许是光大银行发起设立消费金融公司，以寻求新的盈利增长动力的重要原因。

在资产质量方面，光大银行不良贷款余额287亿元，相比2015年末增加43.3亿元;不良贷款率2016年为1.6%，同比减少0.01个百分点，低于银监会公布的商业银行1.74%的水平;拨备覆盖率为152%，同比减少4.37个百分点;贷款拨备率为2.43%，同比减少0.09个百分点。

在线上获客和消费场景方面，光大银行并不具备优势，以后一旦获批成立了光大消费金融，在场景方面的运营就得让贤——中青旅(或者还有那家未披露的持股20%的神秘公司)。

别不把旅行社当场景入口

中青旅，全称“中青旅控股股份有限公司”，于1997年11月25日在北京注册成立，注册资本约7亿元，市值148亿元，第一大股东为机关法人共青团中央旗下的中国青旅集团公司。

中青旅2016年营业收入103亿元，同比2015年减少2.36%，已经是两连减;归属于上市公司股东的净利润为4.8亿元，同比增加63.8%;总资产为109.5亿元，同比增加14.6%。

中青旅的传统核心业务为旅行社。中青旅通过集采、直采获取航空机票、酒店客房、目的地餐饮、当地玩乐等旅游要素资源，再将这些旅游要素打包组合称不同的旅游产品、旅游路线提供给游客。

目前，中青旅形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”、“百变自由行”、“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”、“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系。

中青旅旅行社品牌实际上逐渐渗透产品、服务、市场运作的各个环节，将广泛的客源逐渐转化为中青旅公司作为旅游综合运营商的核心竞争力，在其后续拓展发展空间和开展策略性投资方面显现出资源优势。

由于尚不清楚光大消费金融的完整股东结构，从目前的情况来看，光大银行的优势显然是在资金和风控方面，偏金融属性，而场景方面的发展希望则在中青旅。到目前为止，已经获银监会或银监局批准的23家消费金融公司，股东中尚无主营业务为旅游相关的公司。光大消费金融如果未来获批筹建，其发展的双翼一边是光大银行的大批量便宜资金，一边是中青旅的旅游场景。

新三板有70家旅游主题公司，其中69家公布了2016年年报。这69家中，其净利润为正的有46家，占比达到67%;营业收入同比增加的有47家，占比达到61%。在当前处于经济下行周期的情况下，这个样本数还是给人以鼓励。在现金贷之外，光大消费金融依托中青旅的场景入口发展，或许会有迥然于其他持牌消费金融公司的路子走出来。