文 | 张阳阳

8月24日，山西焦化（600740）发布了2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入31.04亿元，同比下降3.76%；实现利润总额-1424.75万元，较上年同期的-6609.92万元，亏损幅度明显收窄；归母净利润为-1460.35万元，上年同期为-7761.11万元；扣非归母净利润为-1946.20万元，上年同期为-8816.43万元。整体来看，公司仍处于亏损状态，但经营压力较去年同期有所缓解。

从主营业务表现来看，山西焦化主要从事焦炭及相关化工产品的生产和销售，主导产品包括冶金焦炭，以及甲醇、炭黑、硫铵、工业萘、改质沥青、纯苯等副产品。报告期内，公司营业收入同比下降，主要原因是焦炭及化工产品销量下降，导致收入减少。不过，公司营业成本同比下降8.44%，降幅高于收入降幅，主要受原料煤采购量下降影响，焦炭产品成本有所降低。同时，公司销售费用、管理费用和财务费用均同比下降，其中销售费用下降主要由于运输费用减少，管理费用下降主要由于职工薪酬减少，财务费用下降则与融资结构调整、综合融资成本降低有关。

亏损原因方面，公司主营业务仍受到行业周期影响。报告指出，上半年焦化行业面临炼焦煤价格波动、成本压力以及下游钢铁需求疲软等因素影响，虽然焦炭及相关化工产品价格有所上涨，但焦炭价格涨幅低于炼焦煤涨幅，行业利润空间受到挤压。此外，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.97亿元，虽然较上年同期-15.64亿元明显改善，但现金流仍处于净流出状态。公司表示，现金流变化主要由于报告期购买商品、接受劳务支付的现金减少幅度较大。

值得注意的是，公司业绩改善的重要支撑来自参股公司中煤华晋带来的投资收益。报告期内，公司确认中煤华晋投资收益4.73亿元，增加营业利润4.73亿元。中煤华晋2026年上半年实现主营业务收入36.08亿元，主营业务利润13.78亿元，具备较强盈利能力。

在经营改善方面，公司通过加强煤炭采购管理和经济配煤降低成本，上半年采购洗精煤179.10万吨，并通过优化配煤结构、引进经济型替代煤种等方式提升成本控制能力。同时，公司推动焦炭销售模式优化，上半年焦炭销售量达到131.42万吨，基本实现产销平衡，并通过优化销售策略提升产品效益。

总体来看，山西焦化2026年上半年经营情况较去年同期有所修复，亏损幅度有所收窄，成本控制和费用优化取得一定成效，但公司主营焦化业务仍面临需求疲软、原料成本波动等压力。未来，公司业绩表现仍取决于焦化行业供需变化、成本控制能力以及主业盈利修复情况。