西安将组建百亿新国企，系统化解西咸新区债务|界面新闻

文 | 刘铭泽

西安正在启动一场颇具深意的国资改革实验。

8月12日，西安市人民政府网站发布通知，正式印发《陕西长安资产投资运营管理有限公司组建方案》。一家名为“陕西长安资产投资运营管理有限公司”（下称“长安资管”）的新国企，即将在西咸新区落地。

首期注册资本50亿元，远期将扩充至100亿元，由西安市与西咸新区联合出资。

这不是一次普通的国企设立。从组建方案的核心表述来看，其目的直指西咸新区高质量发展——盘活存量资产，推动债务风险出清为核心，修复西咸新区信用环境、系统化解西咸新区债务风险。

西咸新区作为国家级新区，过去十余年在基础设施建设与产业园区开发上投入巨大，积累了大量的经营性资产，也形成了相当的债务规模。

旗下唯一综合性开发建设平台——陕西西咸新区发展集团有限公司（下称西咸集团），截至2025年底资产总计3747.95亿元，负债合计3023.50亿元。

如何让“沉睡”的资产产生现金流，如何以市场化方式化解债务压力，是西咸新区乃至西安市面临的现实考题，长安资管，正是为此而来。

政府引导+市场化运作

长安资管的组建方案，最值得关注的是它的机制设计。

方案明确将公司定位为市场竞争类企业，即市场化运营、专业化运作的资产收购运营与处置变现的功能主体。

这一表述意味着，它既不是传统的城投平台，也不是行政化的政府工具，而是一个被要求按市场逻辑“自我造血”的实体。

从股权结构看，市级出资30亿元，西咸新区以股权、实物等非货币资产出资20亿元。

市级的30亿元，由市级国资平台西安投资控股有限公司（西安投资控股）指定子公司认缴出资，其中以货币方式出资10亿元（代表市财政出资80%，自筹资金出资20%），以非货币方式出资20亿元（统筹西咸新区相关资产作价出资）。

官网信息显示，西安投资控股作为西安市政府在金融领域和财政扶持产业发展的投资主体，定位西部一流产业投行，通过各类金融服务平台、产业投资基金及投资并购方式等支持西安产业发展，公司合并资产总额387.44亿元，母公司总资产357.83亿元，母公司资产投资规模为313.61亿元。

长安资管首期注册资本50亿元，后续将根据实际业务需要及各方出资进程，逐步扩充至100亿元，注册地位于西咸新区，公司性质为市属国有企业，纳入市属企业统一监管体系。

后期扩充的资本，一方面由西咸新区梳理可盘活、有价值、可运营的实物资产或股权资产注入公司，一方面可引入省、市各类基金作为股东。

从治理架构看，公司设党委会、股东会、董事会、经理层。公司领导班子正、副职均列入市委管理，公司其他人员及下属公司工作人员通过社会招聘，并由公司党委管理。

董事会下设战略、提名、薪酬考核、审计、风险管理等专业委员会，管理层设总经理1名、副总经理3名及投资、运营、风控3名业务总监，人员规模控制在50人以内。

存量盘活的“手术刀”

长安资管的商业模式构成一个完整的闭环：收购→运营→处置。

先以联合私募基金（PE）、资管公司（AMC）等各类专业化社会资本，以市场化方式收购西咸新区具备盘活价值的存量资产；再通过引入专业运营能力提升资产价值；最后通过REITs、ABS、股权转让等方式实现退出和资金回笼。

方案中还特别提出“灵活采取自主运营、合资经营、合作开发、租赁经营、委托运营等合作方式”，搭配同股同权分配、优先劣后分配、门槛收益+超额分配、阶梯式分配等收益分配方式，市场化手段的运用相当灵活。

长安资管并非来“接盘”的，而是来“做手术”的。

方案对其收购的资产类别有明确界定：产业园、办公楼宇、长租公寓、停车位、土地、特许经营权、经营性股权等。收购标准则强调五个“可”——权属可清晰、债务可承受、资产可运营、收入可提升、资产可盘活。

这一定位，精准指向了西咸新区存量资产的核心症结：大量资产有物理形态，却没有形成有效的现金流。

产业园建成了但招商不足，办公楼宇交付了但空置率高，公共设施投入了但运营能力跟不上。长安资管的任务，就是对这些资产进行筛选、重组、赋能，让它们从“沉没成本”变成“可运营资产”。

方案中特别提到“运营提升改造”的方向——包括数字化改造、沉浸式体验、文旅业态植入等，这与此前西安在文旅融合、城市更新领域的实践一脉相承。

盘活存量资产，不只是账面的资产重组，更是运营能力的系统性升级。

值得注意的是，西安市对长安资管的支持力度颇大：由分管副市长担任组长的工作专班统筹推进，市财政局协调各类融资支持，并协助申请省财政提供专项融资贴息政策。

化债的“新路径”

方案中“推动债务风险出清”和“修复西咸新区信用环境”的表述，点出了长安资管组建的另一个深层背景。

作为国家级新区，西咸新区近年来发展迅速。2025年，西咸新区（直管区）全年实现地区生产总值1006.57亿元、同比增长5.3%，是“十三五”末的1.6倍，GDP、规上工业总产值首次突破千亿元大关。

飞速发展的同时，西咸新区也形成了较大规模的债务问题，化债频频成为地方政务会议和区域金融市场讨论的焦点。

2026年5月，中国工商银行陕西省分行拟为西咸新区提供200亿元银团融资支持，目的之一就是通过置换存量债务等方式支持西咸新区优化债务结构，降低债务成本。

西咸新区管委会旗下唯一综合性开发建设平台西咸集团，控股了沣东、沣西、秦汉、空港、泾河5个新城建设集团，新城建设集团主要承担各自区域的开发建设任务。

西咸集团同月，披露《关于重大事项的公告》，确认旗下子公司合计债务逾期金额达28.63亿元，涉及6家主要子公司，并称上述子公司融资类逾期债务目前均在积极协商和处置中，后续拟通过资产盘活、债务置换、债权转让等方式解决。

债务问题也进一步影响了陕西西咸新区发展集团有限公司的信用评级。

2026年6月2日，联合资信评估股份有限公司将陕西西咸新区发展集团有限公司主体长期信用等级由AAA调整为AA+，评级展望由稳定调整为负面。

另外，西咸集团2025年年度报告显示，公司资产总计为3747.95亿元，负债合计为3023.50亿元，负债率为80.67%。

同时，截至2025年末，西咸集团对外担保金额463.11亿元，其被担保企业大多属于各大新城的基建类投资企业。

一系列数据显示，西咸新区化债压力不容忽视。