上周指数先苦后甜，周一在金融会议去杠杆、保发行的基调见报后，投资者望风而逃。尤其是创业板，在上上周跌幅4.9%便创出年内最大周跌幅的情况下，周一单日便大跌5%以上，不少上市公司的大股东纷纷增加质押物，以免银行强平引发新一轮踩踏而触发新一轮股灾。

然后，证监会又紧急表态，会按照法制化、市场化、国际化的方向进行监管，投资者恐慌情绪有所缓解，上证指数随后四天，天天拉出阳线，并一举补上了4月中旬的缺口！

目前来看，上证指数在面对前高3295.2点这一挑战中，只有黄金分割位3242点这一阻力位了，这一阻力位一旦突破，按技术分析的观点，大概率会突破前高，即投资者有望再见3300点。

理论上，这一位置的阻力不如黄金分割位61.8%来得大，同时也比缺口的阻力位要小。多头似乎胜券在握。

但其实此次就未必，最主要的原因是，在新高之前，3242点这一位置，上证指数横盘了相当之久，因此消化这些套牢盘恐怕也要花费一些时日。

当然，多头也是有几张好牌可以打一打的。

首先是证监会两位前重要领导姚刚与张育军，终于在被撤一年半多的时候里，先后有了依法移交司法的明确说法。这令投资者对市场环境的好转多了几分信心。

第二，中报已经密集出业绩预报了，据证券时报的统计，2134家已经发预报的公司中，有1220家是预喜的，这意味着全市场有超过三分之一的公司经营是增长的。事实上，中国宏观经济已经连续7个季度是增长的，这对多头也是较为有利的。

第三，就是随着中小创下跌幅度的加大，一些产业资本纷纷入市增持，统计数据显示，7月份以来，共有185家上市公司获得产业资本增持，合计增持市值达百亿元之巨，就意味着在行政管理上拧紧了减持的阀门之后，多头又少了一个对手，增加了一些盟友。

那么，如果多头要把旗帜插上3300点高地，市场是否会出现风格转换呢？

对此，曾经掌管过400亿元社保基金、现任某私募管理人的万定山明确表示，不会！

说起来很有意思，周五下午有朋友拉我去听万定山的讲座，但是随后又有朋友拉我去听如何运营自媒体的讨论。

两个都很喜欢，不知道如何选择。结果，身边的一个小朋友说：我长这么大还没见过管理过社保的人长啥样呢？

（真人是长这样的）

给他一说，万定山的吸引力立马大增，果断去听万定山。结果真选对了。

据万介绍，全国掌握社保基金的人确实只有几十个人，而在社保管理的过程中，他最受益的就是对风险控制的重视，所以他管理的私募产品，虽然经历了完整的股灾，但是最大回撤居然只有5%多一点，这也是相当令人敬佩的。

真正做到投资第一是管理好你的本金，第二是牢记第一条的人，恐怕万是我惟一一个见到过的真人！

按照万定山的分析，之所以下半年不可能出现风格转换的大逻辑在于，过去一些中小创企业太热衷于外延式并购了，而在过去几年并购热潮中得来的资产，大多数根本无法达到业绩对赌的条件，即根本完不成业绩预期，这样这些公司不但业绩没法看，还会形成很大的商誉减值，令经营全面受损。加上其中不少企业当年股价炒作太高，原始股东除了减持套现几乎不作它想，公司进一步做强做大的愿望大幅下降。就算现在股价回调，但是原始股东仍有高额回报，一旦上涨肯定是减持为主。

那么，只有继续买进漂亮50这一条路吗？当然也不是。

从目前来看，一些价格在5到18元左右的业绩预增股正在走强，周五一统计，涨幅前30的股票中，除了3只新股，只有7只股票的价格在18元以上，其余20只个股都是18元以下的。

从板块上来看，下周可能的热点是人工智能，内蒙板块以及资源类（含化工）的板块，而债转股的企业或许也有一些机会。