文｜董柳

8月28日，鸥玛软件（301185.SZ）交出“期中答卷”。上半年营业收入9875.33万元，同比减少4.28%；归母净利润3111.55万元，同比减少13.99%。

表面承压的总量数据之下，单季度走势出现明显分化——一季度净利润同比骤降逾六成后，二季度已实现同比转正。半年报释放的不仅是阶段性调整信号，更透露出中长期合同逐步兑现的业绩支撑逻辑。

营收利润“双降”的季度逻辑

鸥玛软件2021年登陆创业板，2025年11月完成国资划转，实控人变更为山东省国资委。作为中国考试与测评领域领先的数智化综合服务提供商，公司长期服务于全国会计专业技术资格考试、证券行业专业人员水平评价测试、全国大学英语四六级考试等众多国家级考试项目。

回到2026半年报数据来看，报告期内，2026年上半年鸥玛软件实现营业收入9875.33万元，同比下降4.28%；归属于上市公司股东的净利润3111.55万元，同比下降13.99%；扣非净利润2966.81万元，同比下降12.36%。基本每股收益0.20元，同比下降16.67%。

单季度数据的结构性变化更值得关注。一季度，公司营业收入2346.64万元，同比下降23.45%；归母净利润仅382.67万元，同比大幅下降60.76%。进入二季度，单季度营业收入7528.69万元，同比上升3.82%；单季度归母净利润2728.88万元，同比上升3.28%。环比来看，二季度营收较一季度增长220.83%，净利润环比增幅达613.12%。

从一季度的大幅下滑到二季度的同比转正，业绩曲线的V型修复态势较为明确。

需要注意的是，公司在2025年中标的多个重大项目，包括中国证券业协会证券行业专业人员水平评价测试计算机化考试服务项目（中标金额5760万元，占2024年度经审计营业收入的27.11%，服务期2026年至2028年），以及首次中标的中国银行业协会银行业专业人员职业资格考试技术服务项目，均为三年期合同。上述项目的收入确认存在阶段性特征，部分收入在上半年尚未充分释放。

新业务拓展暗藏“翻盘”筹码

从业务结构审视，公司的核心竞争壁垒并未松动。无纸化考试与网上评卷服务贡献收入8885.43万元，占总营收比重达89.98%，是绝对的主营业务支柱。该业务毛利率为62.97%，虽同比微降0.68个百分点，但在软件信息服务行业中仍处于较高水平。考试机构客户贡献收入9674.52万元，占总营收的97.97%，客户结构以各级考试机构为主，具有较高的稳定性。

报告期内，公司在多个新业务领域实现突破。首次为中国银行业协会银行业专业人员职业资格考试提供技术服务，证券行业专业人员水平评价测试服务范围由区域性升级为全国性。

2026年高考季，公司为十余个省市的夏季高考、中考等高利害考试提供全链路技术服务，并首次规模化应用国产服务器集群。在人工智能应用方面，公司成功中标教育部全国大学英语四、六级考试智能评卷技术服务项目。

从更大的行业坐标系观察，山东软件信息服务板块2026年上半年业绩呈现明显分化。鸥玛软件虽处于营收与利润双降通道，但净利率31.51%在同行中仍属较高水平。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-497.42万元，较上年同期的约2600万元大幅下滑，同比减少293.56%。期末应收账款余额达0.73亿元，较期初增长254%，占总资产比重提升至6.22%。应收账款占2025年度归母净利润（5822.30万元）的比例达124.65%。对于轻资产运营的软件服务企业而言，现金流转负与应收账款快速攀升，构成了需要在下半年持续跟踪的财务指标。

对于这家深耕考试测评信息化领域的山东上市公司而言，短期的业绩波动尚未动摇其在国家级考试服务体系中的卡位优势。随着教育数字化战略及“人工智能+教育”行动的深入实施，考试测评的无纸化、智能化趋势明确。

但行业竞争加剧及客户预算约束可能带来的价格压力，以及应收账款坏账风险，同样是公司需要应对的现实挑战。下半年的业绩兑现与现金流改善，将是市场检验这份“翻盘”逻辑的重要窗口。