文｜投资界PEdaily

阿里也来了。

本周，上海垣信卫星科技有限公司（下称“垣信卫星”）完成工商变更，杭州阿里创业投资有限公司、上海汽车集团金控管理有限公司、上海浦东新兴产业投资有限公司等正式登记为新股东。

而就在8月17日，垣信卫星完成新一轮近70亿增资，投后估值来到了500亿。

这是中国商业航天领域最被追捧的独角兽，对于很多投资人来说一度争抢无门。如今，阿里投进来了。

一票难求，阿里投进了

依旧火爆。

根据上海联合产权交易所在8月17日发布的成交公告，垣信卫星完成69.76亿元巨额增资。此次共引入18家投资方，其中由国调二期协同发展基金等24家机构组成的联合体出资约57.6亿元，其余资金来自17家现有股东的追加投资。

这18家投资主体共取得垣信卫星13.94%股权，以此计算对应投后估值约500亿元。

根据交易公告，国调二期协同发展基金股份有限公司牵头组成联合体出资57.64亿元，占本轮融资总额的82.6%。该联合体共计24家机构，但完整成员名单交易所未对外披露。

接着9月1日，工商变更显示新增股东——杭州阿里创业投资、上海汽车集团金控管理有限公司这两个产业投资方浮现。尚不知他们是否为上述24家机构联合体中的成员。

至此，阿里巴巴得以入局。

过去两年，创投圈目睹垣信卫星这只超级独角兽的崛起。

作为低轨巨型星座“千帆星座”的建设运营主体，垣信卫星由上海市国资委控股、上海联和投资有限公司牵头，在2018年3月发起设立。自诞生之日起，垣信卫星就承载着上海乃至整个长三角航天产业发展的期许。

此后，垣信卫星低调融了天使轮、Pre-A轮。2021年，千帆星座项目正式启动研制，规划万星规模低轨星座。

第 一次震撼创投圈是在2024年初。彼时垣信卫星完成67亿元人民币A轮融资，是卫星行业最 大单轮融资金额。投资方阵容豪华——领投方为国开制造业转型升级基金，上海联和投资继续战略加持，跟投机构包括国科资本、国盛资本、上汽恒旭资本、央视融媒体基金、国泰君安、中科创星、亚信安全，以及新鼎资本、高远资本、美蓝湖投资、金研资管、正和岛投资。

随后2024年8月，千帆星座首批18颗卫星发射，星座正式开启大规模组网，产业端的关注愈发浓烈，此后持续多批次高密度发射。

渐渐地，垣信卫星开始上演资本抢筹的一幕。

正如此前在上联交所挂牌阶段，门槛就极为严苛——外部新增投资方最多3个主体（老股东不算在内），单个主体出资不得低于50亿元，大量机构无法单独达标，只能抱团组建联合体参与竞争——足见市场对千帆星座稀缺赛道资源的争夺。

在这一轮之前，外界对垣信卫星估值最高甚至炒到了600亿，曾有投资人向我们透露，不少想投的机构被退了回去。

目前，垣信卫星的“千帆星座”正加速组网。截至8月，在轨卫星已达238颗，计划于2026年底完成一阶段全球组网并启动商业化运营。按规定，千帆星座需要在首星发射后的14年内，把所有卫星都部署到位。

走向星辰大海，等待上市潮

阿里的这一笔投资，并非一时兴起。

早在2018年，阿里启动“一站一星”计划，发射“糖果罐号”迷你空间站与“天猫国际号”通讯卫星，探索太空营销与遥感应用。

真正体现阿里战略深度的，是对太空算力的前瞻押注。

此前，由阿里参与出资的之江实验室“三体计算星座”项目，计划2027年前发射约100颗计算卫星，构建在轨AI计算网络。2025年11月，阿里千问3（Qwen3）大模型成功部署至合作在轨卫星，实现全球首次通用大模型在轨端到端推理，全流程耗时不到2分钟——这一突破，标志着卫星从通信节点向太空数据中心的范式跃迁。

这一次，是阿里少有的直接押注星座运营商股权。于阿里而言，或许价值不在于发射多少颗卫星，而是拿到一张天地一体化网络的入口。

简单来说，未来千帆星座完成大规模组网，远洋、偏远地区、海外市场的海量通信、遥感数据，都可以对接阿里云的算力与大模型；阿里的企业服务、跨境业务，也能找到卫星互联网这一条新的通路。

阿里出手背后，正值中国商业航天赛道如火如荼。

最受关注的是商业航天的IPO窗口。随着科创投第五套及创业板第四套标准的颁布，越来越多公司启动了IPO计划，例如蓝箭航天、中科宇航、微纳星空等先后推进科创板上市。

行业普遍认为：2026-2028年间，商业航天将依旧处于“烧钱”构建能力的阶段——固体火箭将率先实现商业化运营，但液体火箭回收技术仍是短板；2029年或将是一个关键拐点，中国将实现可回收火箭技术的全链路闭环，届时，发射成本将断崖式下跌，年发射卫星数量将突破2000颗，真正进入“规模发射时代”。

全球范围内，SpaceX成功上市，最近交出上市后首份季度业绩报告，实现总营收同比增长92%至约78亿美元，其中，星链业务贡献了最 大营收。此外，低轨卫星互联网早已上升到数字地缘、空天信息主权的博弈层面，轨道、频谱资源的争夺愈发白热化。

一位商业航天投资人说起，中国要追赶SpaceX，不能靠某一家企业单打独斗，而是要整合全行业之力，将技术、资本、场景三大要素融合打通。

尽管“烧钱换未来”，但在奔赴星海的漫漫征途上，一群抱团的中国力量正在崛起。