文 | 陈明一

上半年仅实现净利润569万元，另一边，其间接控股股东远赴美国提交破产重组申请，在鲁股半年报披露季，山东鲁阳节能材料股份有限公司（002088.SZ，下称“鲁阳节能”）正同时承受来自经营基本面和公司治理层面的双重考验。

营收利润大幅下滑

鲁阳节能是国内最大的陶瓷纤维生产企业，具备年产约58万吨产能，产品覆盖石化、冶金、建材、电力等70余个下游行业，是国家制造业单项冠军企业。

根据2026年半年报，鲁阳节能上半年营业收入9.46亿元，同比下滑19.31%；归属于上市公司股东的净利润仅569.24万元，同比大幅下降92.57%；扣除非经常性损益后净利润750.14万元，同比下降89.88%。

现金流同样转弱，公司经营活动产生的现金流量净额为-344.84万元，对比去年同期1217.34万元由正转负，销售回款压力凸显。

分业务来看，公司三大主力产品线营收全部收缩。核心业务陶瓷纤维实现营收8.32亿元，同比下降19.04%，占总营收87.95%，报告期毛利率21.61%；汽车衬垫业务营收5108.62万元，同比下降21.33%；工业过滤业务营收5835.34万元，同比下滑23.12%，毛利率仅0.83%。

公司将业绩走弱归结为下游石化、钢铁、水泥等行业需求疲软，不少项目推进延期；叠加行业新增产能释放，市场竞争加剧，产品价格持续处在低位。

截至6月末，鲁阳节能应收账款账面价值高达10.35亿元，占总资产比例达34.01%，这一数值是上半年归母净利润的约182倍。报告期内公司计提信用减值损失2683.07万元，该减值损失金额相当于当期利润总额的4.27倍，大幅侵蚀公司当期利润。

间接控股股东启动美国破产重组

鲁阳节能在7月多次披露“关于间接控股股东筹划破产重组暨公司实际控制人拟变更”的相关公告，间接控股股东Ulysses Investment Holdco, Inc.已于7月26日向美国德克萨斯州北区破产法院提交自愿破产重组申请，预计法院主导的重组程序约60天完成。

重组落地后，原有实际控制人及关联机构将不再持有Ulysses的任何股权，上市公司鲁阳节能有可能从有实际控制人变更为无实控人状态。

上市公司方面强调，直接控股股东奇耐亚太仍持有鲁阳节能52.66%股份，控股地位不变；上市公司在业务、人员、资产、机构、财务上均独立于控股股东，本次破产重组不会对公司日常经营造成直接冲击。

站在当前节点，鲁阳节能接下来需要面对下游行业需求何时迎来修复，十亿元级应收账款能否顺利收回，以及控股股东重组后续将走向何方。