文 | 陈明一

回顾整个半年报披露季，山东日科化学股份有限公司（300214.SZ，下称“日科化学”）发布的有关“重大资产重组进展公告”，成为8月鲁股市场的热点之一。

这家扎根潍坊昌乐的化工企业，计划在传统改性剂、AI算力业务基础上，布局第三条主业赛道，切入锂电材料领域。本次重组一大看点在于，交易对方名单中出现了宁德时代。

根据公告，日科化学拟通过发行股份及支付现金的方式，购买山东亘元新材料股份有限公司（下称“亘元新材”）70.75%股份，并向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。

标的亘元新材主营业务为锂电池电解液及其关键材料的研发、生产和销售，交易对方合计27名，包括宁德时代、创盈新能源、文登国投、青木投资等。根据重组预案披露，标的公司已经与宁德时代、比亚迪等企业建立业务合作关系。若本次交易顺利实施，日科化学将新增新能源电池材料业务板块。

现有版图：改性剂龙头，算力业务实现翻倍增长

日科化学主营塑料、橡胶改性剂，核心产品为ACR、ACM两大系列，是国内PVC改性剂行业龙头企业。公司向上游氯碱化工延伸布局，建成20万吨/年离子膜烧碱项目；同时通过全资子公司哈金贝斯（上海）智能科技有限公司，控股克拉玛依碳和网络科技有限公司，布局AI算力服务。其运营的碳和液冷智算中心坐落于新疆克拉玛依，入选2025年度国家绿色算力设施名单。

2026年半年度报告显示，公司经营迎来明显拐点：上半年实现营业收入19.06亿元，同比下降2.63%；归属于上市公司股东的净利润3027.27万元，同比增长2518.58%；经营活动产生的现金流量净额7802.64万元，同比增长599.69%。

业绩扭亏核心来自ACM系列产品，上半年实现营收7.69亿元，同比增长8.00%，毛利率由负转正达到10.23%。公司通过优化供应商体系、工艺降本增效，打通“氯碱→ACM→复合料”产业链协同，扭转该板块此前亏损态势。

算力服务业务增长亮眼，上半年实现营业收入1.15亿元，同比增长111.67%。报告期内公司拓展多家战略级客户，算力业务不仅营收大幅增长，并且实现盈利。

并购逻辑：双主业稳健，打造锂电第三增长极

按照2026半年报的表述，日科化学现阶段发展定位为“以化工主业为核心、氯碱协同支撑、人工智能业务稳步培育”。收购亘元新材，正是在现有业务框架下的新一轮产业延伸。

值得关注的是，宁德时代兼具双重身份，既是亘元新材股东，同时也是标的重要下游客户。一旦重组落地，日科化学可依托亘元新材现有产业资源，直接切入新能源汽车核心材料供应链。

但截至8月10日进展公告披露时点，本次重组涉及的尽职调查、审计、评估工作尚未完成，最终交易方案以正式披露的重组报告书（草案）为准。本次交易尚需经过公司董事会、股东大会审议，还需要有权监管机构审核通过，整体存在较大不确定性。

公司也作出风险提示：新项目投资资金来源为自有资金、募集资金、银行项目贷款，存在项目实际经营情况、盈利能力不及预期的风险。

从收入结构看，上半年ACR、ACM两大核心化工产品合计营收约15.32亿元，占总营收比重超80%，日科化学营收对传统化工板块依赖度较高。如若并购顺利落地，锂电材料业务将成为化工、算力之后的第三条增长曲线，企业格局也将从“化工+算力”双主业，转向“化工+算力+锂电材料”三足鼎立。