文 | 唐学菲

白酒行业深度调整，控股子公司古井贡酒业绩承压之下，古井集团正将公司新的经济增长点延伸至资本圈——“跨界”做LP！

近日，据财联社报道，古井集团、亳州国资共同成立战新产业基金——亳州战新产业基金合伙企业（有限合伙），出资额约40亿元。

联合亳州国资 古井集团“跨界”做LP

天眼查APP显示，亳州战新产业基金合伙企业（有限合伙），主要从事资本市场服务，注册资本40.05亿元。经营范围包含：创业投资（限投资未上市企业）；以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

合伙人信息一栏显示，该产业基金合伙企业由亳州市创新创业投资有限公司、亳州市振亳产业投资有限公司、亳州市安亳产业投资有限责任公司和安徽古井集团有限责任公司共同出资设立。其中，各家公司出资比例暂未公开披露。

基金投向上，据财联社公开报道，该基金由亳州国资与古井集团共同设立，主要投向为战新产业。根据公开定义，“战新产业”即“战略性新兴产业”，是以科技创新为核心驱动力、对国家长远发展具有战略引领作用的高技术、高成长性产业体系，具体涵盖新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保等重点领域。

值得一提的是，这并非古井集团首次涉足股权投资领域。

公开信息显示，2022年12月，古井集团通过其全资孙公司安徽创信股权投资有限责任公司，作为有限合伙人（LP）参与发起设立“复星汉兴（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）”，认缴出资额为1亿元。该基金总规模为10亿元，主要投资于消费品牌、消费科技等领域。

古井贡酒业绩承压 公司亟需新的经济增长点

白酒行业正经历一场前所未有的深度调整，并进入“缩量竞争”时代。

Wind 数据显示，2025年白酒行业营收规模同比减少超800亿元，净利润缩水410亿元。根据上市公司公告汇总，2025年，21家A+H股白酒上市公司中，20家营收下滑，19家净利润下滑，18家营收与净利双降，仅山西汾酒1家实现营收正增长。

身处行业寒冬之下，作为古井集团的控股子公司，曾多年保持高速增长的“徽酒老大”古井贡酒也未能幸免。

财报显示，2025年全年，古井贡酒实现营收188.32亿元，同比下降20.13%；归母净利润35.49亿元，同比下降35.67%。

进入2026年，公司业绩仍在同比下降。8月28日，古井贡酒发布2026年半年度报告，数据显示，公司上半年营收101.31亿元，同比下降27.01%，归母净利润21.64亿元，同比下降40.89%，扣非归母净利润21.50亿元，同比下降40.71%。

从产品结构看，古井贡酒三大系列全线承压。2026年上半年，年份原浆系列实现营收79.65亿元，同比下降27.3%；古井贡酒系列营收10.52亿元，同比下降11.1%；黄鹤楼及其他系列营收9.79亿元，同比下降34.6%。

渠道端同样不容乐观，截至2026年上半年末，公司经销商数量为4740家，较2025年底净减少125家。与此同时，销售费用率攀升至30.33%，较上年同期增加5.03个百分点，进一步侵蚀利润空间。

面对主业承压，古井贡酒近年来进行了一系列新变化。包括推出“轻度”系列低度白酒抢占年轻消费市场，布局“白酒+”战略涉足大健康产业，推出“古井神力酒”等功能型健康养生酒及“欣肝保倍”植物发酵饮品等跨界产品，投资建设智能园推进生产数字化转型等。

但是，当前来看，这些尝试短期内并未快速扭转其白酒主业的颓势。在此背景下，古井集团将目光转投向资本圈，出资参与设立战新产业基金，“跨界”做LP，公司亟需寻求新的经济增长点。

资本投资落子 古井集团布局战新产业

通过股权投资布局新产业，古井集团的“跨界”思维，在全国头部酒企中其实早有落地。其中，包括贵州茅台、五粮液等公司，都已作为LP先后押注资本市场。

2023年5月18日，贵州茅台公告将合计出资100亿元，参与设立茅台招华（贵州）产业发展基金（有限合伙）和茅台金石（贵州）产业发展基金（有限合伙）两只基金。两只基金的认缴总规模均为55.1亿元，其中贵州茅台认缴出资额均为50亿元。

2024年，天眼查App显示，四川普什产业发展基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额100.1亿人民币，由四川省宜宾五粮液集团有限公司、宜宾五粮液基金管理有限公司共同出资。

落到安徽徽酒阵营中，今年以来，古井集团和迎驾贡酒都率先落子。

2026年5月19日，迎驾贡酒发布公告称，公司拟作为有限合伙人（LP），以自有资金认缴出资1亿元，参与设立杭州君联良道股权投资合伙企业（有限合伙）。该基金认缴出资总额为42.154亿元，投资方向聚焦先进制造、科技与服务、医疗健康等领域。迎驾贡酒此前公开表示，此次认缴是为了进一步拓展投资渠道，提高公司资金使用效率。

不过，迎驾贡酒这笔投资更偏向财务投资，出资1亿元仅占签约时总认缴出资额的2.37%，目的是借助专业投资机构经验获取财务回报。

与迎驾贡酒不同，古井集团此次入局资本深度绑定亳州国资，通过参与投资和布局战略性新兴产业，分享地方经济转型红利。

近年来，亳州经济发展走上“快车道”，产业发展势头强劲。据亳州统计局数据，2025年，全市GDP达2621.1亿元，位居安徽第7，同比增长4.8%；2026年上半年，全市实现GDP1356.7亿元，同比增长4.7%。

与此同时，“十五五”规划中，亳州市对相关战新产业提出目标，到2030年，全市现代中医药及大健康产业规模突破3000亿元，白酒及保健酒产业集群实现产值400亿元，新能源产业实现产值350亿元，新材料产业实现产值600亿元，汽车及零部件产业产值超400亿元。