文 | 张阳阳

8月20日，大秦铁路（601006）披露2026年半年度报告。报告期内，公司货运业务景气上行，实现营收同比增长，经营性现金流由负转正，同时推出中期现金分红，持续加大股东回报力度。

报告显示，2026年上半年公司实现营业收入395.97亿元，同比增长6.20%；归母净利润42.55亿元，同比增长3.40%；扣非归母净利润42.43亿元，同比增长3.50%。值得关注的是，报告期经营活动产生的现金流量净额为71.92亿元，上年同期为负5.78亿元，现金流由负转正，主要由于本期以现金结算运输进款增加。

市场情况来看，公司货物运输和煤炭运输在全国铁路货运市场中占有重要地位。2026年上半年，公司货物发送量3.36亿吨，占全国铁路货运总发送量26.22亿吨的12.81%，占国家铁路货运总发送量20.13亿吨的16.69%；公司煤炭发送量2.77亿吨，占全国铁路煤炭发送量13.92亿吨的19.9%，占国家铁路煤炭发送量10.51亿吨的26.36%。

财务结构层面，公司继续保持极低负债水平。截至报告期末，公司总资产2144.76亿元，总负债为340.63亿元，资产负债率为15.88%，资产负债率保持低位，财务底盘稳固。

股东回报方面，公司同步披露中期利润分配预案，拟以2026年6月30日总股本198.63亿股为基数，每10股派发现金红利0.80元（含税），合计分红约15.89亿元，占上半年归母净利润37.35%。

报告同时指出，公司经营面临面临一些压力挑战。首先是煤炭供需格局出现变化带来的影响：今年5月下旬山西沁源矿难事故的影响仍在持续，安全监管趋严，山西等煤炭主产区供应趋紧，公司货源组织压力加大；同时，夏季降水偏多、水力发电挤占火电份额，煤炭进口自6、7两月开始出现阶段性冲高，叠加港口、电厂高库存，在一定程度上影响了公司区域性、时段性的运输需求。

其次，公司经营质量需持续优化。作为资产、劳动密集型企业，公司安全投入、人工成本、折旧等项目在主营成本中占比较大，且相对刚性。此外，公司战略转型仍处于培育阶段，公司推进现代物流转型，非煤货物的盈利水平还有待提高。