对于美国奶粉巨头美赞臣来说，它的业绩和滴露、杜蕾斯这些原本不相关的产品一起披露的机会终于等到了。

昨日，英国快消巨头利洁时发布了2017年上半年业绩，整体净收入同比下降1%，全年销售预期从增长3%下调至增长2%。随后，该公司举行了华尔街分析师电话会议。

小食代留意到，包括首席执行官Rakesh Kapoor在内的总部高层在会上回顾了上半年利洁时的两大重要交易——收购美赞臣和出售调味品为主的食品业务，又重点说了美赞臣的业绩，此外还谈及了美赞臣中国市场的表现。这也是美赞臣被其收购后，第一次由利洁时高管来讲解经营状况。

组合大变

过去6个月里，这家杜蕾斯和滴露母公司的产品组合发生了很大的变化。在分析师会议上，Kapoor指收购美赞臣的交易，促使利洁时决定出售旗下非核心的食品业务。上周三，利洁时宣布将其食品业务以42亿美元的价格出售给了美国最大调味品生产商味好美公司（McCormick &Co）。

利洁时表示，该笔交易将帮助利洁时偿付收购美赞臣后的债务，同时令其产品组合更专注于健康和卫生领域。

事实上，利洁时早于2012年就宣布要转型成为一家专注于实现“更健康的生活和更幸福的家庭”的消费品公司，并一直据此调整着旗下的产品组合。

据Kapoor透露，5年前利洁时的健康护理业务所占比例只有23%，而如今健康业务已经占比50%，据估算，85%的业务专注于健康卫生领域。

“这就是我们想要的。展望未来，我们的重心是将美赞成打造成一门成功的生意，同时持续寻求强化产品组合的途径。”Kapoor表示。目前，利洁时旗下拥有来自美赞臣“Enfamil”等营养品品牌，杜蕾斯等健康品牌，以及滴露等卫生品牌。

唱好收购

小食代注意到，他还对分析师强调收购美赞臣对利洁时来说是桩好买卖？Kapoor在电话会上说，判断标准有三方面：第一，这必须是令人信服的、符合利洁时公司战略的收购；第二，利洁时需要成为更好的公司所有者，这在他看来是一个必要不充分条件；第三，收购价格需要让双方股东满意。

“我坚信美赞臣符合上述所有条件。”他表示。在并入利洁时后，美赞臣成为了这家公司的婴幼儿配方奶粉和营养品业务部门（简称IFCN），独立开展运营。

这笔179亿美元的交易使利洁时得以首次进入婴儿食品领域。他说，婴幼儿营养业务正好契合了利洁时的消费者健康理念，而且这是一个不断增长的庞大业务，其经营地区与利洁时在新兴市场中发展壮大的战略也非常吻合。

“我们会成为更好的所有者吗？当然，我确信这一点。”Kapoor说，“更重要的是，这也是一个很好的机会，结合了双方的优势，我们将不仅成为这一业务更好的所有者，更会作为一个整体成为一家更出色的公司。”

美赞臣业绩

在分析师会议上，利洁时首席财务官单独介绍了美赞臣的业绩。今年上半年，美赞臣全球收入为14.28亿美元，同比下降3%。

Kapoor表示，利洁时计划今年下半年扭转这一局面，美赞臣下半年营收目标设为同比下降2%至持平之间，这已经意味着在过去12个月里有所改善。

具体到美赞臣大中华区的业绩表现，利洁时首席财务官表示，尽管中国内地制造的产品销量和香港地区实体跨境贸易的销量在下滑，但是进口商品和香港电商跨境贸易的销量在持续强劲增长。他表示，在2018年新政实施之前，中国奶粉渠道的一些混乱状况将会持续。

“然而，我们为中国团队正在进行的工作感到鼓舞，这些努力有望提高收入，我们看到了新的机遇。”他说。

他又称，今年上半年乳制品及其他投入成本上涨，中国市场渠道和采购来源的转变对利润带来稀释。“这两个趋势都将进一步发展。”但是他强调随着工作的推进，有信心改善这一状况。

小食代留意到，在提问环节，Kapoor还谈及了美赞臣旗下高端品牌“蓝臻”的市场表现。他表示，“蓝臻”卖得非常好，在高端进口奶粉市场表现出色。

Kapoor表示，这背后是三大趋势在推动，一是中国消费者更多地转向了母婴渠道、电商渠道和跨境渠道，二是他们更青睐同一品牌产品的进口版本，三是在高端奶粉市场，越贵的产品越受认可，当然前提是产品能够声称更好的健康营养益处。他认为，蓝臻赢在“差异化”。

对于奶粉供应，Kapoor还提到，目前美赞臣供应中国的产品主要由荷兰工厂生产。部分由于中国消费者对进口奶粉的偏好，以及为应对监管政策的要求，美赞臣决定加大投入建设海外供应链，包括数月前投资澳洲工厂。

整合进度

外界此前也普遍关注，利洁时在并购了一家奶粉公司后能如何通过整合发挥协同作用呢？

小食代此前曾报道，利洁时计划在2020年之前实现2亿英镑协同增效的目标，成本节约将主要来自于去除重复了的支持职能，并利用业务合并后更大的规模。原料和包装材料的采购、广告和促销等费用的支出，也会是聚焦的重点。

在昨日举行的分析师会议上，Kapoor在表示，在价值创造方面，“我们还没有真正开始”。但与此同时，他表示公司正在加速实现2017年的协同增效目标。“进度比我们原来设想的要加快了，这将有助于我们抵消美赞臣相对更低的利润率。”

此外，他表示，由于完成收购的时间比预期大大提前，利洁时获得了两大利好：一是在交易完成后立马在市场上筹集了近80亿美元的债券，投资者浓厚的兴趣和幸运的时间点结合在一起，让利洁时获得了很低的利率，未来的利息成本低于预期；二是能够提前开展早前宣布的采购协同等工作。