本周，中国证券业协会披露了证券行业2026年二季度经营业绩情况。作为覆盖全行业的官方口径数据，协会披露的分项指标比上市公司财报更能反映行业全貌，也为此前市场对券商板块的高景气预期提供了业绩背书。

最引人瞩目的是经纪业务条线。上半年行业经纪业务净收入同比增长55%，其中代理买卖证券业务收入同比+51%、交易单元席位租赁收入同比+74%、代销金融产品收入同比+79%。三个分项全面高增，且呈现出明显的结构升级特征：代买收入的高增对应市场交投活跃度的抬升；席位收入+74%反映机构交易需求的快速修复，公募费率改革后券商研究服务的价值重估正在兑现；代销收入+79%则是财富管理转型成效的直接体现。（数据来源：中国证券业协会 截至：2026.08.10）

表：2026年上半年券商经纪业务条线核心数据

数据来源：中国证券业协会 截至：2026.08.10

另一个值得关注的信号是合并报表与母公司报表的“剪刀差”。协会口径下，合并报表的前瞻性指标明显高于母公司数据，这意味着增长增量主要来自母公司体系之外。这与当前券商出海趋势相互印证：以国际业务、另类投资为代表的“第二增长曲线”，正在从个别头部券商的报表亮点，演变为行业层面的普遍增量。

开户数据持续印证：增量资金入市趋势未改

另一方面，上交所数据显示，2026年上半年A股新增开户数达2016万户，同比大幅增长60%；最新披露的7月数据为265.54万户，同比+35.23%，1—7月累计新开户2281.67万户，同比+56.69%，仅用7个月时间，今年新开户数便已达到2025年全年的83%。（数据来源：上海证券交易所 截至：2026H1）

从月度节奏看，今年开户呈现"高开、回落、再冲高、回落、维持稳定"的格局：1月以491.58万户创下阶段峰值，3月再度冲高至460.14万户，此后各月稳定在250—290万户区间。值得注意的是，7月市场出现明显调整，上证指数、深证成指当月分别下跌6.40%、16.21%，但开户数同比仍保持35%以上的正增长，且当月股票型ETF资金净流入4778.36亿元，呈现“越跌越买”的特征。（数据来源：上海证券交易所 截至：2026.06）

图：半年新增开户数2016万户，同比+60%

数据来源：上海证券交易所 截至：2026.06

从历史维度对照，本轮开户回暖的持续性明显更强。2024年"9·24"行情曾催生单月近700万户的脉冲式开户，但随后快速回落；而2026年以来的开户增长建立在市场中枢稳步抬升的基础之上，节奏更平缓、分布更均匀。

证券行业景气上行周期中，指数化配置是更高效的参与方式

综合来看，券商板块当前正处于"业绩兑现+资金入市+资产迁移"三重逻辑共振的景气上行阶段：协会二季度数据验证了行业盈利的高增与结构的优化，开户与存款数据则指向景气延续的先行指标依然向好。需要指出的是，7月市场调整后，随着前期资金面扰动因素逐步消化，板块基本面保持稳健，当前估值水平与行业景气度存在一定错配，配置性价比有所提升。

对于普通投资者而言，券商板块内部个股分化历来明显，业绩弹性、业务结构、估值水平差异较大，精准押注单一标的的难度不低。相比之下，借助指数化工具一键布局或是更高效的选择。中证全指证券公司指数（399975）正是目前市场上表征券商板块比较具有代表性的工具。

中证全指证券公司指数以中证全指指数样本为空间，按中证行业分类体系，将证券公司行业下的全部证券纳入样本，共覆盖约50只上市券商股，较全面反映A股证券行业上市公司的整体表现。

指数不设市值或流动性门槛筛选，而是将证券公司行业股票"应纳尽纳"，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性中小券商全部囊括，完整还原板块全貌。Wind数据显示，截至2026年7月17日，该指数合计占比61.52%，天然形成"六成龙头+四成中小"的结构。其六成权重分布让投资者把握行业龙头机遇；同时约四成仓位分布于中小券商，保留了并购重组、业绩高弹性的进攻属性。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化）

产品方面，证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日登陆深交所，与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。

万联证券近期在《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》研报中指数指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。（资料来源：万联证券2026.07.14 《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》）

常见FAQ解答

Q1：在市场风格切换的背景下，证券ETF景顺（159008）覆盖哪些龙头个股？

证券ETF景顺（159008）标的指数前十大权重股中，中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、兴业证券、申万宏源等，覆盖经纪、投行、资管、财富管理、国际业务、并购重组等多个业务领域，业务布局各具侧重。前十大权重股合计占比61.52%，既锁定头部券商"业绩优势，又保留中小券商并购重组的业绩弹性。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）

Q2：证券ETF景顺（159008）有哪些值得关注的产品特点？

证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日，深交所上市与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。（数据来源：Wind、景顺长城基金官网，截至2026.07）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ）。该指数以中证全指样本空间为选样范围，将证券公司行业下的上市证券全部纳入样本，共覆盖约50只上市券商，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性特色券商"应纳尽纳"，是A股市场反映证券板块整体表现最具代表性的行业指数。指数基日为2007年6月29日，基点1000点，每半年调样一次。（数据来源：中证指数公司官网）

Q4：与其他券商主题产品有哪些差异？

市场上部分券商ETF成立于上一轮行情高位或震荡期，净值中沉淀着历史建仓成本。相对而言，证券ETF景顺成立于指数低估时期（成立时PE仅在20倍左右），估值修复空间相对更为充裕。同时，该基金产品为深交所上市标的，与沪市同类产品形成互补，方便不同交易习惯的投资者选择。

Q5：投资者该如何参与？适合哪些人群？

投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖证券ETF景顺（159008），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明低廉。产品适合看好券商板块估值修复行情、能承受一定净值波动、希望一键布局证券板块而非押注单一个股的投资者；考虑到券商板块属高贝塔品种，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.06）

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。