报喜鸟控股的业绩重新增长了，但带动增长的已经不是报喜鸟。

2026上半年，该公司实现营业收入26.29亿元，同比增长9.96%；归母净利润2.91亿元，同比增长47.71%。但利润增速中包含较明显的非经常性收益影响。同期扣非净利润为2.03亿元，同比增长25.11%，非经常性损益达到8846万元，其中政府补助约1.01亿元。

相比利润增幅，品牌之间的表现更能说明报喜鸟控股当前的经营状态。

2026年上半年，哈吉斯收入达到10.54亿元，同比增长13.18%；报喜鸟主品牌收入6.1亿元，同比下降2.23%。宝鸟和乐飞叶则分别增长26.62%和14.85%。

如果按照公司披露的各品牌主营业务收入计算，哈吉斯目前贡献了约41%的品牌收入，报喜鸟约占24%，宝鸟约占19%，乐飞叶约占8%，其余品牌合计约占8%。也就是说，哈吉斯单一品牌的收入占比已经超过四成，几乎相当于报喜鸟和宝鸟两个自有核心品牌收入之和。

哈吉斯实际上早在2023年就首次超过报喜鸟主品牌，成为集团第一大收入来源。当年哈吉斯营收约17.6亿元，略高于报喜鸟的17.30亿元。此后两者差距持续扩大，2024年哈吉斯收入增至17.81亿元，2025年进一步达到19.23亿元；同期报喜鸟主品牌收入则持续收缩，2025年降至13.48亿元。

但哈吉斯并不是报喜鸟控股的自有品牌。哈吉斯属于被授权品牌，授权方为韩国LF CORP.。目前报喜鸟拥有该品牌的中国市场独家授权，期限至2031年12月。报喜鸟和宝鸟则属于公司自有品牌。

界面时尚就品牌授权到期后的发展问题求证报喜鸟，但截至发稿尚未收到回复。

哈吉斯越成功，越能证明报喜鸟控股具备成熟的品牌运营能力，但它也同时放大了另一层风险，即集团最重要的收入来源建立在外部品牌资产之上。授权期限目前仍较长，但品牌所有权、未来续约条件以及长期合作关系并不完全掌握在上市公司手中。

收入规模持续扩大，并不意味着相同规模的品牌资产最终都能够沉淀在报喜鸟控股自身。

哈吉斯能够持续跑在报喜鸟前面，也与男装消费场景的变化有关。

公司在半年报中直接表示，2026年上半年传统商务男装仍处于弱复苏状态，商务正装需求持续承压。报喜鸟品牌继续坚持“西服专家”定位，并将西服拆分为ONE、可运动、婚庆、商务和定制等不同系列，希望扩大西服的适用场景。

但消费者需求已经明显向更高频的通勤场景迁移。

有消费者告诉界面时尚，相比拉夫劳伦等休闲品牌，哈吉斯价格相对更容易接受。同时该品牌保留一定正式感，猎犬LOGO又具有辨识度，很适合日常通勤上班。哈吉斯自身也在强化这一方向，2026年上半年将产品集中在通勤、休闲和运动三类场景，并通过核心系列和配饰扩大销售。

相比之下，报喜鸟主品牌面对更棘手的问题是如何把过去建立在正式商务和西服上的专业性，转化成更高频的日常消费。

界面时尚搜索报喜鸟天猫旗舰店发现，目前销量最高的男士正装为吴磊同款，售价1370元，但之后销量靠前的商品主要是400元以下的衬衫和裤装。

 

单一平台销量不能代表品牌整体商品结构，但它能够反映出线上消费中的一种趋势。报喜鸟希望强化的是中高端西服和“西服专家”定位，而真正更容易形成规模销量的，仍可能是价格更低、使用频次更高的基础品类。

这也是报喜鸟主品牌连续承压背后更深的问题。传统正装需求下降后，品牌可以不断增加“轻商务”“可运动”等新场景，但如果消费者仍主要在低价格基础款上完成购买，品牌能否同时维持价格带、专业形象和销售规模，就会成为长期挑战。

渠道端也在同步收缩低效资产。

截至2026年6月底，报喜鸟控股线下门店从2025年末的1782家减少至1693家。其中报喜鸟品牌由791家减少至735家，净减少56家；哈吉斯从486家减少至473家。公司披露的关店原因包括租约到期、经营不达预期以及商场方面原因。

与此同时，哈吉斯也在开大型旗舰店。2026年1月28日，HAZZYS SPACE H在上海新天地正式开业，这是哈吉斯中国首家旗舰店。按照品牌母公司LF的口径，这也是哈吉斯在韩国以外开设的首家旗舰店。

但门店总量下降意味着，未来收入增长需要更多依赖同店增长、线上渠道和运营效率，而不是新增网点。

2026年上半年，报喜鸟线上销售收入同比增长14.65%，直营销售增长9.55%，加盟销售则下降1.54%。同期广告宣传费用达到1.87亿元，同比增长35.58%，主要由于线上广告投放增加以及报喜鸟30周年庆典项目支出。

线上增长能够弥补部分线下渠道收缩，但也意味着品牌需要持续面对获客成本和投放效率的问题。

盈利能力同样没有随着收入增长全面改善。公司在半年报中提示，上半年整体销售毛利率同比下降2.58个百分点。增长最快的宝鸟虽然收入同比增长26.62%，但职业装市场竞争加剧，其毛利率同比下降，盈利能力承压。

库存则是这种多品牌模式下另一个不能忽视的压力。截至2026年6月底，公司存货账面价值约11.59亿元，占流动资产26.24%。上半年公司新增计提存货跌价准备4433万元，占公司最近一个会计年度经审计的归属于母公司所有者净利润的比例为12.97%。

报喜鸟控股也在尝试把多品牌运营能力进一步向海外延伸。2025年，公司完成Woolrich品牌全球（欧洲除外）知识产权的收购交割，并组建品牌运营管理团队。此后品牌先以北京三里屯太古里快闪店试水中国市场。到2026年上半年，公司进一步围绕Woolrich搭建全球化专业运营团队，并设立海外组织机构，开始拓展海内外客户。

这意味着，Woolrich对于报喜鸟控股的意义不只是新增一个户外品牌，而是公司第一次较大程度直接持有一个国际品牌的海外知识产权，并试图参与全球市场运营。相比哈吉斯的授权模式，Woolrich能够沉淀更多自有品牌资产，但相应的经营难度和投入也更高。

但报喜鸟自己也在半年报中提示，新品牌运营需要较高投入，国际化运营能力尚未成熟，短期内可能难以形成积极财务表现。

多品牌运营能力正在帮助抵消报喜鸟主品牌的下滑，但它尚未证明这种增长结构足够稳固。