近日，英伟达Spectrum-X CPO以太网交换机全面量产落地。近24小时核心边际在于产能爬坡实质推进：台积电大幅扩充CPO测试与Insertion 2/3检测产能，FAU/ShuffleBox及系统组装环节同步顺畅。英伟达维持Scale-out CPO 2026/2027年出货指引1.5万/10万台，NVL576 Scale-up NPO架构与OE总量路径进一步清晰。

分析指出，英伟达CPO全面量产后，产业链价值分配将迎来结构性变化——利润加速向上游光引擎、无源器件等核心环节迁移。CPO交换机量产带来FAU/ShuffleBox等无源光器件需求爆发，上游光引擎、保偏光纤、光电测试设备订单斜率陡峭。Scale-up NPO架构进一步打开光互联长期空间。光模块含量的A股资产中，具备上游光引擎、无源器件能力的龙头厂商将成为本轮利润迁移的核心受益方。

据了解，创业板人工智能ETF招商(159243)跟踪创业板人工智能指数，前三大权重新易盛（15.28%）、中际旭创（14.00%）、天孚通信（9.56%）合计占比近4成，光模块含量近6成，管理费率仅0.15%/年。