文 | 牛星钧

近日，智洋创新科技股份有限公司（以下简称“智洋创新”，股票代码“688191”）披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，公司拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过9.04亿元。

这是智洋创新在科创板上市以来规模最大的再融资动作，也是公司“AI+行业”战略路径的一次集中资本表态。

9.04亿怎么分？

根据智洋创新公布的预案，本次募资的具体分配如下：多垂域具身智能及人工智能体研发项目拟投入3.64亿元；为单一最大投向• 智能感知终端及其分析管理平台研发项目拟投入1.70亿元；全域人工智能感知终端产业化升级改造及配套能源设施建设项目拟投入1.19亿元；补充流动资金和偿还有息负债：2.50亿元。

从结构看，研发类投入合计约6.54亿元，占总募资额的72.3%。公司表示，本次发行募集资金到位前，可根据项目实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。

本次发行前，智洋创新控股股东为智洋控股，实际控制人为刘国永、聂树刚、赵砚青。截至2026年6月30日，刘国永、聂树刚、赵砚青三人分别直接持有公司5.36%、4.15%和3.08%的股份，且已基于《一致行动协议书》约定构成一致行动人；三人合计持有智洋控股100%的股权，合计控制智洋投资100.00%的股权，并通过智洋控股及智洋投资分别控制公司32.35%和2.53%股份，三人合计控制公司47.48%的股份。

本次向特定对象拟发行股票总数不超过发行前股本的30%。假设按照上述发行股票数量上限测算，本次发行完成后，智洋创新实际控制人合计控制公司股份的比例下降至36.52%，仍为公司的实际控制人。本次发行不会导致公司控制权发生变化。

为什么是具身智能？

智洋创新此次定增，恰逢电力AI运维行业进入“规模化落地与深度融合”的关键节点。

政策面，《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》明确提出“人工智能+电网”的重点方向，要求推动电力设备故障预测性维护，打造具备自主感知、决策、执行能力的智能体。“十五五”规划纲要亦明确“加快建设新型能源体系，着力构建新型电力系统”。

市场面的信号更为直接。2026年国家电网印发具身智能发展规划，年内计划集中采购各类具身智能设备约8500台，总投资约68亿元；若计入南方电网及地方能源集团跟进采购，2026年电力行业具身智能总投资规模有望突破100亿元。

据中商产业研究院测算，工业巡检机器人市场规模预计2026年达185亿元，年均复合增长率维持在22%—26%。GEP Research数据则显示，全球电力AI运维市场规模2026年预计攀升至362.1亿美元，AI渗透率从2025年的18.7%提升至24.3%。

行业共识正在形成：电力AI运维已从“赋能工具”升级为“基础设施”，从“自动化监测”向“自主化作业”跨越。

智洋创新的“家底”如何？

公开资料显示，智洋创新是一家助力行业数字化、智能化转型升级的人工智能企业。经过多年积累，公司已形成一站式AI平台、大数据及数字孪生平台、智洋工业大模型技术平台、AI智能体（AI Agent）技术平台、AI终端技术平台、具身智能无人机技术平台六大基础技术平台。

业务结构上，公司2025年报显示：电力行业收入9.97亿元，占总收入的84.41%；轨道交通领域收入9153.52万元，占总收入的7.75%；水利行业收入9133.08万元，占总收入的7.73%。

其中输电场景人工智能解决方案收入8.54亿元，占比72.30%。电力业务是公司的基本盘，水利与轨道交通是第二、第三增长曲线。

值得关注的是，2026年6月智洋创新已完成对灵明光子的战略投资，切入SPAD激光雷达芯片上游，为本项目硬件产品落地提供技术与供应链保障。

募资方案中2.5亿元用于补充流动资金和偿还有息负债，这一安排折射出智洋创新当前的财务现实。

从2026年一季度财报数据可以看到，尽管营收同比增长9.11%、毛利率回升至32.11%、扣非亏损同比收窄约400万元，但归母净利润仍亏损1117.84万元，经营性现金流为-3678.95万元的净流出。

本次向特定对象发行股票事项尚需获得公司股东会审议通过，并经上海证券交易所审核通过及中国证监会作出同意注册的批复后方可实施。募集资金总额亦可能因监管政策变化或发行注册文件的要求予以调整。

定增落地存在审核与注册的不确定性；具身智能、AI感知等募投项目从研发到商业化变现仍需时间周期，效果有待验证。